ビットコイン価格暴落警戒、68億ドルのロングがロスカットリスクに直面

主なポイント：

• ETFからの資金流出とマクロリスクが重なり、ビットコイン価格は圧迫された
• 価格が5,000ドル下落した場合、68億3,000万ドルのロングポジションが強制決済リスクにさらされる
• ブータンが2億8,700万ドル相当のBTCを売却し、供給圧力が増加

今週、複数の弱気材料が市場全体で重なり、ビットコイン価格は軟化した。データは、政府による売却、ETFからの資金流出、強制決済リスクが同時に高まっていることを示した。この変化は、機関投資家の需要低下とデリバティブポジションの脆弱性を反映している。

ビットコインの価格構造は、直近の高値を回復できなかったことで依然として不安定な状態が続いている。市場参加者はマクロ圧力、現物需要の低下、利回り上昇に反応した。この組み合わせは、長期的なサポートシグナルにもかかわらず、短期的な下落リスクを高めた。

ビットコイン価格、即時の売り圧力に直面

Arkham Intelligenceのデータによると、ブータン王国政府は20時間以内に2億8,700万ドル相当のビットコインを移動させた。この送金は、国家保有資産の継続的な売却を示唆している。現在のペースが続けば、同国は2026年10月までに準備金を使い果たす可能性があるとの試算が示されている。

この供給増加は、機関投資家の需要が弱まる中で発生した。SoSoValueのデータによると、月曜日から水曜日にかけて、米国上場の現物ETFから4億9,000万ドルの純資金流出が記録された。この反転は2週間にわたる安定した資金流入の後に起き、大口投資家の信頼低下を示すシグナルとなった。

ビットコインが78,000ドルを回復できなかったことで、価格の動きはこのシフトを反映した。この拒絶はETF需要の低下と一致し、短期的なレジスタンスレベルを強化した。同時に、市場全体の軟調さがリスク資産の重荷となった。

TradingViewのデータによると、テクノロジー株は決算が期待を下回った後に調整した。Metaは9%下落し、Microsoftも同期間に4%下落した。この下落はリスク選好度の低下を反映しており、暗号資産市場にも影響を与えることが多い。

ビットコイン価格は現物需要ではなくデリバティブに牽引される

CryptoQuantによると、ビットコインの4月の上昇は現物買いよりも先物需要に大きく依存していた。この資産は同期間に約20%上昇し、主に無期限先物の取引活動によって牽引された。

出典： CryptoQuant

しかし、現物需要は上昇局面を通じて低下した。このダイバージェンスは、ファンダメンタルズに基づく積み増しではなく、投機的な参加を示すシグナルとなった。過去のパターンでは、類似したセットアップが長期的な調整に先行することが示されている。

同社のBull Score Indexは、価格が上昇しているにもかかわらず50から40に低下した。この低下により、市場は歴史的に継続的な軟調と結びついてきたレンジに位置することとなった。先物トレーダーが価格発見を支配し、オーガニックな需要が弱いままであったため、このシフトが生じた。

Whale Insiderのデータはさらなるリスク層を加えた。ビットコインが5,000ドル下落した場合、68億3,000万ドルのロングポジションが強制決済される可能性があることが示された。このエクスポージャーは、デリバティブ市場全体にわたるレバレッジの脆弱性を浮き彫りにした。

このようなポジションは価格のボラティリティを高める。強制決済は、特に流動性が薄い時に、下落の動きを加速させる可能性がある。

マクロ圧力と機関投資家のフローがビットコイン価格を形成

TradingViewのマクロデータは、ビットコインの軟調をインフレ上昇と債券利回りに結びつけた。ブレント原油は126ドルまで急騰し、米国の5年物国債利回りは4.02%まで上昇した。これらの動きはインフレ圧力と金融環境の引き締まりを反映していた。

CNNの経済データによると、米国の国内総生産（GDP）は第1四半期に年率2%で成長した。この数値は予想を下回り、成長鈍化への懸念を強める結果となった。

利回りの上昇はリスク選好度を低下させた。投資家がより安全なリターンを求めたことで、暗号資産から資本が流出することが多かった。このダイナミクスが、株式と並んでビットコインにも圧力をかけた。

Strategyの開示によると、同社は4月中に56,235 BTCを取得し、平均取得コストを75,537ドルに引き上げた。この積み増しは以前の価格を支えたが、トレーダーはそのペースが継続できるかどうかを疑問視した。

政治的動向も市場センチメントの重荷となった。米国の上院議員らは、ドナルド・トランプ大統領の一族による暗号資産活動に関する調査を要請した。この動きは、既に脆弱な環境に規制上の不確実性を加えた。

ビットコイン価格の見通し

複数のリスク要因が重なる中、ビットコイン価格は重要なテストに直面している。現在の水準から5,000ドル下落した場合、大規模な強制決済が引き起こされる可能性がある。そのシナリオは、近い将来に下落モメンタムを加速させる可能性が高い。

しかし、インフレ圧力は長期的に希少資産を支え続けている。次のセッションで、現物需要が回復するか、それともデリバティブが引き続き価格動向を支配するかが決まるだろう。

この記事はThe Market Periodicalに最初に掲載されました。