تحقیقات جدیدی که توسط وال استریت ژورنال ارائه شده است نشان میدهد که تعرفههای آمریکا به آرامی بر اقتصاد داخلی فشار وارد میکنند. این فشار ممکن است توضیح دهد که چرا بازارهای ارز دیجیتال از زمان فروش اکتبر در تلاش برای به دست آوردن حرکت بودهاند.
مطالعهای توسط موسسه کیل آلمان برای اقتصاد جهانی نشان داد که برای تعرفههای اعمال شده بین ژانویه 2024 و نوامبر 2025، 96% از هزینهها توسط مصرفکنندگان و واردکنندگان آمریکایی جذب شد، در حالی که صادرکنندگان خارجی تنها 4% را متحمل شدند.
نزدیک به 200 میلیارد دلار درآمد تعرفه تقریباً به طور کامل در داخل اقتصاد آمریکا پرداخت شد.
حمایت شده
تعرفهها مانند مالیات مصرف داخلی عمل میکنند
این تحقیق یک ادعای سیاسی اصلی را به چالش میکشد که تعرفهها توسط تولیدکنندگان خارجی پرداخت میشوند. در عمل، واردکنندگان آمریکایی تعرفهها را در مرز پرداخت میکنند، سپس هزینهها را جذب یا منتقل میکنند.
صادرکنندگان خارجی عمدتاً قیمتها را ثابت نگه داشتند. در عوض، آنها کالاهای کمتری حمل کردند یا عرضه را به بازارهای دیگر هدایت کردند. نتیجه حجم تجارت کمتر بود، نه واردات ارزانتر.
اقتصاددانان این اثر را به عنوان یک مالیات مصرف کند توصیف میکنند. قیمتها فوراً جهش نمیکنند. هزینهها به مرور زمان به زنجیرههای تأمین نفوذ میکنند.
رئیسجمهور آمریکا ترامپ تعرفههای جدیدی را بر چندین کشور اروپایی به دلیل مخالفت با پیشنهاد خرید گرینلند خود اعمال کرد. منبع: Truth Socialحمایت شده
تورم آمریکا متعادل ماند، اما فشار افزایش یافت
تورم آمریکا تا سال 2025 نسبتاً مهار شده باقی ماند. این امر برخی را به این نتیجه رساند که تعرفهها تأثیر کمی داشتهاند.
با این حال، مطالعات ارائه شده توسط WSJ نشان میدهد که تنها حدود 20% از هزینههای تعرفه در عرض شش ماه به قیمتهای مصرفکننده رسیدند. بقیه با واردکنندگان و خردهفروشان باقی ماند و حاشیهها را فشرد.
این انتقال تأخیری توضیح میدهد که چرا تورم متعادل ماند در حالی که قدرت خرید به آرامی فرسایش یافت. فشار تجمع یافت به جای اینکه منفجر شود.
حمایت شده
چگونه این به رکود بازار ارز دیجیتال مرتبط است
بازارهای ارز دیجیتال به نقدینگی اختیاری وابستهاند. آنها زمانی افزایش مییابند که خانوارها و کسبوکارها در استقرار سرمایه مازاد احساس اطمینان کنند.
تعرفهها آن مازاد را به آرامی تخلیه کردند. مصرفکنندگان بیشتر پرداخت کردند. کسبوکارها هزینهها را جذب کردند. پول نقد برای داراییهای سفتهبازانه کمتر در دسترس شد.
این کمک میکند توضیح دهد که چرا ارز دیجیتال پس از اکتبر سقوط نکرد، اما همچنین نتوانست به سمت بالا روند پیدا کند. بازار وارد یک فلات نقدینگی شد، نه یک بازار نزولی.
حمایت شده
رکود اکتبر اهرم را تخلیه کرد و جریانهای ETF را متوقف کرد. در شرایط عادی، تسکین تورم ممکن بود اشتهای ریسک را دوباره راهاندازی کند.
در عوض، تعرفهها شرایط مالی را به آرامی سخت نگه داشتند. تورم بالاتر از هدف باقی ماند. فدرال رزرو محتاطانه باقی ماند. نقدینگی گسترش نیافت.
قیمتهای ارز دیجیتال در نتیجه به صورت جانبی حرکت کردند. هیچ وحشتی وجود نداشت، اما هیچ سوختی برای افزایش پایدار نیز وجود نداشت.
به طور کلی، دادههای جدید تعرفه به تنهایی نوسانات ارز دیجیتال را توضیح نمیدهند. اما کمک میکند توضیح دهد که چرا بازار گیر کرده باقی ماند.
تعرفهها به آرامی سیستم را سخت کردند، سرمایه اختیاری را تخلیه کردند و بازگشت اشتهای ریسک را به تأخیر انداختند.
منبع: https://beincrypto.com/tariffs-drained-liquidity-crypto-stagnation/
