比特币 [BTC] 自2025年10月以来一直处于熊市趋势。自其历史高点12.6万美元以来,BTC在不到六个月的时间里已经下跌了46%。毫无疑问,这已经是一个熊市。
然而,争议的焦点在于分配阶段的程度。事实上,加密货币分析师Axel Adler Jr.最近发现,大型和中型比特币投资者仍持有约68%的BTC供应量。
短期持有者的回撤一直很高,任何价格反弹都可能遭遇激进的获利了结和盈亏平衡点退出。这种情况已经发生过一次,即在7.6万美元阻力位遭到拒绝。
比特币持仓再平衡尚未开始
来源:Axel Adler Jr Insights余额在100至1万BTC之间的群体按规模进行了分类。他们的供应持有份额达到68%,而持有10 BTC或更少的小型参与者仅占供应量的17%。
需要大型和中型投资者的分配以及较低规模群体之间的比特币持仓再平衡来触发结构性变化。这将指向更广泛的分配和投降机制。
来源:CryptoQuant另一个指向更深层次重置的因素是UTXO利润计数百分比。该指标衡量的是今天价值高于上次移动时价值的个别未花费交易输出(UTXO)的数量。
该指标的30天和365天移动平均值分别为69.1%和87.5%。这突显了疲软,但不是完全的市场重置。作为背景,上一个周期的1年移动平均值达到55.7%。
2019年5月,该指标的年度平均值下降至63.8%,两者都与87.5%相去甚远。市场目前存在压力。按照365天移动平均值的标准,可能还有更多空间进行完全的结构性重置。
市场底部何时可以预期?
来源:Joao Wedson在X上加密情报平台创始人兼首席执行官Joao Wedson利用减半后牛市持续时间和历史底部来估计当前周期的底部。
图表显示,底部可能在最近一次减半事件后的912-922天到来。这使得预计的周期底部在2026年9月底至10月初。
最终总结
- 大型和中型投资者持有68%的比特币供应量,这意味着在未来六个月内可以预期更广泛的投降。
- 根据以往周期,当前熊市底部可能在2026年10月左右到来。
来源:https://ambcrypto.com/why-bitcoins-supply-imbalance-is-hinting-at-more-downside-before-recovery/






