Autor: Will Hild za pośrednictwem The Center Square,

Gdy Giełda Teksasu (TXSE) rozpoczyna swoją działalność, mieszkańcy Teksasu mają wszelkie powody do świętowania. Wkrótce TXSE dołączy do Nasdaq Texas jako w pełni funkcjonująca platforma, a NYSE również sygnalizuje silne zaangażowanie w Teksas. Jasne jest, że Teksas wyrasta na poważnego rywala Nowego Jorku jako finansowa stolica kraju.

Teksas zasłużył na ten moment, przyjmując niższe podatki, lżejsze regulacje i, co być może najważniejsze, lepsze przepisy dotyczące ładu korporacyjnego oraz korzystniejsze zasady głosowania przez pełnomocników, mające na celu uczynienie stanu najlepszym miejscem w Ameryce do prowadzenia biznesu.

Ale mieszkańcy Teksasu powinni pamiętać, dlaczego te reformy stały się konieczne.

Przez lata niektóre z największych instytucji finansowych z Wall Street przyjęły aktywizm środowiskowy, społeczny i dotyczący ładu korporacyjnego (ESG), wykorzystując swój ogromny wpływ do wywierania presji na firmy w kwestiach politycznych i społecznych, daleko wykraczających poza ich obowiązki fiducjarne. Wielu mieszkańców Teksasu postrzegało te działania jako próbę wykorzystania siły finansowej do przekształcenia branż, które są fundamentem gospodarki i kultury stanu.

Firmy te celowały w sektor nafty i gazu, hodowlę bydła oraz węgiel. Promowały rasistowskie standardy różnorodności i zmuszały firmy do zatrudniania pracowników w oparciu o czynniki, które ogłaszały jako ważniejsze niż skupienie się na tym, kto najlepiej nadaje się do danej pracy.

Spotkało się to w Teksasie ze znaczną pogardą, a reakcja była szybka. Prokurator Generalny Teksasu Ken Paxton wszczął dochodzenia w sprawie sojuszy bankowości netto-zero i zarządców aktywów, prowadzonych m.in. przez Bank of America, JPMorgan Chase, BlackRock i State Street. Pozwał również BlackRock, State Street i Vanguard, zarzucając im naruszenie prawa antymonopolowego. Kontroler stanowy wycofał znaczące aktywa z BlackRock, a Rada Edukacji Teksasu postąpiła podobnie.

Przesłanie z Teksasu było proste: instytucje finansowe powinny koncentrować się na generowaniu zwrotów, a nie na realizowaniu politycznych agend. Dlatego też, gdy TXSE staje się działającą platformą, mieszkańcy Teksasu muszą uważnie przyglądać się temu, kto finansuje giełdę.

BlackRock, jeden z najbardziej rozpoznawalnych orędowników inwestycji ESG, jest założycielskim inwestorem instytucjonalnym TXSE. Jego CEO Larry Fink argumentował, że firmy muszą zajmować się kwestiami ranging od zmiany klimatu po nierówności rasowe i płciowe, i słynnie stwierdził, że BlackRock będzie „wymuszać zachowania”. W swoim liście do prezesów z 2021 roku Fink ogłosił, że „żaden problem nie jest ważniejszy niż zmiana klimatu”. Mieszkańcy Teksasu odebrali jego działania jako dowód na to, że największy zarządca aktywów w Ameryce wykorzystuje swoją siłę rynkową do wpływania na politykę, zamiast po prostu maksymalizować wartość dla akcjonariuszy.

J.P. Morgan jest również głównym inwestorem. To ten sam bank, który spotkał się z poważną krytyką za zamykanie kont firmom produkującym broń i ich producentom, a nawet samemu prezydentowi Donaldowi Trumpowi. JPMorgan Chase złożył również agresywne zobowiązania w zakresie finansowania klimatu, w tym obietnicę sfinansowania zielonych celów o wartości 1 biliona dolarów, aby pomóc w przejściu do gospodarki niskoemisyjnej.

Bank of America, kolejny inwestor instytucjonalny na giełdzie, również zobowiązał się przeznaczyć setki miliardów dolarów na inicjatywy zrównoważonego finansowania. Bank przyjął również Krytyczną Teorię Rasową, wymagając szkoleń rasowych dla pracowników, które określają Amerykę jako system „białej supremacji” i zachęcają pracowników do bycia „świadomymi społecznikowo w pracy”.

Lista ta ciągnie się dalej, a wzorzec jest jasny. Firmy, które pomagają finansować alternatywne centrum finansowe w odpowiedzi na upolityczniony rynek, są w wielu przypadkach tymi, które pomogły stworzyć warunki sprawiające, że taka alternatywa stała się atrakcyjna. Innymi słowy, popyt na giełdę bardziej skoncentrowaną na biznesie nie pojawił się w próżni, ale powstał w dużej mierze jako reakcja na działania firm, które teraz starają się na tym skorzystać.

Nie oznacza to, że mieszkańcy Teksasu powinni sprzeciwiać się Giełdzie Teksasu. Pozycjonowanie Teksasu jako centrum rynkowego to duże zwycięstwo dla mieszkańców Teksasu i dla wolnego przedsiębiorstwa. Demonstruje to, że firmy wybierają Teksas, ponieważ stworzył on lepsze środowisko dla biznesu niż Nowy Jork, New Jersey czy Delaware.

Ale sukces nigdy nie powinien zastępować czujności.

Mieszkańcy Teksasu powinni welcoming każdą firmę, która chce inwestować w Teksas, pod warunkiem, że szanuje ona zasady, które początkowo uczyniły Teksas atrakcyjnym. Jeśli firmy z Wall Street naprawdę powróciły do priorytetowego traktowania akcjonariuszy ponad polityką, mieszkańcy Teksasu powinni applaudować tę zmianę.

Jeśli nie, mieszkańcy Teksasu nie powinni zapominać o historii.

Teksas zbudował środowisko, które uwalnia biznes od aktywizmu politycznego. Firmy inwestujące w TXSE powinny zrozumieć, że mieszkańcy Teksasu oczekują, że zostawią swoje aktywistyczne agendy za sobą.

I byłoby mądrze z ich strony pamiętać, że w Teksasie wszystko jest większe, w tym odpowiedzialność.

Will Hild jest dyrektorem wykonawczym Consumers' Research, najstarszej organizacji ochrony konsumentów w kraju.