USDT wygrywa w płatnościach, USDC w DeFi: jak stablecoiny dzielą rynek

Mimo rozmów o tym, że stablecoiny są zamiennymi towarami, dane z pierwszej połowy 2026 roku malują zupełnie inny obraz. USDT i USDC, dwa giganty, które razem kontrolują 83% rynku stablecoinów o wartości 315 miliardów dolarów, nie konkurują już o ten sam teren. Zamiast tego wyznaczają całkowicie odrębne domeny.

Zgodnie z oryginalnym raportem, dane Dune Analytics zebrane przez Cointelegraph pokazują, że USDT przetworzył około 95 miliardów dolarów w rozliczeniach płatności handlowych w pierwszej połowie roku. USDC zarządzał ułamkiem tej kwoty, zaledwie 14 miliardami dolarów. Różnica powiększa się jeszcze bardziej w transakcjach biznesowych (B2B), gdzie USDT posiadał 92% udziału w rynku.

Dominacja USDT w płatnościach handlowych

Sieć Tron pozostaje kręgosłupem tej dominacji płatniczej. Jest największym hostem dla USDT, a w tym łańcuchu około 93% podaży tokenów znajduje się w zwykłych portfelach, a nie w kontraktach inteligentnych. Ta liczba sygnalizuje bazę użytkowników znacznie bardziej zainteresowaną przesyłaniem pieniędzy niż gonieniem za zyskiem. Niskie opłaty i wysoka przepustowość sprawiły, że Tron stał się de facto infrastrukturą do przesyłania środków na rynkach, gdzie dostęp do dolara jest ograniczony.

95 miliardów dolarów w rozliczeniach USDT to nie tylko próżny wskaźnik. Wskazuje on na przypadek użycia, który wykracza daleko poza działalność natywną dla krypto. Sprzedawcy, firmy logistyczne i przedsiębiorstwa importowo-eksportowe w gospodarkach wschodzących coraz częściej używają Tethera jako kapitału obrotowego. 92-procentowy udział w segmencie B2B podkreśla, że gdy firmy muszą rozliczyć faktury, sięgają po USDT.

Głębokie zakorzenienie USDC w DeFi

Stablecoin Circle’a opowiada zupełnie inną historię. Tylko w czerwcu USDT przetworzył około 2,6 biliona dolarów wolumenu transferów w sieci Base i dodatkowe 1,6 biliona dolarów w Ethereum. Liczby te przyćmiewają całkowite wyniki płatności USDT w pierwszej połowie roku, ale aktywność jest skoncentrowana wewnątrz protokołów zdecentralizowanych finansów (DeFi). Pule płynności, rynki pożyczkowe i zautomatyzowane strategie w Base i Ethereum napędzają zdecydowaną większość tego wolumenu.

Base, warstwa druga inkubowana przez Coinbase, szybko stała się preferowaną warstwą rozliczeniową dla USDC, co odzwierciedla sposób, w jaki infrastruktura powiązana z giełdami może wpływać na wykorzystanie stablecoinów. Ethereum pozostaje instytucjonalną areną DeFi, goszczącą transakcje o wysokiej wartości, które wymagają jego sprawdzonego w boju bezpieczeństwa. Obie sieci należą do tych, które konsekwentnie zajmują czołowe miejsca w rankingach aktywności deweloperów, co potwierdza alinhację USDC z innowacjami, a nie z prostym przesyłem dolarów.

Efekty sieciowe wzmacniają podział

Rozbieżność nie jest przypadkowa. Adopcja stablecoinów jest trwała, a gdy sieć stanie się domyślną infrastrukturą dla konkretnego przypadku użycia, płynność koncentruje się właśnie tam. W Tronie USDT korzysta z głębokiej integracji z portfelami i giełdami, które obsługują przepływy płatnicze. W Base i Ethereum USDC jest wpleciony w warstwę kompozycyjności DeFi, gdzie każdy nowy protokół pogłębia jego fosę obronną. Rosnąca fala tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego tylko umacnia tę pozycję, ponieważ uczestnicy instytucjonalni zdecydowanie preferują regulowane, przejrzyste stablecoiny do rozliczeń on-chain.

Niejasne pozostaje, czy którykolwiek ze stablecoinów może wkroczyć na terytorium drugiego. USDT próbował wcześniej integracji z DeFi, ale mniejsza jasność regulacyjna ograniczyła poważny udział instytucji. USDC, choć zgodny z przepisami, nie wykazał apetytu na biznes płatniczy o dużym wolumenie i niskiej marży, w którym dominuje Tether. Rynek wydaje się zadowolony z dwutorowej struktury, przynajmniej na razie.

Co to oznacza dla rynku o wartości 315 mld USD

Inwestorzy i regulatorzy uważnie obserwują ten podział. Rynek stablecoinów, który wyraźnie dzieli się na linie płatnicze i DeFi, stawia odmienne pytania dotyczące nadzoru dla każdego sektora. Płatności wymagają kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy i przestrzegania sankcji. DeFi budzi obawy dotyczące ryzyka systemowego, manipulacji wyroczniami oraz bezpieczeństwa produktów przynoszących zysk. Nasilająca się debata na temat regulacji stablecoinów w Waszyngtonie może wymusić rozliczenie, które będzie traktować te przypadki użycia inaczej.

Dla traderów podział ten oferuje klarowność. USDT pozostaje głównym aktywem kwotującym dla giełd offshore i rynków peer-to-peer, podczas gdy USDC funkcjonuje jako podstawowa jednostka rozliczeniowa w DeFi. Łączna kapitalizacja rynkowa wynosząca 315 miliardów dolarów jest teraz bardziej złożona niż prosta liczba. Odzwierciedla ona dwa równoległe systemy finansowe, każdy z własną geografią, bazą użytkowników i profilem ryzyka. Czy ta struktura utrzyma się, czy też załamie pod ciężarem nowych regulacji, to pytanie, które zdefiniuje stablecoiny w drugiej połowie 2026 roku.