Bitcoin на межі випадання з десятки найбільших активів світу

Після жорсткої хвилі ліквідацій, що пронеслася криптовалютними ринками, ринкова капіталізація Bitcoin впала до діапазону $1,6–$1,7 трильйона, ненадовго опустившись за промислові та енергетичні гіганти, такі як Saudi Aramco та Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Bitcoin міцно тримається на вершині за ринковою капіталізацією, джерело: CMC

Безпосереднім тригером стало жорстоке: каскад примусових продажів, коли трейдери з кредитним плечем масово зазнали збитків. Bitcoin різко впав з високих $80 000 до низьких $80 000, спровокувавши понад $1,6 мільярда лонг-ліквідацій за лічені дні. Такі цифри не представляють «роздрібну паніку». Це випаровування кредитного плеча інституційного рівня. Це те, що відбувається, коли ринок, що рухається на позичених грошах, врізається головою в стіну ліквідності.

Bitcoin впав до $82 000, джерело: BNC

Більшу частину свого існування криптовалюта жила у власній дивній фінансовій екосистемі, керованій наративами, мемами та внутрішніми циклами. Ця ера закінчується. Bitcoin ETF, інституційне зберігання та пенсійний капітал підключили її безпосередньо до глобальної машини ліквідності. Коли фінансові умови посилюються, Bitcoin не отримує вільного проходу. До нього ставляться як до високо-бета ризикового активу — поряд з технологічними акціями та ринками, що розвиваються.

Хвиля ліквідацій не була спричинена скиданням довгострокових власників. Дані в мережі показують, що більшість тиску на продаж походила від трейдерів з кредитним плечем — того самого класу учасників ринку, які перетворюють кожне зростання на казино, а кожне падіння — на обрив. Це структурна вада в дизайні криптовалютного ринку: екстремальне кредитне плече все ще занадто дешеве, занадто доступне і занадто нормалізоване. Це робить ціну Bitcoin менш залежною від фундаментальних показників і більше від того, скільки спекулятивної піни знаходиться на ній в будь-який конкретний момент.

Bitcoin намагається стати глобальним резервним активом, все ще оцінюючись деривативним ринком, який поводиться як високочастотна біржа ставок. Ці дві ідентичності не співіснують мирно. Кожен каскад ліквідацій підсилює ідею, що Bitcoin все ще, в своїй основі, є двигуном волатильності — а не фінансовим якорем.