Bitfinex：受ETF資金外流和持續通膨擔憂的影響，比特幣進入長期回調，但機構投資者仍在繼續採用比特幣。

Bitfinex最新一週的市場分析顯示，隨著宏觀經濟壓力不斷加劇和投資者情緒持續疲軟，比特幣已進入更深層的調整階段，數位資產市場持續承壓。 6月5日，比特幣跌至多年來的低點59,200美元，創下自2024年10月以來的最低水平，較2025年10月創下的歷史高點下跌了53%。

截至發稿時，比特幣交易價格為 63,201 美元，較前 24 小時下跌約 0.26%。根據 CoinMarketCap 的數據，當日比特幣價格波動幅度相對較小，最高價為 64,160 美元，最低價為 62,400 美元。 

報告指出，近期比特幣價格下跌是由多種因素共同導致的，包括美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）創紀錄的資金流出、衍生性商品市場普遍去槓桿化，以及宏觀經濟環境依然不利於風險資產。跌破長期以來的60,000萬美元支撐位引發了人們的擔憂，如果拋售壓力持續，比特幣可能進入長期盤整期，甚至可能再次跌至更低的估值水平。

鏈上指標顯示，市場仍以派發為主，而非投降式拋售。 Bitfinex指出，現貨累計成交量變化率已大幅轉為負值，顯示市場參與者越來越多地在上漲行情中拋售，而非建倉。 

同時，短期持有者的成本基礎已跌破關鍵估值基準，顯示許多近期買家目前處於虧損狀態。隨著比特幣價格逐漸接近其53,900美元附近的普遍實現價格，分析師認為，永續復甦將取決於現貨需求的顯著回升。

通膨與殖利率上升重塑加密貨幣市場格局

該報告也強調了宏觀經濟因素對加密貨幣市場日益增長的影響。儘管美國經濟持續展現韌性，通膨仍是重大隱憂。年初勞動市場疲軟之後，目前狀況有所改善，職缺數量達到近兩年來的最高水平，薪資成長也維持在更替水平以上。醫療保健、製造業、建築業、休閒娛樂業和其他行業的招聘人數均有所增長，而裁員人數則保持在相對較低的水平。

儘管勞動市場表現強勁，通膨增速已開始超過薪資成長，削弱了家庭實際購買力。能源、交通和其他必需品價格上漲，加劇了市場對通膨將持續高企的預期，也使聯準會的政策前景更加複雜。由於通膨率仍高於聯準會的目標，市場已基本放棄今年降息的預期，並日益預期利率可能在更長時間內保持高位。

這些通膨擔憂也影響了債券市場。由於投資人要求更高的通膨溢價，美國公債殖利率上升，10年期公債殖利率攀升至4.45%以上。油價上漲和地緣政治緊張局勢加劇了通膨壓力，推高了名目殖利率和實質殖利率。 

對於投資者而言，實際收益率的上升增加了傳統固定收益資產的吸引力，同時提高了持有比特幣等無收益資產的機會成本。

這種影響在ETF資金流動中尤其明顯。過去一年，美國現貨比特幣ETF一直是主要的需求來源，但近幾週來，這些ETF經歷了大量的資金流出，導致比特幣價格從5月中旬超過8萬美元的高點大幅下跌。 

Bitfinex 認為，加密貨幣近期的疲軟反映的是更廣泛的宏觀經濟重新定價，而不是採用率或長期需求的根本性惡化。

同時，報告指出，儘管短期市場波動，數位資產產業的製度發展仍在繼續。代幣化基礎設施正在進步，穩定幣監管也日趨完善。 defi比特幣的機構參與越來越類似傳統的投資組合管理。 

Bitfinex 表示，更廣泛的趨勢表明，數位資產正日益融入主流金融市場，並日益受到塑造傳統資產類別的相同經濟狀況、監管框架和投資考慮因素的影響。