حجم تداول سوق التنبؤات يتجاوز 150 مليار دولار مع تحقيق Polymarket وKalshi إنجازاً تاريخياً

BitcoinWorld

حجم التداول في سوق التنبؤات يتخطى 150 مليار دولار مع تحقيق Polymarket وKalshi إنجازاً تاريخياً

تجاوز إجمالي حجم التداول التراكمي لمنصتَي سوق التنبؤات Polymarket وKalshi رسمياً 150 مليار دولار بحلول أبريل 2025، وفقاً للبيانات التي أفاد بها The Block. ويؤكد هذا الإنجاز البارز على النمو السريع لأسواق التنبؤات اللامركزية، التي تطورت من منصات متخصصة إلى نظم بيئية مالية كبرى. غير أن هذا الإنجاز يأتي مع تحفظ جدير بالملاحظة: فقد انكسر سلسلة السبعة أشهر المتتالية في تسجيل أعلى مستويات جديدة على الإطلاق لحجم التداول الشهري في أبريل، مما يُشير إلى تحول محتمل في تقلبات السوق.

إجمالي حجم التداول التراكمي لـ Polymarket وKalshi يبلغ 150 مليار دولار

بلغ إجمالي حجم التداول المشترك لـ Polymarket وKalshi 150 مليار دولار في أبريل، وهو رقم يسلط الضوء على التبني المتزايد لأسواق التنبؤات في الأوساط السائدة. تتيح هذه المنصات للمستخدمين التداول على نتائج الأحداث في العالم الحقيقي، بدءاً من الانتخابات السياسية وصولاً إلى المؤشرات الاقتصادية. ويؤكد تقرير The Block أن هذا الإجمالي التراكمي يمثل جميع أنشطة التداول منذ انطلاق كل منصة، مع تسجيل كلتا المنصتين نمواً أسياً خلال السنتين الماضيتين.

للتوضيح، يمثل إنجاز 150 مليار دولار أكثر من ضعف إجمالي حجم التداول المشترك المسجل قبل ستة أشهر فحسب. ويعكس هذا التسارع السريع اتجاهاً أوسع نحو سعي المستثمرين من الأفراد والمؤسسات إلى إيجاد طرق بديلة للتحوط من حالة عدم اليقين والمضاربة على الأحداث المستقبلية. وقد كان هذا الارتفاع لافتاً بشكل خاص في الولايات المتحدة، حيث تحسنت الوضوح التنظيمية، وفي الأسواق العالمية، حيث يلجأ المستخدمون بشكل متزايد إلى هذه المنصات لتجميع المعلومات في الوقت الفعلي.

كسر سلسلة السبعة أشهر من الأعلى الشهرية

على الرغم من الرقم التراكمي المثير للإعجاب، شهد أبريل 2025 أول شهر خلال سبعة أشهر لا تُسجل فيه المنصتان رقماً قياسياً جديداً لحجم التداول الشهري. إذ شهد مارس 2025 إجمالي حجم تداول شهري مشترك بلغ نحو 27 مليار دولار، في حين انخفض الرقم في أبريل إلى نحو 25 مليار دولار، مما يمثل تراجعاً بنحو 7.4%. ويثير هذا الانكسار في السلسلة تساؤلات حول ما إذا كان السوق يمر بمرحلة توحيد طبيعية أم أن عوامل خارجية تُبرد الطلب.

ثمة عوامل عدة أسهمت على الأرجح في هذا التباطؤ. أولاً، انخفض عدد المستخدمين النشطين في التداول على Polymarket من 733,000 في مارس إلى 643,000 في أبريل، بانخفاض نسبته 12.3%. وهذا التراجع في مشاركة المستخدمين يؤثر مباشرةً على حجم التداول، إذ يعني انخفاض عدد المشاركين انخفاض عدد المعاملات. ثانياً، انتهاء صلاحية عدد من عقود الأحداث البارزة، كالمرتبطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 وبطولات الرياضة الكبرى، ربما أفرز فراغاً في محركات السوق. ثالثاً، قد تُسهم زيادة المنافسة من منصات التنبؤ الأخرى وأسواق الرهان التقليدية في استنزاف حجم التداول.

تراجع المستخدمين النشطين على Polymarket

يُعدّ تراجع قاعدة المستخدمين النشطين على Polymarket نقطة بيانات بالغة الأهمية. فمن 733,000 مستخدم في مارس إلى 643,000 في أبريل، شهدت المنصة انخفاضاً ملحوظاً. ويرجح أن يعود هذا التراجع إلى مزيج من العوامل الموسمية وإجهاد السوق. فكثير من المستخدمين الذين انضموا إبان دورة الانتخابات ربما قلّصوا نشاطهم بعد انتهاء تلك الأحداث. علاوة على ذلك، قد يكون توسع Polymarket في السوق الأمريكية، رغم ما يبشر به، قد أفضى إلى بعض العقبات لدى بعض المستخدمين الدوليين بسبب متطلبات التوافق الجديدة.

من المهم الإشارة إلى أن أعداد المستخدمين متقلبة في أسواق التنبؤات، إذ كثيراً ما ترتفع حول الأحداث الكبرى ثم تتراجع. والسؤال الجوهري هو ما إذا كانت المنصة قادرة على الحفاظ على قاعدة مستخدمين أساسية أعلى مقارنةً بالدورات السابقة. ولا يزال المستوى الأساسي الحالي البالغ أكثر من 600,000 مستخدم نشط أعلى بكثير من 200,000 مستخدم المسجل قبل عام، مما يشير إلى احتفاظ المنصة بقاعدة مستخدمين أساسية متينة.

Kalshi تشهد نمواً في حجم التداول رغم التباطؤ العام

في حين تراجع إجمالي حجم التداول المشترك، شهدت Kalshi في الواقع ارتفاعاً في حجم تداولها. إذ ارتفع حجم تداول المنصة من 13 مليار دولار في مارس إلى 14.28 مليار دولار في أبريل، بزيادة نسبتها 9.8%. ويستحق هذا التباين بين المنصتين الإشارة. فـ Kalshi، التي تركز بصورة رئيسية على عقود الأحداث المنظمة في الولايات المتحدة، استفادت من بيئة تنظيمية أكثر استقراراً ومحفظة متنامية من العقود التي تشمل البيانات الاقتصادية وأحداث المناخ ونتائج السياسات.

يوحي نمو Kalshi بأن السوق الإجمالية لا تنكمش بل تتحول. فقد يتجه المستخدمون نحو المنصات ذات الأطر التنظيمية الأوضح وهياكل العقود الأكثر قابلية للتنبؤ. وعقود Kalshi خاضعة للتنظيم الكامل من قِبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، مما يوفر طبقة من الثقة تستهوي المستثمرين المؤسسيين والمتداولين الأفراد المتحفظين على المخاطر. في المقابل، تعمل Polymarket بوصفها منصة لامركزية، مما يمنحها مرونة أكبر لكنها تحمل أيضاً غموضاً تنظيمياً في بعض الولايات القضائية.

جدول مقارن: حجم التداول في مارس مقابل أبريل 2025

Polymarket تُوسّع حضورها في السوق الأمريكية

استجابةً للمشهد المتغير، تسعى Polymarket بنشاط إلى توسيع أعمالها في السوق الأمريكية. فقد ضخّت المنصة استثمارات ضخمة في البنية التحتية للامتثال، بما في ذلك شراكات مع جهات حضانة أمريكية وفرق قانونية متخصصة في التنظيم المالي. ويُمثل هذا التوسع خطوة استراتيجية للاستحواذ على حصة أكبر من قاعدة المستخدمين الأمريكيين، التي تمثل أكبر مجموعة من المتداولين المحتملين لأسواق الأحداث.

يشمل التوسع في السوق الأمريكية عدة مبادرات رئيسية. فقد أطلقت Polymarket واجهة مخصصة للولايات المتحدة تمتثل للوائح التنظيمية على مستوى الولايات، بما فيها نيويورك وكاليفورنيا. كما أدخلت أنواعاً جديدة من العقود مصممة خصيصاً للمستخدمين الأمريكيين، كعقود قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وتقارير أرباح الشركات الكبرى. وتهدف هذه الجهود إلى تكرار نجاح Kalshi التي رسّخت بالفعل موطئ قدم قوياً في قطاع السوق المنظم.

المشهد التنظيمي وتأثيره

لا يزال البيئة التنظيمية لأسواق التنبؤات عاملاً حاسماً. ففي الولايات المتحدة، اتخذت CFTC موقفاً أكثر استباقية، إذ تُوافق على عقود معينة وترفض أخرى تراها تنطوي على مقامرة أو أنشطة غير مشروعة. وقد أفادت هذه الوضوح التنظيمية Kalshi العاملة في إطار معتمد من CFTC. في المقابل، واجهت Polymarket تدقيقاً من الجهات التنظيمية في ولايات قضائية متعددة، بما في ذلك تسوية حديثة مع CFTC بشأن أنشطة تداول غير مسجلة.

على الصعيد العالمي، تتباين الصورة. فالاتحاد الأوروبي يطوّر إطاراً تنظيمياً للأصول الرقمية قد يشمل أسواق التنبؤات، في حين تبقى أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ متفرقة. وقد أبدت سنغافورة وهونغ كونغ اهتماماً بالسماح بعقود الأحداث المنظمة، غير أنه لم تُرسَّخ قواعد نهائية بعد. ويُفرز هذا النسيج التنظيمي المتشعب فرصاً وتحديات في الوقت ذاته للمنصات الساعية إلى التوسع دولياً.

التداعيات على النظام البيئي لأسواق التنبؤات

يقدم إنجاز 150 مليار دولار، مقترناً بالتباطؤ في حجم التداول الشهري، عدة رؤى حول مستقبل أسواق التنبؤات. أولاً، نضج السوق إلى ما هو أبعد من مرحلة المتبنين الأوائل. فلم تعد قاعدة المستخدمين مقتصرة على عشاق العملات الرقمية والمهتمين بالسياسة، بل باتت تضم المتداولين المحترفين وصناديق التحوط وحتى الشركات التي تستخدم هذه المنصات للتنبؤ الداخلي وإدارة المخاطر.

ثانياً، يُبرز التباين بين Polymarket وKalshi أهمية الامتثال التنظيمي. فالمنصات القادرة على توفير بيئة تداول واضحة ومتوافقة قانونياً يُرجح أن تجذب حجم تداول أكثر استدامة، لا سيما من المؤسسيين. وقد يتسارع هذا الاتجاه مع استكشاف المزيد من المؤسسات المالية التقليدية للتداول القائم على الأحداث بوصفه فئة أصول جديدة.

ثالثاً، لا ينبغي النظر إلى تراجع المستخدمين النشطين على Polymarket باعتباره مؤشراً على انحسار السوق. بل قد يُشير إلى توحيد طبيعي في أعقاب مرحلة نمو متفجر. والمقياس الجوهري الذي ينبغي رصده ليس العدد المطلق للمستخدمين، بل متوسط حجم التداول لكل مستخدم. فإن كان المستخدمون المتبقون يتداولون بمبالغ أكبر، فقد تظل إيرادات المنصة وسيولتها في حالة جيدة.

الخلاصة

يمثل تخطي إجمالي حجم التداول التراكمي لـ Polymarket وKalshi حاجز 150 مليار دولار إنجازاً تاريخياً لصناعة أسواق التنبؤات. وعلى الرغم من انتهاء سلسلة الأعلى الشهرية الممتدة سبعة أشهر، تبقى الأسس الجوهرية متينة. ويتطور السوق من مضاربة متخصصة إلى قطاع مالي مشروع، مدفوعاً بطلب المستخدمين على التداول الشفاف القائم على الأحداث. ومع استمرار كلتا المنصتين في التوسع والتكيف مع المتطلبات التنظيمية، يُرجح أن يستأنف إجمالي حجم تداولهما مساره التصاعدي، ليصل محتملاً إلى 200 مليار دولار بنهاية 2025. ويكمن المفتاح للمستثمرين والمستخدمين على حدٍّ سواء في رصد اتجاهات مشاركة المستخدمين والمستجدات التنظيمية وظهور أنواع جديدة من العقود القادرة على إدامة النمو على المدى الطويل.

الأسئلة الشائعة

س1: ما الذي يشمله إجمالي حجم التداول التراكمي البالغ 150 مليار دولار؟
يمثل رقم 150 مليار دولار إجمالي قيمة جميع الصفقات المنفذة على Polymarket وKalshi منذ إطلاق كل منهما، وفقاً لما أفادت به The Block. ويشمل جميع أنواع عقود الأحداث، من الانتخابات السياسية إلى النتائج المالية.

س2: لماذا انكسرت سلسلة حجم التداول الشهري في أبريل 2025؟
انكسرت السلسلة بسبب مزيج من العوامل: تراجع المستخدمين النشطين على Polymarket بنسبة 12.3%، وانتهاء صلاحية عقود الأحداث البارزة، وتوحيد طبيعي للسوق في أعقاب أشهر من النمو السريع. غير أن Kalshi شهدت في الواقع ارتفاعاً في حجم تداولها.

س3: كيف يقارن نمو حجم تداول Kalshi بتراجع Polymarket؟
نما حجم تداول Kalshi بنسبة 9.8% من مارس إلى أبريل ليصل إلى 14.28 مليار دولار، في حين انخفض حجم تداول Polymarket بنسبة تُقدَّر بـ 23.4% إلى نحو 10.72 مليار دولار. ويُبرز هذا التباين الاختلاف في قواعد المستخدمين والمقاربات التنظيمية بين المنصتين.

س4: هل لا تزال أسواق التنبؤات استثماراً جيداً؟
تتيح أسواق التنبؤات فرصاً فريدة للتحوط والمضاربة، غير أنها تنطوي على مخاطر تشمل التغييرات التنظيمية والتلاعب بالسوق ومشكلات السيولة. ينبغي للمستثمرين إجراء بحث شامل ومراعاة مستوى تحملهم للمخاطر قبل المشاركة.

س5: ما الإنجازات المقبلة لـ Polymarket وKalshi؟
يتمثل الإنجاز الكبير المقبل على الأرجح في تخطي حجم التداول التراكمي المشترك 200 مليار دولار، وهو ما قد يتحقق بنهاية 2025 إن استُؤنفت اتجاهات النمو الحالية. كما تُركز كلتا المنصتين على توسيع قاعدة مستخدميهما وتقديم أنواع جديدة من العقود للحفاظ على الزخم.

نُشر هذا المقال بعنوان "حجم التداول في سوق التنبؤات يتخطى 150 مليار دولار مع تحقيق Polymarket وKalshi إنجازاً تاريخياً" لأول مرة على BitcoinWorld.