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Wintermute的2025年度报告突显了去年资本在加密货币市场流动方式的重大转变。虽然流动性进入了该领域,但主要Wintermute的2025年度报告突显了去年资本在加密货币市场流动方式的重大转变。虽然流动性进入了该领域,但主要

2025年加密货币交易显示转向比特币和衍生品

2026/01/16 02:00

Wintermute的2025年度报告突显了去年资本在加密市场中流动方式的重大转变。虽然流动性进入了该领域,但大部分仍然集中在比特币(BTC)、以太坊(ETH)和其他大型资产中。广泛预期的资金轮动至山寨币未能实现。

但Wintermute自身的场外交易流数据显示,今年山寨币的涨势更短且更弱:平均持续约20天,而2024年为60天。即使是memecoin发射平台、AI代币和永续去中心化交易所等新概念也快速上涨并同样快速下跌,显示出投资者兴趣周期缩短。

ETF和DAT通过充当大型代币的流动性渠道并阻止大量资金流向较小代币,助长了这种集中现象。Wintermute还指出,随着ETF和DAT的扩张,流动性也随之增加,但在缺乏广泛轮动的情况下,山寨币无法保持持久的动力。

来源:Wintermute

衍生品在2025年占据中心舞台

2025年,期权和其他衍生品激增。场外交易量和交易数量比前一年增加了一倍以上。用于管理风险和寻求回报的系统性策略主导了对价格方向的单一押注。

来源:Wintermute

随着交易者强调规划、确定性和效率,场外交易执行变得更加关键。Wintermute的数据显示,顶级市场资产更像是稳定的投资,交易变得越来越有条理,较少受短期故事驱动。

来源:Wintermute

四年加密周期失去影响力

该报告除其他内容外还强调,经典的四年加密周期正变得越来越不相关。2025年的市场结果并非遵循时间叙事,而是由流动性和投资者关注度的集中所决定。决定表现的是集中度,而非周期。

Wintermute推测,如果ETF和DAT扩大其授权范围,如果BTC和ETH表现强劲足以产生财富效应,或者如果散户的关注从股票转回加密货币,明年可能会出现变化。

来源:Wintermute

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