Produkcja kakao na Wybrzeżu Kości Słoniowej odbiła po dwóch słabych sezonach

Rada ds. Kawy i Kakao Wybrzeża Kości Słoniowej (Conseil du Café-Cacao), kierowana przez Yvesa Brahimę Koné, wskazała na odbicie produkcji w sezonie 2025/26. Oznaczałoby to prognozowany wzrost o około 10,5% w porównaniu z poprzednim sezonem. Jest to sygnał częściowego ożywienia dla największego producenta na świecie po tym, jak wstrząsy pogodowe, starzejące się drzewa i choroby obniżyły plony.

Wyższe ceny napędzają krótkoterminowe ożywienie

Szef CCC powiązał oczekiwane odbicie z gwałtownym wzrostem cen międzynarodowych w ciągu ostatnich dwóch sezonów. Wyższe ceny zwiększyły dochody gospodarstw i zachęciły do odnowionych inwestycji. Dzięki lepszym zarobkom wielu rolników zwiększyło wydatki na nawozy i przyjęło ulepszone praktyki zarządzania gospodarstwem. Pomogło to ustabilizować plony po okresie stresu produkcyjnego, który przyczynił się do rekordowo wysokich cen światowych na początku 2025 roku.

Dostawy do głównych portów Wybrzeża Kości Słoniowej przekroczyły już 1,7 miliona ton do połowy maja w bieżącym cyklu. Wskazuje to na lepsze wyniki niż w ostatnich sezonach. Na razie dodaje to pewnej ulgi przetwórcom i producentom czekolady borykającym się z napiętą podażą i intensywną presją na marże. Dodatkowy wolumen powinien pomóc umiarkować najbardziej ekstremalne skoki cen i zmniejszyć ryzyko krótkoterminowych niedoborów fizycznych.

Jednak krajowy łańcuch marketingowy pozostaje zdezorganizowany. Handlowcy donoszą, że znaczne ilości ziaren są nadal niesprzedane w kraju. Rolnicy i eksporterzy wstrzymali zapasy w nadziei, że ceny międzynarodowe wzrosną jeszcze bardziej, zwłaszcza po obserwowaniu gwałtownego wzrostu z ostatniego roku. W miarę jak te ziarna ostatecznie trafią do kanałów eksportowych, mogą przyczynić się do widocznego wzrostu zapasów w europejskich magazynach, przynajmniej tymczasowo.

Dla inwestorów w notowanych przetwórców kakao i grupy cukiernicze, krótkoterminowy bufor zapasów mógłby złagodzić obawy dotyczące ciągłości dostaw do 2026 roku. Jednak zwiększa to również ryzyko wahań cen, jeśli opóźniona sprzedaż trafi na rynek w tym samym czasie co spekulacyjne repozycjonowanie na giełdach terminowych. Pozycjonowanie wzdłuż krzywej będzie miało znaczenie równe głównym liczbom podażowym.

Ryzyka strukturalne pozostają nierozwiązane

Obecna poprawa nie rozwiązuje głębszych słabości w produkcji kakao Wybrzeża Kości Słoniowej. Sektor nadal boryka się ze skumulowanymi skutkami starzejących się plantacji, rozprzestrzenianiem się choroby wirusa pęcznienia pędów oraz trwającą zmiennością klimatyczną. Ostatnie sezony pokazały, jak szybko produkcja może spaść, gdy niekorzystna pogoda uderzy w główne strefy upraw.

Wczesne oceny terenowe dotyczące kolejnych zbiorów wskazują na słabszy rozwój strąków i kwiatów niż na tym samym etapie rok wcześniej. Rolnicy i obserwatorzy terenowi donoszą, że warunki suszy w niektórych regionach już zmniejszyły liczbę żywotnych strąków. Strąki kakao potrzebują około 33 tygodni do dojrzenia, więc obecny stres terenowy bezpośrednio wpłynie na prognozę zbiorów 2026/27.

To tło sugeruje, że ożywienie w sezonie 2025/26 może okazać się kruche. Jeśli opady pozostaną nieregularne, rynek może powrócić do bardziej napiętej równowagi właśnie wtedy, gdy odroczone zapasy fizyczne się wyczerpią. Dla kredytodawców skoncentrowanych na pochodzeniu i dostawców finansowania handlu rodzi to pytania o ryzyko kredytowe dotyczące spółdzielni i pośredników narażonych na zmienność wolumenu i opóźnioną sprzedaż.

Jednocześnie utrzymujące się wysokie ceny tworzą zachęty do dalszego ponownego sadzenia i intensyfikacji. Jednak te inwestycje potrzebują lat, aby przełożyć się na wyższą zrównoważoną produkcję. Przecinają się one również z zaostrzającymi się przepisami środowiskowymi na kluczowych rynkach konsumpcyjnych, w tym z wymogami należytej staranności w zakresie wylesiania i pracy dzieci. Przepisy te mogą ograniczać sposób i miejsce ekspansji.

Dla inwestorów instytucjonalnych i nabywców korporacyjnych kluczem jest teraz traktowanie obecnego odbicia jako okna, a nie punktu zwrotnego. Monitorowanie wzorców opadów, decyzji cenowych CCC, przepływów eksportowych z Abidżanu i San Pedro oraz zapasów magazynowych w Europie będzie miało kluczowe znaczenie.

Równowaga między poprawionymi dostawami w sezonie 2025/26 a wczesnymi sygnałami stresu w kolejnych zbiorach zdecyduje, czy dzisiejsza krucha ulga w kakao Wybrzeża Kości Słoniowej ustąpi miejsca odnowionemu ograniczeniu podaży w sezonie 2026/27.

The post Ivory Coast Cocoa Production Rebounds After Two Weak Seasons appeared first on FurtherAfrica.