Inglise pangakontrolli ametlikud isikud pehendavad „liialt konserveeriivseid“ stabiilsete mündide kavasid tööstusliku surve taustal

Inglismaa pank kaalub uuesti oma ettepanekutest olulisi osi seoses stablecoin’ide regulatsiooniga ning on pehmenenud oma seisukohta pärast tööstuslikku vastukäiku kavandatavate piirangute ja reservinõuete suhtes.

Inglismaa pangas finantsstabiilsuse asepresident Sarah Breeden ütles neljapäeval Financial Timesile, et ametnikud kaaluvad teisi lähenemisviise stablecoin’idega seotud riskide kontrollimiseks, kuna see valdkond kasvab.

„See põhines kogemustel potentsiaalse likviidsusstressi kohta,“ ütles Breeden. „Kuid me vaatame hoolikalt, kas oleme selles küsimuses liialdanud oma konserveerivust.“

Breeden märkis, et reservide ettepanek põhines hiljutiste pangarunnete ajal ilmnenud likviidsusstressil, sealhulgas 2023. aastal Silicon Valley Banki depositeerijate rahaväljavõttudel. Ta tunnistas ka, et tööstus eelistaks rohkem intressitulu teenivaid varasid hoolda.

Keskpank „vaatab väga hoolikalt, kas on olemas teisi viise, kuidas me saaksime hallata seda olulist riski, mis tekib stablecoin’ide kasutuselevõtu tõttu“, ütles Breeden.

Selle kommentaaride tegemisele eelnes päev varem Sasha Millsi avaldus, kes on Inglismaa pangas finantsturgude infrastruktuuri täitevjuht; ta ütles Financial Times Digitaalsete Vahendite Summitil, et pank käsitleb stablecoin’e „uue raha vormina“ ja ootab aasta lõpus taotlusi süsteemsete stablecoin’ide väljastajatelt.

Sama nädala jooksul hoiatas BoE juht Andrew Bailey tulevastest kokkupõrgetest Ameerika Ühendriikidega stablecoin’ide standardite üle, argumenteerides, et nõrgemad tagasivõtmisreeglid dollari tokenitel võivad kriisi ajal stressi tekitada ka Suurbritannias.

Stablecoin’id on krüptovaluutatokenid, mille väärtus on kavandatud järgima fiatvaluutaid, näiteks dollarit või naela, sageli hooldades reservi rahana, riigivõlgadel või sarnastel varadetal. Suurbritannias on järelevalve jagatud: FCA peaks järelevalvama mittesüsteemseid väljastajaid, samas kui Inglismaa pank reguleeriks laialdaselt maksete tegemiseks kasutatavaid stablecoin’e.

„Olulised signaalid“

Inglismaa pangas viimased kommentaarid näivad viitavat selle stablecoin’ide plaani muutumisele kõvast piirangu mudelist paindlikuma režiimini, mille keskmes on likviidsus, tagasivõtmine ja väljastajate kaitse.

„Need on olulised signaalid Inglismaa pangalt, et see on valmis oma stablecoin’ide ettepanekuid uuesti läbi vaatama,“ ütles Coinbase’i Euroopa poliitikajuht Katie Haries Decryptile. „Me oleme pikka aega öelnud, et stablecoin’ide omamise piirang on innovatsiooni piirang, mis kujutab tõelisi ja olulisi riske Suurbritannia konkurentsivõimele.“

Asepresident ütles, et pank soovib luua sellist režiimi, kus stablecoin’id saaksid edu saavutada ja „kasu tarbijatele pakkuda“, märkis Haries. „See on täpselt õige ambiitsioon ja just seda palub krüptovaru tööstus ning igapäevased inimesed.“

BoE ettepaneku kohaselt saavad Suurbritannia stablecoin’ide väljastajad teenida tulu ainult 60% oma reservidest, samas kui Circle hoiab umbes 88% USDC reservidest USA riigilõivakindlustustes ja repoo tehingutes, ütles Decryptile stablecoin’ide riskide analüüsplatvormi Range tegevjuht Andres Monty.

„Reservipõhja alandamine 40%-lt 20%-ni vähendaks selle koorma ligikaudu poole,“ ütles Monty, viides Suurbritannia stablecoin’ide majandust „MiCA ja USA väljastajatega võrdlevasse vahemikku“. Lühikeste briti riigilõivakindlustuste rendiintresside tasemel umbes 4% võib ettepaneku kohaselt iga 1 miljardi naela suurune ringlus maksma tulla Suurbritannia väljastajale umbes 11,2 miljonit naela aastas, lisas ta.

Suurim oht omamispiirangutest on aga jurisdiktsiooniline arbitraaž, ütles Monty, viidates võimalusele, et GBP-stablecoin’id võidakse välja anda teisest turult.

„BoE peaks küsima endalt, kas ta soovib reguleerida kõige rohkem kasutatavat GBP-stablecoin’i või vaadata, kuidas see väljastatakse Dublinist,“ ütles ta.

Siiski ütles Monty, et BoE-l on „kaart, mida ükski muu jurisdiktsioon ei saa mängida“, kui see läheb edasi võimaliku likviidsusbackstop’iga stablecoin’ide väljastajatele, lisades, et institutsionaalsed ostjad „hindavad tagasivõtmise kindlust palju kõrgemalt kui mõne baaspunkti intressitulu.“