最近的链上数据显示,比特币矿工抛售压力可能接近枯竭,这可能为市场的下一个上涨阶段奠定基础。这一发展出现在4月份领先加密货币表现出强劲看涨走势之际。
在最近的QuickTake帖子中,XWIN Research Japan的分析师推测,随着市场结构开始经历供应枯竭,比特币现在正进入需求主导的价格扩张阶段。根据市场专家的说法,来自WuBlockchain的数据显示,上市比特币矿工在2026年第一季度抛售了超过32,000 BTC,这是有史以来最大的季度流出量,符合结构性市场调整。
造成这种抛售潮的因素可以追溯到2024年的比特币减半,当时区块奖励从6.25 BTC减少到3.125 BTC,大幅削减了收入。与此同时,网络哈希率持续上升,进一步挤压了盈利能力。随着哈希价格跌破盈亏平衡水平,许多矿工被迫清算持有的比特币以维持现金流。此外,一些矿工正在将资源转向人工智能和高性能计算(HPC)基础设施,加速了比特币的分配。
值得注意的是,XWIN Research专家指出,链上指标也强化了这一说法,因为矿工的储备已逐渐下降,而净持仓变化一直保持负值。这种组合证实了长期以来一直存在持续的分配。然而,更关键的信号在于最近的流动动态。虽然矿工持仓指数(MPI)仍为负值,但矿工抛售力度已急剧下降,这表明尽管矿工一直在抛售其持有的比特币,但抛售强度现在正在减弱,即市场不再面临增加的强制供应。
根据XWIN Research Japan分析师的说法,这种不断演变的结构创造了两阶段动态。一方面,由于奖励减少和成本上升,出现了持续的结构性抛售期。另一方面,当前数据表明这一阶段可能即将结束。值得注意的是,比特币周期历史上从供应扩张到供应枯竭,然后过渡到需求驱动的增长。因此,随着矿工驱动的供应限制放松,未来价格方向可能更多地取决于需求方面的催化剂,包括ETF流入、机构参与和更广泛的宏观经济条件。
截至发稿时,比特币交易价格为77,169美元,在过去24小时内上涨2.69%。


