文章作者： Chloe

 文章来源：ChainCatcher

2026 年 7 月 1 日，欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的过渡期正式结束，取得牌照的机构拿到通行整个单一市场的“欧盟护照”，没拿到则必须退场。而币安因为未取得牌照，在 6 月 26 日发信通知用户将停止欧盟市场的服务。

币安官方表示“没有要离开欧洲”，资产安全、随时可动用，只是改向法国重新申请。但实际操作上就是一次停业：从 7 月 1 日起，对欧盟居民停止新注册、充值、现货挂单，以及 Earn、质押、Launchpool 等理财产品，剩下的只有提现。

币安这次在 MiCA 面前惨遭滑铁卢，剩下的对手会如何瓜分币安既有的欧盟用户？如果回头深度复盘币安过去三年在合规上走过的路：当规则套利的红利逐渐归零，这家靠着监管空白长大的巨头，到底补完了什么，又还有什么没补上？

瓜分币安用户的抢人大战

过去交易所抢用户，多半是默默调整手续费、悄悄上币。这一次不一样，币安失利后，对手的补贴战几乎是同一天打响：Coinbase CEO Armstrong 提供 5% 转入奖励，OKX 的徐明星加码到 8%，主打卖点不约而同都是“我们有 MiCA 牌照”。连二线玩家也跳进来，SwissBorg 拿出 3% 充值加码，限定从非 MiCA 平台转入的资金。

针对这样的抢人大战，CZ 在 X 发文表示，欧盟把“全世界最好的流动性”切开，希望未来事情会出现转机。

而对手这么积极抢用户，是因为 MiCA 的淘汰率极高：超过 3,000 家在欧洲运营的加密机构，到 7 月 1 日只有约 210 家拿到完整授权，通过率大约 7%。牌照高度集中在少数辖区，德国以 56 张领先，荷兰 26 张、法国 21 张，马耳他、塞浦路斯、爱尔兰各在十多张上下。

OKX 欧洲 CEO Erald Ghoos 估计，约 80% 的交易所撑不过 MiCA，而截止前几天，仍有约 60% 的欧洲用户留在非 MiCA 平台上。换言之，币安退场留下的不是零星散户，而是一整批被迫流动、却几乎无处可去的高价值用户。

从市占率数据看，币安的失血其实早在 MiCA 之前就开始了。根据 Coingecko 2025 年度报告，它仍以 39.2% 拿下前十大中心化交易所的成交量龙头，全年推动 7.3 万亿美元成交量，但同比增速是 -0.5%。进入 2025 年底更明显，12 月币安现货市占率虽仍有 38.3%，成交量却从 11 月的 6,090 亿美元骤降 40.6% 至 3,618 亿美元。

到了 2026 年初，这个趋势波动更大：根据 CoinDesk 数据，2 月币安市占率掉到 22.0%，是 2020 年 10 月以来最低，同期 OKX 的衍生品市占率却爬到 18.3%。然而，根据 CoinMarketCap 数据，2026 年 4 月各家交易所的现货与衍生品市占率来看，币安在相关数据上有所回升，以衍生品来说回升至 36.25%。

面对市场的高波动性，欧盟这一刀下去，等于把现成的筹码直接推到对手桌上，而真正麻烦的是，用户一旦在别处重新完成身份验证与充值，就算币安日后功能更好、手续费更低，也未必回得来。

复盘一：史上最大罚单

要看懂币安为什么在欧盟碰壁，得先回到它的第一个关键节点。

2023 年 11 月 21 日，币安与美国达成史上最大规模的企业反洗钱和解，总额逾 43 亿美元。财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）开出 34 亿美元民事罚款，是该机构史上最高，并附带五年的监察期。外国资产控制办公室（OFAC）再罚约 9.68 亿美元。创始人赵长鹏个人认罪，缴纳 5,000 万美元罚款并卸任，另对商品期货交易委员会（CFTC）承担的 1.5 亿美元罚款抵减后为 1 亿美元，前合规负责人 Samuel Lim 也被罚 150 万美元。

罚得这么重，是因为问题的核心不在于它没有合规部门，而在于它有，却从未向 FinCEN 提交过任何一份可疑活动报告（SAR）。超过 10 万笔可疑交易未通报，这些交易涉及恐怖组织、勒索软件、儿童性剥削内容与各类诈骗，直到 2022 年 5 月才开始收集 KYC 数据。制裁方面，OFAC 认定在 2017 年 8 月到 2022 年 10 月间，币安交易中出现了 1,667,153 笔涉嫌违反制裁的行为。在这段期间，币安光是从美国用户身上，就收取了约 13.5 亿美元的交易手续费。

复盘二：真金白银的转向

但币安从 2023 年底开始，确实启动了一次成本极高的合规转向。

第一步是换 CEO，CZ 卸任，由拥有二十多年金融与监管经验、曾任职阿布扎比全球市场与新加坡金管局的 Richard Teng 接任新 CEO。紧接着，币安把全职合规团队扩编 34%，目标是在 2024 年底达到 645 人，连同合同人员，合规相关员工已超过 1,000 人。合规支出自 2023 年起增加 36%，并从传统金融与政府机构挖人，包括前 PayPal 与摩根士丹利的 Todd McElduff、前美国国税局金融犯罪专家 Tigran Gambaryan。

到了 2026 年初，币安已有超过 580 名专职合规人员，加上 970 名分散在客服、技术与产品部门的合规相关人员，总计逾 1,500 人；光是 2025 年一年，币安就回应了超过 71,000 件执法请求，协助查扣逾 1.3 亿美元的非法资金。

第二步是换战场。被美国重罚之后，币安把扩张重心整体转向监管清晰的地区，采取“先拿牌、再经营”的打法。它宣布 2025 年要把全球持牌辖区拓展到 20 个以上，当时已在澳大利亚、印度、印度尼西亚、日本、新西兰、泰国持牌，并通过收购韩国 Gopax 控股权再添一照，子公司更早在 2024 年就成为全球首家拿到迪拜 VARA 完整 VASP 牌照的交易所。在迪拜、巴黎、新加坡设立区域总部，把过去刻意模糊的“全球无实体”结构，逐步拆成一个个受地方监管的法律实体。

复盘三：在美国被政治“解套”，在欧盟却碰上硬铁板

如果只看美国这条线，币安的合规化是成功解套的。SEC 在 5 月撤回了对币安的民事诉讼；2025 年 10 月 23 日，特朗普直接赦免了 CZ，而他其实早在 2024 年 9 月就已服完四个月刑期出狱。但这纸赦免伴随着利益争议：币安托管了特朗普家族的加密项目 World Liberty Financial，是其稳定币 USD1 增长的关键推手，今年初更通过 USD1 接受了一笔 20 亿美元的阿联酋投资，但币安与 CZ 否认双方存在业务关系。

英国《金融时报》审查的内部数据显示，和解定案后，币安仍有 1.44 亿美元的可疑交易发生，其中一个委内瑞拉居民账户在 2021 到 2025 年间流过 9,300 万美元，尽管系统出现预警，账户仍照常运作。对监管机构而言，这类数据会是他们决策的主要依据。希腊、爱尔兰、拉脱维亚的监管机构，都对币安过去的法律问题与公司架构表达过疑虑。然而，币安自己强调已和监管机构“建设性合作 18 个月”，亚洲与中东愿意给的通行证它一张张拿到手，唯独欧盟这一关，18 个月的善意、1,500 人的团队、数十亿美元的投入，还是换不到一纸牌照。

真正改变的，不是一张牌照

所以该怎么看待币安这次的失利？它过去三年的合规投入是真的，但洗不掉的历史包袱也是不争的事实。值得追踪的不是它能不能在死线后补回法国的牌照，而是当规则套利的红利归零之后，这家公司能不能拿出与其规模相称的产品力、治理能力与信任基础。

根据 CryptoQuant 的数据，币安在 2026 年仍以 32% 的市占率主导着加密货币现货交易量，至于 MiCA（加密资产市场法规）的更新是否会动摇其龙头地位，还有待观察。

MiCA 洗牌欧洲加密市场格局，不是某一家交易所的个别灾难，而是一台重新分配资金的引擎：用户、手续费与注意力，正流向那些最快把规则和产品对上的玩家。对币安而言，欧盟的门也许终会再打开，但等它回来时，市场里的资金与用户早已不是它离开时的样貌。