USDT domine les paiements, USDC domine la DeFi : comment les stablecoins divisent le marché

Malgré les discours sur l'interchangeabilité des stablecoins, les chiffres du premier semestre 2026 dressent un tableau radicalement différent. USDT et USDC, les deux géants qui contrôlent ensemble 83 % du marché des stablecoins de 315 milliards de dollars, ne se disputent plus le même territoire. Au contraire, ils se taillent des domaines entièrement distincts.

Selon le rapport original, les données de Dune Analytics compilées par Cointelegraph montrent qu'USDT a traité environ 95 milliards de dollars en règlements de paiements commerciaux au cours du premier semestre de l'année. USDC n'en a géré qu'une fraction, soit seulement 14 milliards de dollars. L'écart se creuse davantage dans les transactions interentreprises (B2B), où USDT détenait 92 % du marché.

L'emprise d'USDT sur les paiements commerciaux

Le réseau Tron reste la colonne vertébrale de cette domination des paiements. C'est le plus grand hébergeur d'USDT, et sur cette chaîne, environ 93 % de l'offre de tokens réside dans des portefeuilles ordinaires plutôt que dans des contrats intelligents. Ce chiffre indique une base d'utilisateurs bien plus intéressée par le transfert d'argent que par la recherche de rendement. Des frais bas et un débit élevé ont fait de Tron une infrastructure de facto pour les envois de fonds sur les marchés où l'accès au dollar est restreint.

Les 95 milliards de dollars de règlements d'USDT ne sont pas qu'un simple indicateur de vanité. Ils pointent vers un cas d'utilisation qui s'étend bien au-delà des activités natives à la crypto. Les commerçants, les entreprises logistiques et les sociétés d'import-export dans les économies émergentes utilisent de plus en plus Tether comme fonds de roulement. La part de 92 % dans le B2B souligne que lorsque les entreprises doivent régler des factures, elles se tournent vers USDT.

L'enracinement profond d'USDC dans la DeFi

Le stablecoin de Circle raconte une histoire très différente. Rien qu'en juin, USDC a traité environ 2,6 billions de dollars en volume de transferts sur le réseau Base et 1,6 billion de dollars supplémentaires sur Ethereum. Ces chiffres éclipsent les totaux de paiements du premier semestre d'USDT, mais l'activité est concentrée au sein des protocoles de finance décentralisée. Les pools de liquidité, les marchés de prêt et les stratégies automatisées sur Base et Ethereum génèrent la vaste majorité de ce volume.

Base, la couche 2 incubée par Coinbase, est rapidement devenue la couche de règlement préférée d'USDC, reflétant comment l'infrastructure liée aux échanges peut influencer l'utilisation des stablecoins. Ethereum reste la venue institutionnelle de la DeFi, accueillant des transactions à haute valeur qui exigent sa sécurité éprouvée. Ces deux chaînes figurent parmi les réseaux qui dominent constamment les classements d'activité des développeurs, un fait qui renforce l'alignement d'USDC avec l'innovation plutôt qu'avec le simple transfert de dollars.

Les effets de réseau renforcent la scission

Cette divergence n'est pas accidentelle. L'adoption des stablecoins est tenace, et une fois qu'un réseau devient l'infrastructure par défaut pour un cas d'utilisation particulier, la liquidité s'y concentre. Sur Tron, USDT bénéficie d'une intégration profonde avec les portefeuilles et les échanges qui servent les flux de paiement. Sur Base et Ethereum, USDC est tissé dans la couche de composabilité de la DeFi, où chaque nouveau protocole approfondit son fossé défensif. La marée montante de la tokenisation des actifs réels ne fait que renforcer cette position, car les participants institutionnels favorisent massivement les stablecoins réglementés et transparents pour le règlement on-chain.

Ce qui reste incertain, c'est de savoir si l'un ou l'autre stablecoin peut empiéter sur le territoire de l'autre. USDT a déjà tenté des intégrations DeFi, mais son manque de clarté réglementaire a limité la participation sérieuse des institutions. USDC, bien que conforme, n'a pas démontré d'appétit pour le secteur des paiements à haut volume et faible marge que domine Tether. Le marché semble satisfait d'une structure duale, du moins pour l'instant.

Ce que cela signifie pour le marché de 315 milliards de dollars

Les investisseurs et les régulateurs surveillent cette scission de près. Un marché des stablecoins qui se divise clairement entre les lignes de paiement et de DeFi soulève des questions de supervision distinctes pour chaque verticale. Les paiements exigent des contrôles anti-blanchiment d'argent et la conformité aux sanctions. La DeFi suscite des inquiétudes concernant le risque systémique, la manipulation des oracles et la sécurité des produits générant du rendement. Le débat intensifié sur la réglementation des stablecoins à Washington pourrait provoquer un reckoning qui traite ces cas d'utilisation différemment.

Pour les traders, cette scission offre de la clarté. USDT reste l'actif de cotation de référence pour les échanges offshore et les marchés peer-to-peer, tandis qu'USDC fonctionne comme l'unité de compte principale dans la DeFi. La capitalisation boursière combinée de 315 milliards de dollars est désormais plus nuancée qu'un simple chiffre. Elle reflète deux systèmes financiers parallèles, chacun avec sa propre géographie, sa base d'utilisateurs et son profil de risque. La question de savoir si cette structure tiendra ou s'effondrera sous le poids de la nouvelle réglementation est celle qui définira les stablecoins au second semestre 2026.