Arthur Hayes ostrzega, że Bitcoin może utknąć w miejscu, dopóki płynność nie powróci

Kluczowe wnioski:

• Arthur Hayes wiąże perspektywy bitcoina z globalną płynnością, przy czym wzrost zależy od płynności napędzanej polityką.
• Geopolityka tworzy niedźwiedzi układ, ponieważ ryzyko wojenne, delewarowanie i presja związana ze sztuczną inteligencją obciążają rynki.
• Zastrzyki płynności mogą podnieść bitcoina, gdy presja kredytowa wymusi interwencję.

Perspektywy Bitcoina zależą od płynności

Najnowsza nota rynkowa Arthura Hayesa zatytułowana „No Trade Zone" sygnalizuje, że perspektywy bitcoina są coraz bardziej powiązane z warunkami globalnej płynności, a nie z tradycyjnymi wskaźnikami makroekonomicznymi. 15 kwietnia współzałożyciel Bitmex i dyrektor generalny Maelstrom przedstawił ostrożne stanowisko, wskazując napięcia geopolityczne i ryzyka ekonomiczne wynikające ze sztucznej inteligencji jako kluczowe ograniczenia. Esej przedstawia BTC jako wrażliwy w krótkim okresie, ale przygotowany do reagowania na przyszłą ekspansję monetarną.

Hayes skoncentrował swoje prognozy na warunkach monetarnych, a nie na konwencjonalnych modelach wyceny. Zapytał: „Czy uważasz, że ilość czy cena pieniądza jest ważniejsza przy wycenie bitcoina?" Następnie odpowiedział bezpośrednią tezą:

Ten pogląd stanowi podstawę jego szerszych ram rynkowych, które zakładają, że bitcoin będzie miał trudności w okresach wymuszonego delewarowania, a następnie wzmocni się, gdy decydenci polityczni zwiększą kredyt. Powiązał tę dynamikę z kilkoma wynikami geopolitycznymi dotyczącymi Cieśniny Ormuz, a także z krajowym spowolnieniem gospodarczym spowodowanym utratą miejsc pracy wśród pracowników umysłowych. Zdaniem Hayesa te presje mogą wpłynąć na jakość kredytów, obciążyć banki i opóźnić jakikolwiek trwały rajd kryptowalut, dopóki władze nie dostarczą świeżej płynności w celu ustabilizowania systemu.

Ryzyko wojenne i stres kredytowy zagrażają rajdowi

Ta ostrożność wyraźnie pojawia się w jednej z najbardziej konkretnych prognoz eseju. „Bitcoin może nieco odbić po tym, jak sytuacja powróci do przedwojennego status quo" – napisał Hayes. „Jednak bomba deflacyjna sztucznej inteligencji wciąż tyka pod powierzchnią. Dopóki Fed nie zapewni płynności potrzebnej do załatania czarnej dziury w bilansach banków spowodowanej niewypłacalnością kredytów konsumenckich, bitcoin nie wzrośnie w znaczący sposób." Dodał również:

Oświadczenie pokazuje, że nadal widzi potencjał wzrostu, ale nie wcześniej niż zostaną rozwiązane szersze problemy finansowe.

Hayes ostrzegł również, że stres rynkowy może spowodować kolejną gwałtowną wyprzedaż bitcoina, zanim nastąpi jakiekolwiek ożywienie. „Ponieważ inwestorzy zmniejszają ryzyko swoich portfeli z powodu wyższej zmienności i niższych cen, inwestorzy sprzedają bitcoina, aby spełnić wymogi depozytów zabezpieczających" – opisał, dodając: „Dopiero gdy sytuacja stanie się wystarczająco zła, bitcoin wzrośnie, gdy oczekiwania na ratunek staną się konsensusem." W najbardziej ekstremalnym scenariuszu nawet rajd napędzany płynnością może nie potrwać długo. Jak to ujął Hayes: „Rajd bitcoina, zainspirowany drukowaniem pieniędzy, może być krótkotrwały, ponieważ zniszczenie państwa irańskiego znacząco zwiększa perspektywę trzeciej wojny światowej." Podsumowując, esej przedstawia warunkową prognozę: krótkoterminowa zmienność pozostaje wysoka, podczas gdy jakikolwiek trwały wzrost nadal zależy od tworzenia pieniędzy w erze kryzysu.