BlackRocku IBIT ületas Grayscale’i ja sai suurimaks bitcoini ETF-iks

BlackRock’i iShares Bitcoin Trust on ületanud Grayscale’i GBTC ja muutunud maailma suurimaks spot-Bitcoin ETF-iks haldatava varaga.

Arcam Intelligence’i hiljutised andmed näitavad, et BlackRock ostis ühe nädala jooksul $623,5 miljonit väärtuses Bitcoine, samas kui Grayscale müüs umbes $62,3 miljonit, mis peegeldab 10:1 akumulatsiooninumbrit.

BlackRockil on nüüd üle $64,85 miljardi väärtuses Bitcoini, mis moodustab 3,87% kogu pakkumisest. See muutus Bitcoin ETF-de voolus on kestnud alates spot-ETF-de SEC poolt heakskiitmise hetkest jaanuaris 2024.

IBIT, mille käivitasid 9. jaanuaril 2024, jõudis kiiresti $20 miljardi suuruseks haldatava vara mahtuks (AUM), seades rekordi kõigis varaklassides. Tugevad siseflood $2,44 miljoni väärtuses aprillis 2026 aitasid IBIT-l ületada GBTC-d, märkides olulist trendi institutsionaalse adopteerimise suunas.

(ALLIKAS: TradingView)

Bitcoin ETF-uudised: Kuidas IBIT asendas GBTC oma kui turu standardset Bitcoin-fondi

Selle ületamise mehhanism põhineb ühel struktuurilisel asümmeetrial: tasus. BlackRock IBIT laekub iga-aastaselt 0,20%; Grayscale GBTC laekub 1,5% – see on 7,5-kordne tasusuum, mis sai institutsionaalsete portfellihaldajate jaoks ebakindlaks, kui ilmus reguleeritud, likviidne ja odavam alternatiiv.

Grayscale’i Bitcoin-i omadused said tippu jaanuaris 2026, kui neil oli 619 220 BTC, ning alates siis on need pidevalt langenud, kuna investorid on liikunud IBIT-i ja konkureerivate toodete poole, mis on põhjustanud kogumüükide ulatuses üle $17,4 miljardi.

Grayscale’i struktuuriline ebaõiglus ulatus kaugemale kui tasud. Selle algne sulgutud fondi vorm tähendab, et aktsiad võivad pidevalt kauplemist teha allapoole nende netovara väärtust (NAV), mida täpsemad kauplejad kasutasid ära, et suurtes kogustes likvideerida oma positsioone pärast ETF-kuju muutmist, mis loodi väljumismehhanismina.

Selle arbitraaž-dünaamika kiirendas väljavoolusid sellisel viisil, et üksnes tasude vähendamine ei suuda seda täielikult seletada. Grayscale on pärast seda käivitanud madalama tasuga „mini“ Bitcoin ETF-i otsese konkurentsivastuse raames, kuigi see samm näib pigem tunnistust kaotatud positsioonist kui usutavat tagasipöördumisstrateegiat.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund hoiab praegu $11,1 miljardit AUM-is, mis seab selle kolmandaks spot-Bitcoin ETF-i turul IBIT-i ja GBTC järel, kuid Fidelity registreeris ka teatud päevadel ühekordse päeva väljavoolu $89,3 miljonit, rõhutades, et kapital migreerub, mitte ei jaotu.

Institutsionaalsete Bitcoin ETF-toodete vahelised konkurentsitingimused näitavad, et IBIT eemaldub väli ülejäänutest, mitte lihtsalt vahetab kohta oma lähima konkurentsiga.

AVASTA: Järgmine krüptovaluuta, mis plahvatab 2026. aastal

Miks IBIT-i AUM-i juhtpositsioon näitab struktuurilist muutust institutsionaalses Bitcoin-i juurdepääsus

(ALLIKAS: TradingView)

Kapitali migreerumine Grayscale GBTC-lt BlackRock IBIT-ile ei ole ühe fondi lugu, kes ületab teist; see kinnitab, et institutsionaalne Bitcoin-i adopteerimine on siseneda enesetugevdava likviidsusfaasi.

Suurem AUM vähenemab ostu-müügi spreadi, kitsamad spreadid atraktiivsed rohkem institutsionaalsetele mahutule, kõrgem mahutus teeb aga veelgi suuremat AUM-i kasvu.

IBIT on nüüd selles tsüklis nii sügavalt, et selle dünaamika pööramiseks oleks vaja püsivat tasu- või regulaatorset šokki, mida pole hetkel näha.

BlackRock’i 3,87% kontroll kogu Bitcoin-pakkumisest omab tähendust ka väljaspool ETF-tootevõistlust. Kuna kokku eksisteerib ainult 21 miljonit BTC-d, vähendab institutsionaalne akumulatsioon sellises mahus otse vahetustepõhiseid ringlusse antavaid varasid.

Pakkumise kokkusurumise perioodid koos kasvava nõudmisega on ajaloos tegutsenud tavaliselt BTC-hinna katalüsaatoritena ning BlackRock’i ostukiirus – $623,5 miljonit ühe nädala jooksul vastandatuna Grayscale’i $62,3 miljoni müügile – esindab netonõudlust, mida vahetusplatvormide tellimuste raamatud tundevas reaalajas. BlackRock’i tegevjuht Larry Fink on avalikult kirjeldanud IBIT-i kui „kiireimat kasvavat ETF-it kunagi“, mille AUM-andmed nüüd kinnitavad struktuurselt, mitte lihtsalt retoriliselt.

Postitus „BlackRock IBIT ületas Grayscale’i ja sai suurimaks Bitcoin ETF-iks“ ilmus esimesena lehel icobench.com.