JPMorgan警告特斯拉(TSLA)股价可能暴跌60% — 分析师解析

快速摘要

• 摩根大通的Ryan Brinkman维持对Tesla股票的卖出评级,目标价为145美元——代表较当前价格可能下跌60%
• 2026年第一季度交付总计358,023辆汽车,低于预测并较上季度下降14%
• 该汽车制造商在第一季度生产的汽车比售出的多50,363辆,导致库存达到前所未有的约164,000辆
• 盈利预估被下调:第一季度每股盈利现预计为0.30美元(从0.43美元下调),全年每股盈利削减至1.80美元(从2.00美元下调)
• 今年迄今下跌20%,TSLA在七大科技股中表现最差

摩根大通分析师Ryan Brinkman对Tesla保持明确的悲观展望——他清楚地表明了自己的立场。

周一,Brinkman重申了对Tesla(TSLA)的卖出建议,坚持其145美元的目标价。这一预测显示较股票当前约354美元的价格可能下跌约60%。

Tesla, Inc., TSLA

该分析师的评估紧随Tesla 2026年第一季度交付数据,显示交付了358,023辆汽车。虽然这较去年同期增长6.3%,但该数字低于分析师366,000至370,000辆的预测范围,并较2025年第四季度下降14%。

根据Brinkman的说法,这些数字比彭博社的共识预估低4%,比摩根大通的内部预测低7%。这个差距是显著的。

除了交付数字本身,特别令Brinkman担忧的是库存积累。Tesla在该季度生产的汽车比售出的多50,363辆。这一生产-交付差距将公司的估计总库存推至历史新高164,000辆——创下有记录以来最大的单季度库存增长。

这些不断增加的库存意味着大量资金锁定在未售出的车辆中。Brinkman警告说,这种情况加上2026年增加的资本支出计划,将严重制约自由现金流的产生。

他修订后的盈利预测反映了这些担忧:第一季度每股盈利预估从0.43美元下调至0.30美元,而2026年全年每股盈利预测从2.00美元降至1.80美元。

影响需求的多重挑战

取消电动车税收抵免当然无济于事。7,500美元的联邦电动车购买激励在年底到期,抑制了美国消费者需求。高利率同时使汽车融资在各方面都更加昂贵。

Tesla还面临来自比亚迪、Mercedes-Benz、通用汽车和福特日益激烈的竞争压力,这些公司都在继续扩大其电动车产品组合。

储能部门带来了额外的担忧。Brinkman指出,Tesla的储能部署同比下降15%至8.8吉瓦时——这是自2022年第二季度以来首次年度下降。

乐观投资者看好Robotaxi和Optimus潜力

Tesla看涨者将其投资论点建立在即将推出的创新上。首席执行官Elon Musk将2026年定性为关键一年,Cybercab——Tesla的无方向盘自动驾驶出租车——计划本月开始初步生产。

Musk同时推进Optimus人形机器人项目,目标是在年底前将其部署到工厂重复性任务应用中。

Brinkman承认这些产品的执行风险已有所降低。然而,他强调进入高销量、低价位的市场细分会带来巨大的需求不确定性和竞争挑战。

分析师情绪仍存分歧。Tesla目前获得13个买入建议、11个持有评级和8个卖出评级。共识目标价为393.97美元,显示约12%的潜在上涨空间——与摩根大通看跌的145美元预测截然不同。

TSLA股价在2026年迄今已下跌20%,成为七大科技股中表现最差的股票。

这篇《摩根大通警告Tesla(TSLA)股价可能暴跌60%——分析师详解》的文章首次发表于Blockonomi。