全球AI行情踩下急刹车

文章作者、来源：日经中文网

市场急跌概况

在全球股市中，人工智能（AI）、半导体概念股的上涨势头已踩下急刹车。6月8日，日经平均股指比上周末下跌2563点（跌幅3.8%）。美国接连出现坚挺的经济指标,加强了美国加息预期，出于对涨幅过大的警惕，投资者倾向于落袋为安。

“为了跟随市场趋势而买入半导体股的投资者暂时降低了持仓”，在日经平均股指跌幅一度超过3000点的6月8日上午，高盛证券副总裁石桥隆行如此分析暴跌的背景。抛售集中在交易量巨大的东京市场。

日经平均股指连续3天下跌，跌至6万4024点，创出5月22日以来、近半个月以来的新低。单日跌幅居历史第5位。仅次于美国总统特朗普宣布向全球征收“对等关税”导致市场混乱的2025年4月7日（下跌2644点）。

下跌原因分析

反映全球股市整体动向的MSCI所有国家世界指数（ACWI）在6月2日刚刚创出最高点。逆转始于随后美国博通(Broadcom) 的股价暴跌。该公司6月3日公布的2026年2～4月财报显示，销售额未达市场的较高预期，抛售波及半导体和存储器相关股票。

另一个泼冷水的因素是5月份的美国就业数据。6月5日公布的非农业部门的就业人数增加远高于市场预期。认为美联储“接下来将加息”的预期开始占主导地位。

利率的上升会让投资者意识到因未来增长预期而获得较高PER（市盈率）的高科技股等的估值偏高，削弱相对的投资价值。此前因半导体股高增长预期而沸腾的投资资金纷纷撤离。6月5日，由美国上市的主要半导体股组成的费城半导体指数（SOX）暴跌10.3%。

亚洲股市受波及

股价下跌波及了亚洲股市，台湾加权指数和韩国综合股价指数（KOSPI）分别下跌3%和8%。韩国股市启动了熔断机制。KOSPI与6月2日的最高点相比，3个交易日内共下跌了15%。

当天，以色列和伊朗之间的军事攻击变得激烈，这也加剧了抛售。

市场过热迹象

很多市场相关人士冷静地认为，这是未来加息预期扣动扳机的“快速调整”。由日本主要相关股票组成的日经半导体股指数从2025年底到2026年6月4日的最高点，在约5个月的时间里增至2.2倍，充满了短期过热迹象。

日经平均股指的过热迹象也处于历史最高水平。与200天移动平均线相比的偏离值在6月3日达到正31%，创出迎来安倍经济学行情的2013年5月以来的新高。2001年以后，向上偏离值超过3成的局面只有当时和2025年10月底的两次。

此次下跌似乎还牵扯到行情上涨过程中不断累积的个人融资盘平仓行为。东京证券交易所汇总的截至5月29日的融资交易买入余额（东京名古屋2个市场，制度信用和一般信用的合计）为6.3915万亿日元，创出可通过QUICK追溯数据的1994年12月以来新高。

后市的担忧与机会

美国将在6月12日迎来太空探索技术公司(SpaceX)的大型IPO，为筹集买入SpaceX股票的资金而进行的变现抛售也将成为供求负担，引起了市场的警惕。此外，6月10日的美国CPI（消费者物价指数）、6月11日的美国PPI（生产者物价指数）等影响利率动向的美国物价统计数据的连续发布也引发了投资者的观望态度。

不过，在6月8日的东京市场，急于抛售广泛股票的动向有限。柒和伊控股和Recruit控股上涨2～3%，零售、食品和服务类股票被买入，东证主要(prime)市场的约3成股票上涨。

Monex证券的首席策略师广木隆认为，“由于此前市场的关注过度集中于半导体股，对涨幅明显落后的股票的买入或将持续一段时间”。

回调而非反转

很少有观点认为日本股市的上涨势头会就此萎缩。这是因为支撑股价的企业业绩依然坚挺，也没有出现颠覆AI和半导体股增长预期的直接因素。

野村证券的首席市场经济学家冈崎康平指出，“AI的成长故事、设备投资需求、存储器需求等AI行情的前提并没有崩溃”，认为当前的股价下跌“只是调整的平台期”。