این سیگنال "خرید" نهنگ Bitfinex همه جا هست، اما داده‌های واقعی Bitcoin نشان‌دهنده شش هفته بسیار پیچیده‌تر است

اولین چیزی که وقتی زمان زیادی در اطراف بیت کوین می‌گذرانید یاد می‌گیرید این است که همه نموداری دارند که "همیشه کار می‌کند"، و همه زخمی از آخرین باری دارند که کار نکرد.

نمودار این هفته دوباره در حال چرخش است، نموداری که لانگ های مارجین Bitfinex را ردیابی می‌کند، و تغییری آشنا در زبان بدن را نشان می‌دهد. پس از رسیدن به اوج تازه، خط لانگ ها شروع به سرنگون شدن می‌کند، نوعی رول اور ظریف که خسته‌کننده به نظر می‌رسد تا زمانی که به یاد بیاورید چقدر پول پشت آن قرار دارد.

نسخه اجتماعی داستان خود را می‌نویسد، نهنگ ها در حال بستن لانگ ها هستند، بیت کوین دفعه قبل 35٪ رشد کرد، دفعه قبل از آن 30٪، در بالا می‌بینمت. تمیز است، مطمئن است، در یک توییت جا می‌شود.

نسخه واقعی درهم‌تر است، و جالب‌تر است.

زیرا آنچه در حال حاضر در Bitfinex اتفاق می‌افتد کمتر درباره پیشگویی است، و بیشتر درباره فشاری است که از اتاق خارج می‌شود.

سیگنال "لانگ نهنگ"، چه چیزی را واقعاً اندازه‌گیری می‌کند

Bitfinex مدت‌هاست که به عنوان مکانی شناخته شده است که خریداران اسپات بزرگتر و سرسخت‌تر حضور دارند، و لانگ های مارجین در آنجا می‌توانند مانند نوعی معامله اعتقادی آهسته به نظر برسند. فعالیت لانگ مارجین Bitfinex در چرخه‌های گذشته پر از نهنگ بوده است، که بخشی از دلیل تماشای آن توسط مردم است.

با این حال، خود شاخص فقط لوله‌کشی است.

در مستندات خود Bitfinex، آماری که اغلب به نمودارها کشیده می‌شود pos.size است، این اندازه کل موقعیت‌های طولانی یا کوتاه در ارز پایه است، بنابراین BTC برای جفت BTCUSD. این مهم است زیرا ما را صادق نگه می‌دارد در مورد آنچه می‌بینیم، یک عدد بزرگ در اینجا قرار گرفتن زیاد بیت کوین تامین شده با پول قرض گرفته شده است، نه حلقه خلق و خو برای کل بازار.

و همچنین مهم است زیرا دفتر مارجین یک صرافی هرگز کل داستان نیست، یک معامله‌گر بزرگ می‌تواند در Bitfinex باز کند در حالی که یک هج در جای دیگری نگه می‌دارد، یا به اسپات می‌چرخد، یا کاملاً کنار می‌رود.

بنابراین وقتی لانگ ها شروع به سقوط می‌کنند، می‌توانید آن را به عنوان کاهش ریسک بخوانید، می‌توانید آن را به عنوان یک برداشت سود ساده بخوانید، حتی می‌توانید آن را به عنوان نگهداری پرتفوی بخوانید.

کار این است که بفهمید کدام یک با بقیه نوار مطابقت دارد.

چرا این رول اور باعث می‌شود مردم به جلو خم شوند

کمی بزرگنمایی کنید، و می‌توانید ببینید چرا این راه‌اندازی در حال جلب توجه است.

در اواخر دسامبر، لانگ های مارجین Bitfinex به تقریباً 72,700 BTC رسید، سطحی که با جایی که موقعیت‌یابی در اوایل چرخه 2024 قرار داشت مطابقت داشت. اگر این شاخص ها را دنبال کنید، آن نوع انباشت بخشی است که شما را عصبی می‌کند، انبوهی از اهرم است که می‌تواند در طول یک افت شدید به هیزم تبدیل شود.

به همین دلیل است که یک باز کردن می‌تواند آرامش‌بخش باشد.

وقتی جیب اهرمی شلوغ شروع به تخلیه می‌کند، بازار می‌تواند کمتر شکننده شود، به سادگی سوخت کمتری برای یک آبشار لیکوییدیشن وجود دارد، و قیمت می‌تواند شروع به واکنش بیشتر به تقاضای تازه نسبت به فروش اجباری و پوشش اجباری کند.

این خواندن خوش‌بینانه است، و همان پشت ادعای ویروسی "شش هفته جهش" است.

خواندن محتاطانه به همان اندازه قابل قبول است، و با یک سوال ساده شروع می‌شود، چرا الان می‌روند؟

محرک بزرگتری که پشت این سیگنال نشسته است، جریان های ETF

موقعیت‌یابی Bitfinex شخصیت عالی در داستان است، اما طرح هنوز توسط جریان ها نوشته می‌شود.

در طول سال گذشته، ETF های اسپات بیت کوین ایالات متحده به تمیزترین مسیر ورود برای پول سنتی تبدیل شدند، و وقتی آن شیلنگ باز است، می‌تواند بر هر چیز دیگری مسلط شود. وقتی نیست، حتی بهترین سیگنال آن چین یا موقعیت‌یابی شروع به احساس کردن مانند یک قایق بادبانی در طوفان می‌کند.

جدول روزانه Farside نشان می‌دهد که نوسانات می‌توانند چقدر خشن باشند. ستون "مجموع" از زمان راه‌اندازی، روزهایی به قدرت حدود 1.37 میلیارد دلار مثبت، و به ضعف حدود 1.11- میلیارد دلار منفی چاپ کرده است، و اوایل 2026 قبلاً با حرکات بزرگ شروع شد، از جمله یک جلسه ورودی کل تقریباً 471+ میلیون دلار در 1404/10/13، و خروجی 1.1- میلیارد دلار در سراسر 1404/10/16 تا 18.

آن نوع نوسان ضربان قلب واقعی بازار در حال حاضر است، همچنین به همین دلیل است که مردم به طور مداوم توسط روایت‌های منظم فریب می‌خورند.

حتی روزهای خروجی نوع رکورد سریع ظاهر می‌شوند وقتی احساسات تغییر می‌کند. خروجی 523 میلیون دلاری روز واحد از IBIT بلک راک در نوامبر به عنوان بخشی از یک موج ریسک‌گریزی گسترده‌تر در کریپتو قاب‌بندی شد.

بنابراین اگر می‌خواهید رول اور Bitfinex را به یک تماس رو به جلو تبدیل کنید، در نهایت به هر حال ETF ها را تماشا می‌کنید.

زیرا داستان "خوب" باز کردن بستگی دارد به اینکه تقاضا آنجا باشد تا شل را بگیرد.

زمینه کلان، نقدینگی شل است، انتظارات بی‌قرار هستند

حالا یک بار دیگر بزرگنمایی کنید، از کریپتو عبور کنید، به بخش‌هایی از امور مالی که تصمیم می‌گیرند آیا ریسک می‌تواند سرگرم شود.

یک بررسی مفید و به زبان ساده روی خلق و خوی بازارها شاخص شرایط مالی ملی فدرال رزرو شیکاگو است، سیگنال‌های زیادی را در یک چاپ هفتگی جمع می‌کند. تا 1404/10/13، NFCI در حدود 0.5536- قرار داشت، و FRED خاطرنشان می‌کند که خوانش‌های منفی نشان‌دهنده شرایط مالی شل‌تر از متوسط هستند.

شرایط شل تضمینی برای رالی نیستند، آنها انجام رالی را آسان‌تر می‌کنند، نقدینگی به سادگی کمتر محدودکننده است.

نکته این است که انتظارات نرخ هنوز با هر چاپ مشاغل، هر شگفتی تورم، هر عنوان فدرال رزرو شلاق می‌خورند. اگر می‌خواهید جمعیت "شش هفته جهش" شانسی داشته باشند، به طور کلی می‌خواهید انتظارات کاهش نرخ به سمت بالا حرکت کنند، و می‌خواهید بازدهی‌ها آرام شوند.

آسان‌ترین داشبورد عمومی برای آن ابزار FedWatch است، که قیمت‌گذاری فیوچرز را به احتمالات جلسه به جلسه ترجمه می‌کند. یک گوی بلورین نیست، اما نزدیک‌ترین چیزی است که بازارها به یک زبان مشترک برای "معامله‌گران فکر می‌کنند فدرال رزرو بعد چه کاری انجام خواهد داد" دارند.

اینجاست که باز کردن Bitfinex به چیزی بیش از یک الگوی نمودار تبدیل می‌شود، اگر کلان دوستانه بماند و تقاضای ETF نگه دارد، باز کردن می‌تواند مانند یک بازنشانی به نظر برسد، اگر کلان سفت شود و جریان‌ها منفی شوند، می‌تواند مانند شروع چیزی سنگین‌تر به نظر برسد.

چرا این نمودار به طور مداوم ویروسی می‌شود

مردم نمودار نهنگ Bitfinex را به همان دلیلی دوست دارند که داستان‌های نهنگ را به طور کلی دوست دارند، بازار را خوانا می‌کند.

یک نهنگ یک شخصیت است، نه یک صفحه گسترده.

اگر نهنگ ها لانگ ها را می‌بندند، یک تصمیم واضح توسط کسی که ظاهراً بیشتر می‌داند، یا بیشتر می‌بیند، یا زمان‌بندی بهتری نسبت به بقیه ما دارد را پیشنهاد می‌کند. به هرج و مرج چهره می‌دهد، به حرکت بعدی یک راوی می‌دهد.

و گاهی اوقات حتی درست است.

با این حال، بهترین راه برای رفتار با این رول اور به عنوان یک راه‌اندازی است، نه یک مقصد.

زیرا بیت کوین می‌تواند پس از ترک اهرم از سیستم رالی کند، همچنین می‌تواند در حالی که اهرم سیستم را ترک می‌کند افت کند، تفاوت معمولاً در نوار جریان و نوار کلان ظاهر می‌شود.

سه راهی که شش هفته بعدی می‌تواند اتفاق بیفتد

در اینجا یک نقشه سناریوی انگلیسی ساده است، ساخته شده در اطراف دو نیرویی که اخیراً مهم‌ترین بوده‌اند، تقاضای ETF، و نقدینگی گسترده‌تر.

1. بازنشانی تمیز، باز کردن آهسته، تقاضای پایدار
   لانگ های Bitfinex به سمت پایین حرکت می‌کنند، هیچ شمع وحشت‌زده‌ای وجود ندارد، ETF ها روزهای سبز بیشتری نسبت به قرمز چاپ می‌کنند، شرایط مالی شل می‌مانند. در این دنیا، بیت کوین جا برای سنگ زدن به بالاتر دارد، و یک حرکت 10٪ تا 15٪ در طول شش هفته طبیعی احساس می‌شود. اعدادی که باید در Farside و FRED زنده تماشا کنید، اگر جریان‌ها تثبیت شوند و شرایط شل بمانند، باز کردن به سر و صدای پس‌زمینه تبدیل می‌شود.
2. فشار کلاسیک، باز کردن به علاوه افزایش جریان
   این نسخه‌ای است که همه امیدوارند وقتی حرکات 30٪ و 35٪ را نقل قول می‌کنند. لانگ ها بیرون می‌آیند، بازار کمتر شکننده احساس می‌شود، سپس جریان‌های ETF با اعتقاد برمی‌گردند، و قیمت شروع به حرکت سریع‌تر از آنچه مردم انتظار دارند می‌کند. برای اتفاق افتادن این، معمولاً به یک داستان خارج از Bitfinex نیاز دارید، نرخ‌ها احساس می‌کنند که پایین‌تر می‌روند، ریسک ایمن‌تر احساس می‌شود، و خریدار حاشیه‌ای برمی‌گردد. چشم خود را به FedWatch برای انتظارات در حال تغییر، و مجموع‌های Farside برای پایداری جریان چند روزه نگه دارید، یک روز بزرگ همانند یک روند نیست.
3. تأیید ریسک‌گریزی، باز کردن به علاوه خروجی ها
   لانگ ها رول اور می‌شوند، و به جای آرامش، با خروجی های ETF، بازدهی‌های بالاتر، احساسات ریسک ضعیف‌تر، و بازاری که شروع به فروش رالی‌ها می‌کند همسو می‌شود. اینجاست که باز کردن متوقف می‌شود که مانند یک بازنشانی به نظر برسد و شروع می‌کند که مانند احتیاط از گروهی که ماه‌ها صبور بوده است به نظر برسد. سیگنال هنوز "کار می‌کند" به این معنا که چیزی واقعی به شما می‌گوید، فقط به شما می‌گوید جمعیت با اهرم عقب می‌نشیند. اگر تکرار روزهای منفی بزرگ و شرایط سفت شدن در FRED را می‌بینید، این سناریویی است که شایسته احترام است.

زمینه طول عمر طولانی‌تر، جایی که پیش‌بینی‌های بزرگ فرود می‌آیند

یک دلیل که این سیگنال مهم است این است که بازار هنوز در تلاش است تصمیم بگیرد در چه نوع چرخه‌ای است.

از یک طرف، موسسات بزرگ خوش‌بینی خود را کاهش داده‌اند. استاندارد چارترد هدف پایان 2026 خود را از 300,000 دلار به 150,000 دلار کاهش داد، و مورد صعودی را به عنوان تکیه شدید بر خرید ETF قاب‌بندی کرد.

از طرف دیگر، هنوز بانک‌ها و کارگزاران نگه‌داری سقف بالا وجود دارند. برنشتاین یک پیش‌بینی 150,000 دلاری برای 2026، و یک هدف 200,000 دلاری برای اوج چرخه بعدی در 2027 نگه داشت، گره خورده با یک روایت "توکنیزاسیون" گسترده‌تر.

آن اعداد بلندمدت هستند؛ آنها همچنین یادآوری هستند که حتی حرفه‌ای‌ها صعودی بودن خود را به همان چیزی که همه دیگران تماشا می‌کنند لنگر می‌کنند، جریان پول نهادی.

بنابراین وقتی لانگ های Bitfinex شروع به بیرون آمدن می‌کنند، سوال رو به جلو همان می‌ماند، چه کسی بعد می‌خرد؟

یک بررسی واقعیت آخر، حرکات بزرگ ممکن هستند، فقط معمولی نیستند

ادعای ویروسی می‌گوید 30٪ تا 35٪ در شش هفته قبلاً اتفاق افتاده است، بنابراین می‌تواند دوباره اتفاق بیفتد.

می‌تواند.

فقط یک درخواست بزرگ به شرایط آماری است، و برای درک اینکه چرا به دکترا نیاز ندارید. بازارهای اختیار معامله به معنای واقعی کلمه قیمت‌گذاری می‌کنند چقدر وحشی معامله‌گران انتظار دارند چیزها بشوند، و DVOL یک راه محبوب خلاصه کردن آن به یک عدد واحد برای بیت کوین است.

وقتی بازار انتظار یک دوره آرام‌تر دارد، یک دوی سریع 30٪ معمولاً به یک کاتالیزور نیاز دارد، و وقتی بازار انتظار هرج و مرج دارد، آن حرکات بیشتر اتفاق می‌افتند، اما با نوع افت‌هایی همراه هستند که اعتقاد همه را آزمایش می‌کنند.

به همین دلیل است که هوشمندانه‌ترین استفاده از این سیگنال Bitfinex به عنوان یک پیش‌بینی نیست. اگر اهرم می‌رود، حرکت بعدی متعلق به هر کسی است که جایگزین آن می‌شود.

و در حال حاضر، بازار به ما می‌گوید که "چه کسی" خریدار ETF است، و "چه زمانی" در جدول جریان روزانه ظاهر می‌شود.

بنابراین اگر می‌خواهید نهنگ ها را تماشا کنید، فقط یک چشم را روی جزر و مد نگه دارید.