TetherがQ1純利益10.4億ドルを報告、準備金は1918億ドルに上昇

テザーは1,910億8,000万ドルの準備金を背景に2026年第1四半期で10億4,000万ドルの利益を計上。ステーブルコインへの監視が強まる中、米国債を軸にしながら金とビットコインへの分散を進めている。

Tether Internationalは2026年第1四半期の証明書において、同四半期の営業利益が10億4,000万ドルを超えたことを発表した。総資産は1,910億8,000万ドルに上昇し、流通するUSDTは約1,830億ドルに達しており、ステーブルコイン発行体として世界のドル流動性における圧倒的な存在感をさらに拡大している。

準備金の構成は依然として米国政府債務に大きく偏っており、米国債エクスポージャーは約1,410億ドルに上り、200億ドルの金と70億ドルのビットコインも保有している。これによりテザーは、デジタル資産セクターで最大規模のバランスシートを持つ企業の一つとなっている。

この数字はまた、テザーの収益力が依然として利回りの高い国債に大きく依存していることを裏付けている。このモデルにより同社は2025年に100億ドルを超える利益を計上し、過去の開示では数十億ドル規模の超過準備金のクッションを積み上げてきた。

米国債の規模が収益を牽引

テザーの最新の証明書は、同社がUSDTの裏付けとして短期の米国政府証券と現金同等物を引き続き活用していることを示している。この構造について同社は繰り返し「高い流動性と低リスクの資産を中心とした」ものだと説明している。

これが重要なのは、米国債の利息収入が依然として収益性の原動力であるためだ。金利が高止まりすれば、テザーは現在約1,920億ドルに達する準備金基盤から利回りを得ることができ、ほとんどの暗号資産ネイティブ企業が追いつけないスピードで規模を利益に転換できる。

金とビットコインへの分散は、この構図にもう一つの層を加えている。金の保有額は今年初めの170億ドル超から現在は約200億ドルに増加し、ビットコインの準備金は70億ドルとなっており、USDT自体はドルペッグを維持しながらも、テザーの非ドル資産へのエクスポージャーは拡大している。

暗号資産市場全体の文脈

今回の発表は、ステーブルコインが取引・決済・DeFi決済により深く組み込まれていく中で行われており、テザーの役割が発行にとどまらず、資本配分・インフラ・戦略的投資へと拡大し続けている状況を背景としている。

また以前の報道でも、同社の利益急増と米国債保有の増加が報じられており、2026年第1四半期に現れているのと同じ核心的なパターン、すなわち準備金の増加、米国債の増加、利益の増加が示されていた。

テザーはかねてより、Big Four会計事務所による初の完全監査を進めていると述べており、これは準備金の増大に伴い長年続く透明性への批判に答えるためのステップだ。

また関連ニュースとして、テザーの金保有は、同社の準備金多様化戦略の拡大における主要な貢献要因としてすでに注目されていた。