Fuzja Paramount z WBD napotyka poważną przeszkodę regulacyjną

Jedna z największych transakcji medialnych w historii zbliża się do finału. Jednak najpierw Paramount Skydance musi pokonać znaczącą przeszkodę w Europie.

Proponowane przejęcie Warner Bros. Discovery przez Paramount Skydance (PSKY) jest wyceniane na 110 miliardów dolarów, co potwierdził Bloomberg. 

Połączyłoby to dwa najbardziej legendaryczne studia Hollywood, dwie główne sieci informacyjne oraz łączną bazę streamingową przekraczającą 200 milionów subskrybentów, jak zauważył Bloomberg. 

Zanim jednak cokolwiek z tego stanie się rzeczywistością, unijni regulatorzy domagają się pewnych ustępstw.

Komisja Europejska wyznaczyła termin 7 lipca 2026 roku na podjęcie decyzji o zatwierdzeniu transakcji lub eskalacji przeglądu, według Bloomberga. Paramount jest pod presją, by działać szybko.

Czego UE żąda od Paramount

Szefowa ds. konkurencji UE Teresa Ribera zgłosiła zastrzeżenia dotyczące dystrybucji filmów podczas przeglądu, według Bloomberga. 

Konkretnie chce zapewnić, że istnieją „alternatywy, które mogą znaleźć producenci i filmowcy", aby trafiać ze swoimi treściami do kin i domów.

Jej komentarze nastąpiły po spotkaniu w Brukseli między prawnikami Paramount a egzekutorami Komisji Europejskiej.

Ribera poruszyła również kwestię, czy transakcja mogłaby ograniczyć kreatywność lub utrudnić uznanie dziedzictwa kulturowego i języków w całej Europie, jak podał Bloomberg.

Jak zauważył Bloomberg, najbardziej konkretnym dotychczasowym żądaniem jest to, że Paramount może być zobowiązany do wycofania się ze wspólnego przedsięwzięcia z Universal Pictures. 

Powiązane: Paramount podejmuje odważny krok prawny w sprawie umowy z Warner Bros.

Według osób zaznajomionych ze sprawą, które rozmawiały z Bloombergiem pod warunkiem zachowania anonimowości, Paramount jest otwarte na taki krok w zamian za zgodę regulacyjną.

Rzecznik Paramount oświadczył, że firma „angażowała się ze wszystkimi organami regulacyjnymi i organami ścigania w sposób konstruktywny i przejrzysty i będzie to kontynuować", według Bloomberga.

Zgodnie z unijnymi przepisami dotyczącymi fuzji, firma ma krótkie okno w trakcie wstępnego dochodzenia fazy 1, aby zaproponować środki zaradcze, zanim regulatorzy przejdą do głębszego dochodzenia fazy 2. 

Dochodzenie fazy 2 opóźniłoby decyzję o około trzy miesiące, powiedział Bloomberg. Prawnicy Paramount mają podobno złożyć wszelkie proponowane środki zaradcze na początku lipca, dając urzędnikom czas na przetestowanie rozwiązań przed upływem terminu.

Dlaczego transakcja Paramount-WBD ma znaczenie dla przyszłości streamingu

Ta fuzja polega na zbudowaniu czegoś, co realnie może konkurować z Netflixem i innymi wielkimi graczami streamingowymi.

Kiedy dyrektor generalny Paramount David Ellison ogłosił transakcję w marcu 2026 roku, ujął to wprost. „To nie jest kwestia konsolidacji. Chodzi o reinwencję biznesu."

Połączona firma, zgodnie z tym, co przedstawiono podczas rozmowy dotyczącej fuzji w marcu 2026 roku, miałaby szacowane przychody na poziomie około 69 miliardów dolarów w 2026 roku i 18 miliardów dolarów EBITDA, wliczając w to 6 miliardów dolarów prognozowanych synergii.

Więcej o streamingu:

• Netflix ma w zasięgu wzroku zdumiewający kamień milowy na 2027 rok
• Następna historia wzrostu Disneya to nie parki ani filmy
• YouTube TV po cichu naprawia jedną z największych skarg subskrybentów

Kierownictwo celuje również w ponad 10 miliardów dolarów rocznego wolnego przepływu gotówki do 2030 roku.

Po stronie streamingowej Paramount+ odnotował wzrost o 17% rok do roku w pierwszym kwartale 2026 roku.

Tymczasem HBO Max Warner Bros. Discovery przekroczył 140 milionów subskrybentów na koniec pierwszego kwartału 2026 roku, jak powiedział dyrektor generalny WBD David Zaslav inwestorom podczas rozmowy dotyczącej wyników firmy za pierwszy kwartał 2026 roku.

Połączenie obu platform dałoby nowej firmie około 200 milionów subskrybentów bezpośrednich od pierwszego dnia. To porównywalna skala do Disneya, ustępująca jedynie Netflixowi na poziomie globalnym.

Gilbert Flores&solVariety via Getty Images

Transakcja jest w większości sfinalizowana, ale UE pozostaje ostatnim prawdziwym testem

• Kontrola ze strony unijnego organu ds. ochrony konkurencji jest jedną z ostatnich pozostałych przeszkód dla Davida Ellisona, który przez ponad pięć miesięcy przechytrzał konkurencyjnego kandydata – Netflix – poprzez wielokrotne oferty i bezpośrednie zaangażowanie z akcjonariuszami, urzędnikami w Waszyngtonie oraz prezydentem Donaldem Trumpem.
• W USA okres oczekiwania wynikający z ustawy Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act już wygasł. 
• Niemcy i Słowenia już udzieliły swoich zgód. 
• Większość globalnych zgód regulacyjnych została uzyskana jeszcze przed podpisaniem transakcji.
• W przypadku zatwierdzenia rodzina Ellisonów przejęłaby kontrolę nad jednym z najpotężniejszych portfeli medialnych na świecie. 
• Obejmuje to studia filmowe Warner Bros. i Paramount, platformę streamingową HBO Max, CNN i CBS News oraz dziesiątki sieci kablowych, takich jak TNT, TBS, Food Network, MTV, Cartoon Network i inne. 
• Biblioteka obejmowałaby franczyzy od „Casablanki" i „Harry'ego Pottera" po „Mission: Impossible" i „Yellowstone".
  Źródło: Bloomberg

Szefowie Paramount nadal celują w zamknięcie transakcji w trzecim kwartale. Szybkie rozstrzygnięcie ze strony UE mogłoby faktycznie przyspieszyć tę datę.

Financial Times poinformował, że regulatorzy mają wydać zielone światło, pod warunkiem że środki zaradcze zostaną zaakceptowane. 

Oznacza to, że los transakcji może zależeć od tego, czy Paramount jest gotowe zrezygnować ze swojego wspólnego przedsięwzięcia z Universal.

Jeśli tak, dwa z największych nazwisk Hollywood mogą formalnie stać się jednym przed końcem lata.

Powiązane: Netflix ma w zasięgu wzroku zdumiewający kamień milowy na 2027 rok