本周市场：通胀再升温，加息押注回来了 9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，环比上涨0.6%；剔除食品与能源的核心CPI同比上涨2.6%。汽油单月涨9.1%，贡献了约一半的涨幅。隔天公布的9月PPI环比上涨1.3%，是2022年3月以来最大的单月涨幅。美联储已在9/16加息25个基点，把利率区间调到3.75%–4.00%。CPI公布后，有分析师指出市场对10月再加息的定价已接近五成，1本周市场：通胀再升温，加息押注回来了 9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，环比上涨0.6%；剔除食品与能源的核心CPI同比上涨2.6%。汽油单月涨9.1%，贡献了约一半的涨幅。隔天公布的9月PPI环比上涨1.3%，是2022年3月以来最大的单月涨幅。美联储已在9/16加息25个基点，把利率区间调到3.75%–4.00%。CPI公布后，有分析师指出市场对10月再加息的定价已接近五成，1

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美股周报 10.10-10.15 | CPI升至3.7%，芯片股领跌一周－摩根大通为何说还没超卖？

作者：MEXC

高阶

2026年10月28日MEXC

8 分钟

#进阶

本周市场：通胀再升温，加息押注回来了

9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，环比上涨0.6%；剔除食品与能源的核心CPI同比上涨2.6%。汽油单月涨9.1%，贡献了约一半的涨幅。隔天公布的9月PPI环比上涨1.3%，是2022年3月以来最大的单月涨幅。

美联储已在9/16加息25个基点，把利率区间调到3.75%–4.00%。CPI公布后，有分析师指出市场对10月再加息的定价已接近五成，10年期美债收益率在5.1%上下。

指数层面，标普500本周从7,811.54点跌到7,744.06点，跌0.86%；纳斯达克综合指数从27,366.17点跌到26,713.03点，跌2.39%。纳指跌幅接近标普的三倍，说明压力主要落在科技股。

抛售也外溢到了亚洲：10/15 韩国KOSPI收跌8%，SK海力士、三星电子分别跌11%和9%。

芯片股为什么先跌

芯片股的估值，很大一部分押在几年后的盈利上。利率上升时，远期盈利折回今天就更不值钱，估值越高、盈利越靠后的公司受影响越大。

这次还多了一层：AI数据中心大量靠借钱来建。博通CEO陈福阳和英特尔CEO陈立武10/12在新加坡同一场论坛上都提到，资本和融资成本可能成为AI扩张的瓶颈。陈立武的原话是，AI最大的挑战是「资本和资本成本」。

摩根大通策略师则从资金面给出判断：这轮回调里，逢低承接的意愿变弱，空头仓位不足以带来回补买盘，公司回购资金也在减少。从仓位和资金流看，AI基建股还没到超卖。

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五档重点标的：本周数字一览

标的	本周	今年	52周位置	量能
英伟达（NVDA）	-5.26%	+16.48%	67%	1.00倍
超威半导体（AMD）	-7.54%	+162.53%	80%	1.15倍
台积电（TSM）	-6.85%	+38.95%	70%	1.84倍
英特尔（INTC）	-8.91%	+158.46%	57%	1.31倍
特斯拉（TSLA）	-5.29%	-19.41%	32%	0.67倍

英伟达（NVDA）：10/14 CPI公布当天跌3.2%，是本周单日最大跌幅。10/15 成交量与近月均量持平，属于跟着板块走，没有出现恐慌放量。

超威半导体（AMD）：FT报道OpenAI年化营收约500亿美元，比市场流传的数字少约200亿美元。AMD与OpenAI签有多吉瓦级MI450合作，敞口更集中，本周跌幅比英伟达大。

台积电（TSM）：三季度净利新台币7,631亿元，同比增长约69%，全年营收增速上调至约44%（美元计）。毛利率66.4%，环比降1.3个百分点。

英特尔（INTC）：今年涨幅超过一倍半，现价距一年高点仍低33%，本周跌8.91%，是五档里跌得最多的。

特斯拉（TSLA）：三季度交付486,532辆，同比少2.1%，但高于市场预期的约46.2万辆。10/15 成交量只有近月均量的0.67倍，资金在等10/21的财报。

个股聚焦：台积电与超威半导体

台积电：财报创新高，股价却跌了6.85%。 这是台积电连续第六个季度的净利新高，管理层也说需求与供给之间的缺口「仍然很大」。但股价本周跌了6.85%，财报日成交量是近月均量的1.84倍。原因在细节里：2纳米量产初期拉低了毛利率，全年资本开支维持600亿至640亿美元。四季度营收指引523亿至543亿美元，中值环比增长约14%。读财报时你可以先看三样：营收有没有超预期、利润率往哪走、下一季指引给多少。这次第一样和第三样都不差，第二样往下走，市场就先反应了第二样。

超威半导体：今年涨162.53%，本周回吐7.54%。 AMD今年的涨幅大部分来自AI加速器订单，其中与OpenAI的MI450合作是最大的一块，这让它对OpenAI的营收数字特别敏感。10/8 FT报道的年化营收比市场流传数字少约200亿美元，随后Bloomberg又报道OpenAI预计年底年化营收至少700亿美元，两份报道口径不同，市场还在消化。现价在一年区间的80%位置，离高点约15%。下次财报在11/3。

本周探讨：同样是下跌，放量和缩量不是一回事

量能倍数＝当日成交量÷近月均量。本周这几档跌幅都在5%到9%之间，但量能差很多：台积电财报日是1.84倍，英特尔1.31倍，英伟达1.00倍，特斯拉只有0.67倍。

放量下跌说明有人在主动调整仓位，往往跟一个具体事件绑在一起；缩量下跌更像观望，买卖双方都在等下一个消息。看涨跌幅的同时把量能一起看，你会更清楚这一天的下跌是「有人在卖」还是「没人在买」。

下周关键日历

日期	事件	看什么
10/19（周一）	中国三季度GDP	同步公布9月工业增加值与社零，影响原材料与亚洲科技股情绪
10/20（周二）	Netflix（NFLX）盘后财报	会员数之外的订阅收入与广告业务进展
10/21（周三）	特斯拉（TSLA）、德州仪器（TXN）盘后财报	特斯拉看汽车毛利率与储能；德州仪器的指引常被当成模拟芯片需求的风向标
10/22（周四）	美国初请失业金人数	劳动力市场在加息后是否降温
10/23（周五）	美国10月S&P Global PMI初值	制造业与服务业在高利率下是否放缓

再往后一周，美联储10/27–28召开议息会议。财报与数据发布日期以官方公告为准。

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问与答

Q1：9月CPI是多少？为什么市场反应这么大？

9月CPI同比3.7%，高于8月的3.4%，环比0.6%。隔天的PPI环比又涨了1.3%，两份数据一起让市场重新押注加息，估值高的芯片股先受压。

Q2：美联储10月会再加息吗？

没有人能确定。美联储9/16已加息25个基点至3.75%–4.00%，CPI公布后有分析师指出市场对10月再加息的定价接近五成。答案要等10/27–28的议息会议。

Q3：为什么加息预期升温时，芯片股跌得比大盘多？

芯片股估值押在远期盈利上，利率越高，远期盈利折现越少；加上AI数据中心大量靠融资建设，融资成本上升会直接影响扩张节奏。本周纳指跌2.39%，标普500跌0.86%。

Q4：台积电财报创新高，为什么股价还跌？

营收和下一季指引都不差，但毛利率环比降1.3个百分点至66.4%，主要受2纳米量产初期拉低。市场先反应了利润率这一项，本周股价跌6.85%。

Q5：量能倍数怎么算、怎么看？

量能倍数＝当日成交量÷近月均量。高于1倍代表比平常活跃，放量下跌通常有具体事件推动；低于1倍代表比平常清淡，缩量下跌更像观望。本周特斯拉只有0.67倍，台积电财报日则是1.84倍。

免责声明：本文由 MEXC 美股现货团队（MEXC RealStocks）整理撰写。本文数据以 2026 年 10 月 15 日美股收盘为准，本周＝10/9 收盘至 10/15 收盘（4 个交易日），今年＝2025/12/31 收盘至 10/15 收盘，52周位置＝(现价−一年最低)÷(一年最高−一年最低)×100%。内容为市场公开信息整理，个股为公开讨论标的，不代表 MEXC 之推荐或意见，不构成任何投资建议。机构观点引自公开报道，仅为第三方看法，不代表 MEXC 立场。更多美股内容：@MEXC ｜ @Alpha_MEXC ｜ @MEXC_Research

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