Charles Schwab 关于数字资产的最新研究指出,加密货币在投资组合中的地位更多取决于投资者愿意承担多少风险,而非回报预测。
该报告将比特币 BTC$68,662.96 和以太币(ETH)定义为高波动性资产,可以迅速改变投资组合的风险状况。Schwab 写道:"任何对加密货币的配置都可能增加投资组合的波动性",并指出这两种资产在历史上都出现过剧烈波动。比特币和以太币在过去的周期中都曾遭受超过70%的回撤,远超股票或债券的典型跌幅。
由于这种波动性,即使是小比例的配置也可能产生巨大影响。Schwab 发现,仅在加密货币中配置个位数百分比就可能占投资组合总风险的很大一部分。在某些情况下,配置比例低至1%至3%就可能实质性地改变投资组合在市场压力下的表现。
该报告概述了增加加密货币敞口的两种常见方法。第一种遵循传统投资组合理论,其中配置取决于预期回报、波动性和相关性。但 Schwab 强调了一个关键弱点:投资者对加密货币回报的假设差异很大。
报告指出:"我们的研究表明,如果回报预期低于10%,即使对激进型投资者而言,加密货币也可能无法提供足够大的风险调整后回报来证明有意义的配置是合理的。"这使得投资组合结果对主观预测高度敏感。预期回报的适度变化可能导致建议配置比例的大幅波动。
第二种方法侧重于风险预算。投资者不是猜测回报,而是决定希望加密货币在总投资组合风险中贡献多少。这种方法将讨论从业绩转向承受能力。尽管如此,Schwab 警告说,即使在确定的风险预算内,加密货币的波动性也可能超出预期。
报告指出:"对于加密货币没有'正确'的配置比例,我们认为这在很大程度上是个人决定。"投资期限、对数字资产的熟悉程度以及承受损失的能力等因素都发挥作用。
该公司还强调,加密货币仍然是投机性投资。Schwab 写道:"加密货币和加密相关产品并非适合所有人",并列举了包括流动性不足、盗窃和欺诈在内的风险。报告总结称,它可以提供多样化和更高回报的潜力,但其表现更像是高风险卫星持仓,而非核心配置。
来源: https://www.coindesk.com/business/2026/04/07/your-crypto-strategy-should-be-about-how-much-pain-you-can-handle-not-how-much-money-you-ll-make-schwab-finds
