Đạo luật CLARITY có thể tiến hành trước kỳ nghỉ tháng 8 và điều gì đang chặn cuộc bỏ phiếu của Thượng viện

 

Với ít hơn ba tuần có thể sử dụng thời gian sàn Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8, dự luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số vẫn bị mắc kẹt trên một số điều khoản chưa được giải quyết, đó là lý do tại sao cuộc đàm phán hiện đang thu rất nhiều sự chú ý. Bản thân tiến trình lập pháp là đáng kể. Hạ viện đã thông qua dự luật tháng 7 năm ngoái với 294 phiếu bầu đến 134, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phê duyệt nó từ 15 đến 9 ngày 14 tháng 5 năm 2026 và nó nằm trong Lịch lập pháp của Thượng viện. Nhưng một cuộc bỏ phiếu sàn yêu cầu 60 phiếu bầu, đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế và một số trong số đó dự kiến sẽ bỏ phiếu không, có nghĩa là khoảng bảy thượng nghị sĩ đảng Dân chủ phải giành chiến thắng. Các tranh chấp ngăn chặn cụm phiếu bầu xung quanh bốn lĩnh vực: sự phân chia quyền tài phán giữa SEC và CFTC, tiêu chuẩn để xác định phân cấp mã thông báo, yêu cầu đăng ký nền tảng giao dịch Mục cuối cùng đó là khó nhất và cuộc họp tại Nhà Trắng ngày 15 tháng 7 đã được triệu tập cụ thể để giải quyết vấn đề này. Các nhà phân tích và thị trường dự đoán đã dấu tỷ lệ cược vượt qua năm 2026 xuống mức gần với một lần lật đồng xu.

 

 

 

Bản tóm tắt mới nhất của Crypto Briefing cho thấy dự luật là HR 3633, được giới thiệu ngày 29 tháng 5 năm 2025, được thông qua Hạ viện tháng 7 năm 2025 bởi 294 đến 134, đã xóa Ủy ban Ngân hàng Thượng viện từ 15 đến 9 ngày 14 tháng 5 năm 2026, với văn bản cập nhật từ các đảng viên Cộng hòa Thượng viện được phát hành ngày 17 tháng 7 năm 2026.

 

Cửa sổ cực kỳ chặt chẽ, và The Hill báo cáo rằng Thượng viện khởi hành cho kỳ nghỉ hè kéo dài sau tuần đầu tiên của tháng 8, với chiến lược gia chính sách của Stifel, Brian Gardner, cho rằng Quốc hội cần phải hoàn thành dự luật trước đó để nó được thông qua trong năm nay.

 

Số học bỏ phiếu là một hạn chế khó khăn: Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế, Thượng nghị sĩ Josh Hawley và Rand Paul dự kiến sẽ bỏ phiếu không trên cơ sở thực chất và chỉ có hai thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã bỏ phiếu cho dự luật cho đến nay, cả hai đều có điều kiện kèm theo bất kỳ sự ủng hộ nào của sàn.

 

Tranh chấp gắt nhất là vấn đề đạo đức, trong đó việc sửa đổi đạo đức của Thượng nghị sĩ Chris Van Hollen đã thất bại từ 11 đến 13 trong Ủy ban Ngân hàng và Nhà Trắng phản đối bất kỳ điều khoản nào nhắm tài sản cá nhân của tổng thống.

 

Mục 604 là một trở ngại song song, kết hợp Đạo luật chắc chắn về quy định Blockchain để bảo vệ các nhà phát triển phần không giam giữ, với Hiệp hội Luật sư Quận Quốc gia viết thư cho lãnh đạo Thượng viện rằng điều khoản này sẽ làm suy yếu nghiêm trọng các cuộc điều tra tội phạm liên quan đến tiền điện tử.

 

Ước tính xác suất tiếp tục giảm, với Galaxy Research giảm tỷ lệ vượt qua 2026 từ 75% sau khi ủy ban dấu xuống 50% và các nhà giao dịch Polymarket định giá 2026 vượt qua gần 48%, giảm từ 74% một tháng trước đó.

 

 

 

Về mặt thủ tục, dự luật này đã hoàn thành hầu hết các bước khó khăn. Nó đã thông qua Hạ viện tháng 7 năm ngoái cùng với Đạo luật GENIUS, được ký thành luật ngay sau đó và xóa Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tháng 5 này. Dòng thời gian của Crypto Times cho thấy nó được đặt trên Lịch lập pháp của Thượng viện theo Lệnh chung là Lịch số 423, đủ điều kiện để xem xét toàn bộ tầng Thượng viện.

 

Vấn đề là bước cuối cùng. Không có cuộc bỏ phiếu sàn nào được lên lịch và thời gian sàn Thượng viện đã bị tiêu tốn bởi các ưu tiên như dự luật ủy quyền quốc phòng. Khoảng cách giữa tính đủ điều kiện theo thủ tục và lịch trình thực tế là nguồn gốc của tất cả sự không chắc chắn hiện tại.

 

 

Mô hình phản ứng của thị trường là mang tính hướng dẫn. Crypto Times lưu ý rằng phản ứng nhất đến sau cuộc bỏ phiếu của ủy ban ngày 14 tháng 5, với giao dịch Bitcoin gần 82.000 đô la, cổ phiếu Coinbase tăng và một số cổ phiếu liên kết với tiền điện tử tăng cao hơn. Vị trí lịch ngày 1 tháng 6 quan trọng về mặt pháp lý nhưng không tạo ra động thái nào có thể so sánh được. Nhạy cảm với các mốc thủ tục là mờ nhạt, và điều thực sự sẽ kích hoạt định giá lại là chính cuộc bỏ phiếu sàn.

 

 

 

Kiến trúc cốt lõi của dự luật chỉ định giám sát chính hàng hóa kỹ thuật số cho CFTC. Báo cáo của Yahoo Finance lưu ý hàng hóa kỹ thuật số được định nghĩa là tài sản kỹ thuật số dựa trên công nghệ blockchain cho giá trị của chúng, với CFTC thường điều chỉnh các giao dịch hàng hóa kỹ thuật số bao gồm trao đổi, giới và đại lý. Dòng đó trông sạch sẽ, nhưng xác định khi nào mã thông báo chuyển từ bảo mật sang hàng hóa kỹ thuật số, nghĩa là tiêu chuẩn phân cấp, xác định chính xác ranh giới SEC và CFTC nằm ở đâu và các nhà phát hành và nền tảng giao dịch phải đăng ký với cơ quan quản lý nào.

 

Một biến bổ sung đã xuất hiện trên nhân sự. TechTimes báo cáo rằng Nhà Trắng và Thượng viện bế tắc đối với các ghế ủy viên SEC và CFTC còn trống đã trở thành một rào cản mới. Tuy nhiên rõ ràng các quy tắc, việc thực hiện trượt nếu những người có ý định thực thi chúng không được thực hiện.

 

 

Đây là bất đồng nhạy cảm nhất về mặt chính trị. CoinDesk báo cáo rằng Tổng thống Trump và các cố vấn của ông đã lên kế hoạch ngồi lại với các thượng nghị sĩ chiều thứ Năm để tìm ra hạn chế của pháp luật đối với hoạt động kinh doanh cá nhân của các quan chức chính phủ cấp cao, được mô tả là phần chính chưa hoàn thành. Sửa đổi đạo đức trước đó của Van Hollen đã thất bại từ 11 đến 13 trong ủy ban và báo cáo liên quan cho thấy Nhà Trắng phản đối bất kỳ điều khoản nào nhắm tài sản cá nhân của tổng thống.

 

Tranh chấp chống lại việc giải quyết vì nó mang tính chính trị hơn là kỹ thuật. Các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ cần nhượng bộ thực chất về đạo đức để đưa ra bảy phiếu quyết định, trong khi quan điểm của Nhà Trắng trực tiếp hạn chế những gì các nhà đàm phán của Đảng Cộng hòa có thể đưa ra.

 

 

Bế tắc thứ hai đến từ việc thực thi. Mục 604 kết hợp Đạo luật chắc chắn về quy định Blockchain, bảo vệ các nhà phát triển phần không giam giữ khỏi các nghĩa vụ đăng ký máy phát tiền và Đạo luật bảo mật ngân hàng, một điều khoản mà cộng đồng DeFi coi là sự đổi mới thực tế quan trọng nhất của dự luật. Hiệp hội luật sư quận quốc gia đã lập luận trong một lá thư gửi lãnh đạo Thượng viện rằng Mục 604 sẽ làm suy yếu nghiêm trọng các cuộc điều tra tội phạm liên quan đến tiền điện tử. Hội đồng tiền điện tử của Nhà Trắng đã triệu tập các nhóm thực thi pháp luật bao gồm Hiệp hội cảnh sát trưởng quốc gia và Lệnh cảnh sát huynh đệ và bảo đảm sự chứng thực đầu tiên của dự luật từ Tổ chức thực thi pháp luật da quốc gia, nhưng tranh chấp cốt lõi vẫn chưa được giải quyết khi bước giờ giải lao.

 

 

 

Đây là toán học thuần túy. Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế, với Hawley và Paul dự kiến sẽ bỏ phiếu không, đưa điểm xuất phát thực tế gần 51. Đạt 60 yêu cầu khoảng bảy thượng nghị sĩ đảng Dân chủ, và chỉ Ruben Gallego của Arizona và Angela Alsobrooks của Maryland đã bỏ phiếu công khai cho dự luật, cả hai đều có điều kiện kèm theo hỗ trợ sàn. Do đó, các nhà đàm phán cần có những đột phá đồng thời về đạo đức và thực thi để tập hợp các phiếu bầu.

 

 

Phân tích của Yahoo Finance lưu ý rằng sau khi Thượng viện trở lại ngày 13 tháng 7, khoảng ba tuần có thể sử dụng vẫn còn trước kỳ nghỉ tháng 8, các nhà phân tích cửa sổ đã liên tục xác định là cổng thực tế cuối cùng cho 2026 thông qua. Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune cho biết ông sẽ thúc dự luật trong tháng này cho dù ngôn ngữ cuối cùng có được giải quyết hay không. Thiếu cửa sổ đó dự luật lịch mùa thu được nén bởi các cuộc bầu cử giữa kỳ, rất có thể sẽ hoãn lại cho Quốc hội tiếp theo mà thành phần chính trị và sự thèm muốn đối với giao dịch lưỡng đảng vẫn chưa được biết.

 

 

 

Trong kịch bản đầu tiên, văn bản được hòa giải đạt đến mức sàn cuối tháng 7, xóa 60 phiếu bầu và được ký kết. Việc đăng lại sau đó sẽ mang tính máy móc và nhanh chóng, với các tài sản tiếp xúc trực tiếp nhất với phân loại quy định sẽ di chuyển trước, tiếp theo là cổ phiếu trao đổi và tổ hợp altcoin rộng lớn hơn. Trong lần thứ hai, một cuộc bỏ phiếu được lên lịch nhưng không thành công hoặc bị kéo, đó là con đường tồi tệ nhất và ít bị định giá nhất, bởi vì nó không chỉ báo hiệu sự chậm trễ mà là một liên minh bị phá vỡ. Trong lần thứ ba, không có cuộc bỏ phiếu nào được lên lịch và dự luật được đưa Quốc hội tiếp theo, kéo dài sự không chắc chắn vô thời hạn.

 

Điều phức tạp là tiền của tổ chức phản ứng không đối xứng trên những con đường này. Kristin Smith, chủ tịch Viện Chính sách Solana, cho biết nhiều nhà phân bổ tài sản đang tích cực khám phá mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số nhưng giữ lại các cam kết vốn trong khi chờ các hướng dẫn quy định được xác định. Điều đó có nghĩa là dòng tiền từ sự rõ ràng của pháp luật có thể vượt quá dòng chảy từ thất bại, mặc dù dòng tiền trước cần thời gian để hiện thực hóa trong khi dòng tiền sau đạt được tâm lý ngay lập tức.

 

Các nhà đầu tư theo dõi cách phát triển chính sách truyền tài sản tiền điện tử có thể theo dõi các phản hồi thời gian thực thông qua MEXC trang thị trường.

 

 

 

Bốn điều đáng được theo dõi. Việc phát hành chính thức văn bản hợp nhất và từ ngữ chính xác của điều khoản đạo đức của nó, đọc rõ ràng nhất về việc liệu đảng Dân chủ có thể lên hội đồng quản trị hay không. Liệu lãnh đạo Thượng viện có công bố một ngày bỏ phiếu sàn cụ thể hay không, vì bản thân việc lên lịch là tín hiệu nhất. Tuyên bố công khai từ các thượng nghị sĩ quan trọng của đảng Dân chủ, đặc biệt là liệu các điều kiện của Gallego và Alsobrooks có được đáp ứng hay không. Và việc xử lý Mục 604, cho dù được sửa đổi, loại bỏ hay bảo tồn, xác định trường pháp lý mà các nhà phát triển DeFi

 

Những rủi ro đảm bảo suy nghĩ rõ ràng. Rủi ro kỳ vọng, vì định giá về tiến độ lập pháp đã dao động qua một số sửa đổi và bất kỳ tiêu đề nào cũng có thể gây ra sự biến động . Rủi ro lịch, vì ngay cả một thỏa thuận thực chất trong tuần này cũng không chắc liệu Thượng viện có thời gian để hoàn thành quy trình hay không. Rủi ro diễn giải, vì ngôn ngữ luật định cuối cùng có thể khác biệt đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, đặc biệt là về tiêu chuẩn phân cấp và đăng ký nền tảng, nơi các chi tiết xác định chi phí tuân thủ. Và rủi ro chính trị, kể từ khi sắp tới giữa nhiệm kỳ khiến bất kỳ cuộc bỏ phiếu tranh chấp nào trở nên khó khăn hơn và dự luật có thể bị đình trệ vì những lý do

 

 

Điều thực sự quan trọng ở đây không phải là liệu dự luật có được thông qua một ngày cụ thể hay không mà là nó cho thấy vị trí cấu trúc của ngành công nghiệp tiền điện tử trong chính trị Mỹ: những bất đồng kỹ thuật về cơ bản đã được giải quyết và điều gì ngăn cản dự luật là chính trị. Các dòng thẩm quyền và các yêu cầu đăng ký đã trong hai năm đàm phán, trong khi điều khoản không thể thúc liên quan đến việc nắm giữ cá nhân của các quan chức. Tiến trình của quy định tiền điện tử không còn phụ thuộc việc ngành công nghiệp có thể thuyết phục các nhà quản lý hay không. Nó phụ thuộc việc liệu nó có thể định hướng xung quanh một cuộc chiến chính trị không phải

 

Thị trường có khả năng hiểu sai hai điều. Thứ nhất, coi tiến trình thủ tục là tiến bộ đáng kể. Cuộc bỏ phiếu của ủy ban tháng 5 đã kích hoạt một phản ứng giá rõ ràng trong khi vị trí lịch tháng 6 hầu như không có, cho thấy các thị trường đã học cách tách biệt tính đủ điều kiện khỏi lịch trình. Sự chú ý thuộc về việc liệu ngày bỏ phiếu sàn có được công bố hay không, không phải trên văn bản tiến thêm một bước nữa. Thứ hai, giá thấp tác động của một cuộc bỏ phiếu thất bại. Giá hiện tại dao động giữa việc thông qua và trì hoãn, trong khi kịch bản scheduled-then-failed hầu như không được định giá. Nếu nó xảy ra, nó báo hiệu một liên minh bị hỏng và thiệt hại sẽ vượt xa sự trì hoãn đơn giản.

 

Những gì các nhà đầu tư nên xem tiếp theo là từ ngữ cuối cùng của điều khoản đạo đức hơn là tiến độ tổng thể của dự luật. Điều khoản đó là mức giá trên bảy phiếu bầu của đảng Dân chủ và cách nó giải quyết sẽ xác định liệu một cuộc bỏ phiếu có xảy ra hay không. Nếu nó được tách ra hoặc duy trì ở dạng thỏa hiệp, tỷ lệ thông qua sẽ nhanh chóng được điều chỉnh tăng lên. Nếu tình trạng bế tắc tiếp tục, không có tiến độ nào đối với các điều khoản khác sẽ đưa dự luật lên sàn.

 

Bài học về tài sản chéo là giá trị của sự rõ ràng về quy định đang chuyển từ việc giảm rủi ro pháp lý sang giải phóng vốn tổ chức bên lề. Sự gia tăng thực sự không đến từ niềm tin của những người tham gia hiện tại mà từ những người phân bổ đã nói rõ ràng rằng họ đang chờ đợi các quy tắc trước khi cam kết. Quy mô của nhóm đó xác định mức độ bền của bất kỳ cuộc biểu tình sau khi thông qua nào và nó giải thích tại sao dự luật này lại quan trọng hơn nhiều so với một sự kiện chính sách thông thường.

 

 

 

Đạo luật CLARITY, chính thức là Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số và được số HR 3633, là nỗ lực toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ nhằm lập pháp cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số. Cốt lõi của nó giao quyền giám sát chính đối với hàng hóa kỹ thuật số cho CFTC, với hàng hóa kỹ thuật số được định nghĩa là tài sản kỹ thuật số dựa trên công nghệ blockchain cho giá trị của chúng, bao gồm các sàn giao dịch, nhà giới và đại lý. Dự luật cũng đề cập đến tiêu chuẩn phân cấp mã thông báo, yêu cầu đăng ký nền tảng giao dịch và miễn trừ cho các nhà phát triển DeFi.

 

 

Dự luật đã được Hạ viện thông qua tháng 7 năm 2025 với 294 phiếu bầu lên 134, thông qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện từ 15 đến 9 ngày 14 tháng 5 năm 2026 và được đưa Lịch lập pháp của Thượng viện theo Lệnh chung, đủ điều kiện để xem xét toàn bộ. Các đảng viên Cộng hòa ở Thượng viện đã phát hành văn bản cập nhật ngày 17 tháng 7 năm 2026. Không có cuộc bỏ phiếu toàn bộ tại Thượng viện đã được lên lịch, đây vẫn là nguồn gây bất ổn lớn nhất.

 

 

Thượng viện khởi hành cho kỳ nghỉ hè kéo dài sau tuần đầu tiên của tháng 8, và lịch mùa thu sau đó được nén lại bởi các cuộc bầu cử giữa kỳ. Nhiều nhà phân tích cho rằng nếu dự luật không thông qua Thượng viện trước kỳ nghỉ giải lao, xác suất thông qua năm 2026 sẽ giảm và luật pháp có khả năng phản đối Quốc hội tiếp theo, mà thành phần chính trị và sự thèm muốn đối với thỏa thuận lưỡng đảng vẫn chưa được biết. Chiến lược gia của Stifel đã tuyên bố rõ ràng rằng việc thông qua năm nay đòi hỏi phải hoàn thành trước kỳ nghỉ.

 

 

Điều khoản conflict-of-interest bao gồm các quan chức chính phủ cấp cao nắm giữ tài sản tiền điện tử. Sửa đổi đạo đức của Thượng nghị sĩ Van Hollen đã thất bại từ 11 đến 13 trong Ủy ban Ngân hàng và Nhà Trắng phản đối bất kỳ điều khoản nào nhắm tài sản cá nhân của tổng thống. giữa tháng 7, Nhà Trắng đã sắp xếp một cuộc họp trực tiếp giữa tổng thống và các thượng nghị sĩ cụ thể về điều khoản này. Khó khăn của nó là nó mang tính chính trị hơn là kỹ thuật, và các phiếu bầu quan trọng của đảng Dân chủ chủ chủ chủ yếu xoay quanh việc liệu một thỏa hiệp có xuất hiện hay không.

 

 

Mục 604 kết hợp Đạo luật bảo mật quy định Blockchain, miễn cho các nhà phát triển phần không giam giữ khỏi đăng ký chuyển tiền và các nghĩa vụ của Đạo luật bảo mật ngân hàng. Cộng đồng DeFi xem đây là sự đổi mới thực tế quan trọng nhất của dự luật. Hiệp hội luật sư quận quốc gia đã viết thư cho lãnh đạo Thượng viện lập luận rằng nó sẽ làm suy yếu nghiêm trọng các cuộc điều tra tội phạm liên quan đến tiền điện tử. Hội đồng tiền điện tử của Nhà Trắng đã triệu tập các nhóm thực thi pháp luật và giành được một số xác nhận, nhưng tranh chấp cốt lõi vẫn chưa được giải quyết.

 

 

Cả các nhà phân tích và thị trường dự đoán đều dấu kỳ vọng giảm xuống. Galaxy Research đã giảm tỷ lệ thông qua năm 2026 từ 75% ngay sau khi ủy ban tháng 5 tăng lên 50% và các nhà giao dịch Polymarket đã chuyển giá cho năm 2026 từ 74% một tháng trước đó xuống còn khoảng 48%. Sự thay đổi phản ánh không phải là vấn đề với nội dung của dự luật mà là tác động kép của việc thu hẹp thời gian sàn và các điều khoản bế tắc.

 

 

Theo thông qua, định giá lại thường bắt đầu với các tài sản tiếp xúc trực tiếp nhất với phân loại quy định, sau đó truyền sang cổ phiếu trao đổi và phức hợp altcoin rộng lớn hơn. Hiệu ứng thực chất hơn liên quan đến vốn thể chế, với các tổ chức chính sách lưu ý rằng nhiều nhà phân bổ đang nghiên cứu mức độ tiếp xúc tài sản kỹ thuật số nhưng giữ lại các cam kết trong khi chờ các quy tắc rõ ràng. Trong thất bại hoặc chậm trễ, tác động chủ yếu xuất hiện dưới dạng sự không chắc chắn kéo dài, với một scheduled-then-failed cuộc bỏ phiếu mang cú sốc lớn nhất vì nó báo hiệu một liên minh bị phá vỡ.

 

 

Nội dung này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và nghiên cứu và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính, tư vấn pháp lý, tư vấn thuế hoặc bất kỳ khuyến nghị nào về thương mại. Quy trình lập pháp và các điều khoản được thảo luận vẫn đang được đàm phán và văn bản cuối cùng, kết quả bỏ phiếu và thời gian đều có thể thay đổi trọng yếu. Giá tài sản tiền điện tử, cổ phiếu và các công cụ tài chính liên quan có thể biến động cao và hiệu suất trong quá khứ không cho biết kết quả trong tương lai. Dữ liệu của bên thứ ba, ước tính xác suất và báo cáo truyền thông được tham chiếu ở đây có thể bị trì hoãn, sửa đổi hoặc có sai sót và người đọc nên xác minh độc lập với các nguồn chính thức. Tất cả các quyết định đầu tư phải dựa trên nghiên cứu cá nhân, hoàn cảnh tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro, với lời khuyên chuyên môn được cấp phép được tìm kiếm khi thích hợp. Nhóm xung tiền điện tử MEXC không

 

 

Nhóm MEXC Crypto Pulse tập trung các xu hướng thị trường tiền điện tử, tường thuật trên chuỗi, phát triển fintech và nghiên cứu hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Nhóm theo dõi dữ liệu thị trường công khai, thông báo của công ty, nền tảng thị trường của bên thứ ba và các nguồn tin tức trong ngành để giúp người dùng hiểu rõ hơn về cấu trúc thị trường, rủi ro và cơ hội.

 

 

 

Bạn muốn truy cập nhanh nhất các bản cập nhật mới nhất của MEXC? Tham gia nhóm Telegram chính thức của chúng tôi ngay bây giờ!

MEXC Platform: Download App | Zero Fee Trading | Mua USDT ngay

Tham gia cộng đồng MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord

Nhận thông tin chi tiết: MEXC Tìm hiểu | Điều khoản dịch vụ | MEXC Blog | MEXC News

Xác minh tài khoản: Hiểu KYC | Cách hoàn thành KYC

Bên ngoài nội dung nền tảng: Substack | Medium | Đoạn | LinkedIn | X (Tin tức)