自合并以来,以太坊供应量已增长超过100万枚ETH

根据ultrasound.money于2026年3月15日更新的数据，自合并以来,以太坊的流通供应量增加了1,009,682.84 ETH,使总量达到约1.2153亿ETH,年化通胀率为0.24%。

数据显示什么

仪表板将供应变化分为两个部分。自合并以来,已发行3,013,633.69 ETH作为质押奖励给保护网络的验证者。与此相对,通过2021年8月引入的费用销毁机制EIP-1559已销毁2,003,950.85 ETH。这两个数字之间的差额产生了在3年181天内略高于100万ETH的净供应增长。

左侧面板的供应图表清楚地显示了这一轨迹。合并后,由于在网络活动高峰期销毁速度超过发行速度,该线最初下降。随着网络活动冷却,这一通缩阶段发生逆转,此后供应线一直在温和攀升,目前以0.24%的年率运行。

为什么这对通缩叙事很重要

合并被广泛预期为以太坊将在结构上变得通缩的时刻,从工作量证明转向权益证明大幅减少了新发行量,而销毁机制继续从流通中移除供应。在一段时间内,它确实是这样运作的。2024年和2025年牛市期间的高网络费用产生了超过发行的销毁率,使供应量变为负数。

目前0.24%的年化通胀率反映了不同的网络环境。较低的交易费用意味着每个区块销毁的ETH更少。质押发行无论费用水平如何都会继续。当销毁放缓而发行继续时,净结果是温和的供应扩张而非收缩。

作为背景,0.24%仍然远低于以太坊合并前的通胀率,在工作量证明下该通胀率每年在3%至4%之间。它也低于比特币目前减半后约0.85%的年发行率。从纯供应通胀比较来看,以太坊目前的通胀率低于比特币。

工作量证明会是什么样子

ultrasound.money仪表板包含一个PoW模拟切换功能,用于估算如果从未发生合并,以太坊今天的供应量会是多少。在工作量证明发行率下,以太坊的供应量将明显高于目前的1.2153亿ETH,这说明了即使考虑到此后温和的净通胀,合并所带来的供应减少规模。

质押背景

自合并以来发行的3,013,633.69 ETH质押奖励代表了分配给验证者的收益。现在,这部分收益的一部分正在被以太坊基金会自己保留,通过本周早些时候报道的新宣布的70,000 ETH质押计划,以及通过同周推出的贝莱德质押ETH ETF被机构持有者保留。以前作为运营成本离开大型持有者资产负债表的收益,越来越多地通过质押而非ETH销售被重新获取。

自合并以来100万ETH的净供应增长是一个仍在寻找平衡的机制的当前结果。如果网络活动和费用在下一个扩张阶段上升,销毁可能再次超过发行并将供应推回通缩区域。如果活动保持低迷,0.24%的速率将继续。供应轨迹遵循使用情况,而非固定时间表。

文章《以太坊供应量自合并以来增长超过100万ETH》首次发表于ETHNews。