Повернення кандидата Трампа на посаду голови ФРС викликає занепокоєння щодо біткоїна через процентні ставки та скорочення балансу

Ринок спочатку був шокований раптовою новиною про те, що президент Дональд Трамп обрав Кевіна Уорша своїм кандидатом на посаду наступного голови Федеральної резервної системи США (FRS), завершивши місячну сагу вгадувань.

Долар США зріс, Bitcoin впав, а фондовий ринок став волатильним після виходу новини; хоча зараз ринок дещо стабілізувався, невизначеність все ще тримає трейдерів у напрузі в усіх класах активів.

Тож хто такий Кевін Уорш, і що ще важливіше, як його керівництво сформує майбутнє монетарної політики та криптовалюти?

Колишній губернатор Федеральної резервної системи США (FRS)

Кевін Максвелл Уорш — колишній губернатор Федеральної резервної системи США (FRS), який працював з 2006 по 2011 рік і відігравав ключову роль під час світової фінансової кризи 2008 року, зокрема діючи як ключовий зв'язковий між FRS та фінансовими ринками.

До вступу до центрального банку Уорш працював у Morgan Stanley і служив в адміністрації Джорджа Буша-молодшого як спеціальний помічник президента з економічної політики та виконавчий секретар Національної економічної ради, що дало йому досвід роботи як на Волл-стріт, так і у Вашингтоні.

Після відходу з FRS Уорш став запрошеним дослідником в Інституті Гувера Стенфордського університету, де він багато писав про монетарну політику, довіру до центральних банків та те, що він вважає довгостроковими ризиками тривалого розширення балансу центральними банками.

Варто зазначити, що хоча номінація налякала ринок і Bitcoin, голова Федеральної резервної системи США (FRS) Джером Пауелл — чий другий чотирирічний термін закінчується 15 травня 2026 року — має право залишатися в раді керуючих FRS до 31 січня 2028 року. Уорш все ще повинен бути затверджений Сенатом перед призначенням на посаду, але вакансія, створена закінченням тимчасового терміну губернатора Стівена Мірана 31 січня 2026 року, може дозволити йому приєднатися до ради раніше травня.

Погляд на Bitcoin

Призначення Уорша викликало особливу увагу з боку інвесторів у цифрові активи — принаймні спочатку — враховуючи його давні погляди на монетарну дисципліну та скептицизм щодо ролі Bitcoin як грошей.

Хоча занепокоєння не стосується особисто Уорша, його досвід змусив багатьох учасників ринку розглядати його як потенційно ведмежого для Bitcoin та інших ризикових активів. Його загалом розглядають як прихильника монетарної дисципліни, вищих реальних ставок та меншого балансу FRS, що все суперечить середовищу з високою ліквідністю, яке історично підтримувало ризикові активи.

Тож які його зв'язки з криптовалютою?

Спочатку давайте подивимося, що він раніше говорив про Bitcoin.

У публічних коментарях 2015 року Уорш підходив до Bitcoin та криптовалют насамперед через призму монетарної політики, виражаючи скептицизм щодо їх використання як стабільних засобів обміну, визнаючи при цьому потенціал технології блокчейн.

"Основна технологія в тому білому документі — це просто програмне забезпечення", — сказав Уорш під час відеорозмови зі Стенлі Друкенміллером. "Це просто найновіше, найкруше програмне забезпечення, яке надасть нам можливість робити речі, які ми ніколи не могли робити раніше."

Визнаючи, що будь-яке програмне забезпечення може використовуватися як для добра, так і для зла, Уорш сказав, що будуючи його тут, у США, це дає нам можливість бути більш продуктивними і створити щось дуже особливе протягом наступного десятиліття..."

В один момент розмови з мільярдером-менеджером хедж-фонду та його колишнім колегою Уорш сказав Друкенміллеру: "Ви згадали Bitcoin, і мені здалося, що я почув трохи зневаги у вашому голосі, що люди купують Bitcoin."

Він продовжив наводити аргументи на користь Bitcoin, кажучи: "він може забезпечити ринкову дисципліну, він може сказати світові, що потрібно виправити". Він також сказав, що думає про "Bitcoin як про багато речей, але, безперечно, з кожним днем він отримує нове життя як альтернативна валюта."

Хоча інтерв'ю датується 2015 роком, коли Bitcoin все ще вважався небезпечним і в основному використовувався для незаконної діяльності, за останні одинадцять років багато чого змінилося. Зараз у США є прокриптовалютний уряд, розробляється законодавство для створення правової бази для цифрових активів, і, що найважливіше, криптовалюта стала надто великою, щоб її ігнорувати, навіть для гігантів Волл-стріт.

Потенційний майбутній голова FRS стверджував, що центральні банки повинні взаємодіяти з цифровими грошима, включаючи розгляд цифрової валюти центрального банку США (CBDC) для протидії Bitcoin та суперництва з цифровим юанем Китаю. Варто зазначити, що CBDC є гарячо обговорюваною темою в криптовалютній спільноті через занепокоєння щодо конфіденційності.

Він також сказав, що криптовалюта — не що інше, як "програмне забезпечення, яке прикидається грошима". Він класифікував криптовалюти як симптом "спекулятивного надмірності", викликаного м'якою монетарною політикою, і стверджував, що зростання Bitcoin було значною мірою похідною від "глобального потопу доларів" і що, оскільки ліквідність звужується, такі активи, ймовірно, втратять свою привабливість.

"Не ворожий до криптовалюти"

Уорш також мав тісні зв'язки з криптовалютою загалом.

Уорш привернув увагу в криптовалютних колах своєю раннім участю в компаніях, що займаються цифровими активами, включаючи Bitwise Asset Management, постачальника індексних фондів криптовалют. Уорш був інвестором у криптовалютний проект під назвою Basis, алгоритмічний центральний банк. Він також працював радником у Electric Capital, венчурній фірмі, зосередженій на криптовалюті, блокчейні та фінтеху.

Ринкові аналітики, які висвітлюють криптовалюту, сказали, що політичний прогноз Уорша, який підкреслює інституційну довіру та монетарну дисципліну, може мати значення для умов ліквідності, що впливають на ризикові активи, такі як Bitcoin.

Уорш не є проповідником криптовалюти, але висловлював нюансовану, прагматичну позицію щодо інновацій та регулювання. Аналітики розглядають його як обережного щодо волатильності приватної криптовалюти та більше зосередженого на системній фінансовій стабільності, ніж на захисті нерегульованих ринків.

Критикуючи його використання як грошей, Уорш визнав, що Bitcoin потенційно може служити "стійким засобом збереження вартості, як золото". Однак він стверджує, що його цикли бум-спаду є спекулятивними і можуть передвіщати "підвищену волатильність ринку" для ширших фінансових активів.

"Уорш не розглядається як ворожий до криптовалюти, і перспектива нового голови FRS, який сприймається як більш схильний до зниження ставок, може викликати короткочасне полегшення ралі серед ризикових активів", — сказав ринковий аналітик і засновник Adlunam Джейсон Фернандес.

"Однак, без справжнього макроекономічного обґрунтування для пом'якшення, будь-який такий крок буде сприйнятий зі скептицизмом і буде проданий", — додав Фернандез.