PiggyBank Sufre una Pérdida del 15% en el NAV Tras Deshacer una Operación de Cobertura Fallida en LAB

TLDR:

• PiggyBank cerró su cobertura de LAB después de que las tasas de financiamiento negativas hicieran que la estrategia fuera demasiado costosa de mantener.
• El protocolo espera caídas del NAV del 15% para USDC, 12% para SPYx y 9% para JitoSOL.
• Los tokens LAB bloqueados valorados en $1,35 millones permanecerán excluidos del NAV hasta el desbloqueo de agosto.
• ZachXBT criticó la operación y renovó las preocupaciones sobre las afirmaciones de concentración del suministro del token LAB.

PiggyBank reportó caídas esperadas del valor neto de los activos (NAV) de hasta el 15% tras deshacer una posición con cobertura vinculada al token LAB.

El protocolo indicó que cerró la cobertura después de que la extrema volatilidad, la baja liquidez y las profundas tasas de financiamiento negativas hicieran insostenible la estrategia.

Según un comunicado publicado por el equipo, la posición se originó a partir de una operación de base ejecutada el mes pasado. PiggyBank adquirió tokens LAB bloqueados a través de una transacción over-the-counter (OTC) por aproximadamente $100,000, mientras simultáneamente tomaba posiciones cortas en contratos de futuros perpetuos de LAB.

El protocolo señaló que la operación representó inicialmente alrededor del 2% de los activos del portafolio y fue diseñada para reducir la exposición direccional al mercado.

Sin embargo, el cambio en las condiciones del mercado incrementó el costo de mantener la cobertura y finalmente obligó a su cierre.

PiggyBank indicó que excluirá sus tenencias de LAB bloqueados de los cálculos del NAV hasta el primer desbloqueo de tokens el 14 de agosto.

El equipo citó la liquidez insuficiente y señaló que este enfoque representa el método más justo para gestionar la liquidez de los usuarios durante ese período.

Las estimaciones actuales del NAV indican una caída aproximada del 15% para el vault de USDC, del 12% para SPYx y del 9% para JitoSOL. PiggyBank afirmó que planea publicar un informe detallado y un plan de gestión de seguimiento la próxima semana.

Las Condiciones del Mercado Forzaron el Cierre de la Posición con Cobertura

PiggyBank indicó que la estrategia combinaba compras con descuento de tokens LAB bloqueados con posiciones cortas en futuros perpetuos. La estructura tenía como objetivo capturar valor del descuento mientras se limitaba el riesgo de precio.

El protocolo señaló que LAB experimentó posteriormente una grave manipulación del mercado y un deterioro de las condiciones de liquidez. Las condiciones de trading se volvieron cada vez más difíciles a medida que la liquidez en el mercado del token se deterioraba.

PiggyBank también reportó tasas de financiamiento negativas muy pronunciadas en los contratos perpetuos de LAB. Esos pagos de financiamiento aumentaron los costos de mantenimiento de la cobertura y redujeron la efectividad de la estrategia.

Según el equipo, mantener la cobertura se volvió económicamente inviable bajo esas condiciones. El protocolo finalmente optó por cerrar la posición corta para limitar la exposición adicional a la baja.

PiggyBank indicó que la posición de LAB bloqueada tiene actualmente un valor estimado de $1,35 millones. A pesar de esa valoración, las tenencias permanecerán excluidas de los cálculos del NAV hasta el desbloqueo programado.

El equipo señaló que las condiciones en torno a la posición siguen siendo susceptibles de cambio. Añadió que excluir las tenencias proporciona un marco transparente para los informes actuales del portafolio.

Las Caídas del NAV Generan Escrutinio por Parte de los Observadores del Mercado

Las reducciones del NAV reportadas afectaron a múltiples productos de PiggyBank. La mayor caída proyectada se registró en el vault de USDC del protocolo.

Las pérdidas también se extendieron a los productos SPYx y JitoSOL. PiggyBank atribuyó esas caídas a los efectos de deshacer la cobertura relacionada con LAB.

El protocolo reconoció lo que describió como un error grave en la operación de base. El comunicado describió las circunstancias que contribuyeron al resultado.

Mientras tanto, el investigador on-chain ZachXBT criticó públicamente la participación de PiggyBank con LAB. Sus comentarios se centraron en la exposición del protocolo al token.

ZachXBT alegó anteriormente que personas con información privilegiada controlaban más del 95% del suministro de LAB. PiggyBank no ha anunciado ningún cambio en el calendario de desbloqueo de agosto y señaló que se proporcionarán más detalles en su próximo informe.

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