CEO da Galaxy Digital diz que crise de confiança na Strategy está a impulsionar a venda de Bitcoin

TLDR

• Mike Novogratz associou a queda do Bitcoin a uma crise de confiança em torno da Strategy.
• A Strategy vendeu 32 BTC entre 26 e 31 de maio por cerca de $2,5M.
• Novogratz disse que a venda enfraqueceu a narrativa de mercado "Saylor nunca vende".
• O Bitcoin negociou perto da zona de suporte de $59K–$60K durante a queda.
• Novogratz alertou que o Bitcoin poderá cair para $45K se o suporte ceder.

O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, afirmou que a mais recente queda do Bitcoin está a ser impulsionada por uma crise de confiança ligada à Strategy e ao modelo de acumulação de Bitcoin de longa data de Michael Saylor.

Novogratz disse que a venda de 32 BTC pela Strategy entre 26 e 31 de maio prejudicou a crença do mercado de que a empresa nunca venderia Bitcoin. A venda foi pequena em comparação com as participações totais da Strategy, mas ele afirmou que a reação do mercado surgiu da quebra da narrativa do "nunca vender".

A Strategy vendeu os 32 BTC por cerca de $2,5 milhões a um preço médio próximo de $77.135 por moeda. A empresa ainda detém cerca de 844.000 BTC, tornando-a o maior detentor corporativo de Bitcoin cotado em bolsa.

Venda da Strategy levanta dúvidas no mercado

Novogratz disse que a venda criou uma mudança psicológica porque a Strategy tinha construído a sua identidade pública em torno da acumulação de Bitcoin. Afirmou que as perdas não realizadas da empresa, as obrigações de ações preferenciais e os fracos preços das ações fizeram com que os investidores questionassem se mais vendas poderiam seguir-se.

"Existe uma sensação de vulnerabilidade devido à perda não realizada de $14 mil milhões", disse Novogratz. Acrescentou que os mercados tendem a mover-se em direção a "pontos de dor" para testar se um participante do mercado sob pressão consegue suportar a tensão.

O custo médio de aquisição de Bitcoin pela Strategy é de cerca de $75.699, enquanto o Bitcoin negociou recentemente perto de $59.000 a $60.000. Essa diferença aumentou a atenção sobre o balanço e a estrutura de capital da empresa.

As ações MSTR negociaram recentemente perto de $82, enquanto as ações preferenciais STRC caíram para cerca de $74 face a um valor nominal de $100. A queda do STRC gerou preocupação adicional porque o título acarreta obrigações de dividendos e tem sido parte do modelo de financiamento da Strategy.

Zona de suporte do Bitcoin em destaque

Novogratz disse que o intervalo de $59.000 a $60.000 do Bitcoin é uma zona de suporte crítica. Afirmou que uma quebra abaixo dessa área poderia abrir caminho para $45.000, enquanto uma recuperação acima de $62.000 sugeriria que o suporte se está a manter.

No momento referido no relatório, o Bitcoin negociava perto de $59.870 e apresentava uma queda de cerca de 6,5% na semana. O ativo registou também uma das maiores quedas semanais desde finais de 2022 durante o recente declínio.

Novogratz disse que vê probabilidades semelhantes para o Bitcoin mover-se em direção a $45.000 ou $85.000. A sua previsão mantém-se como uma perspetiva de mercado e depende de se o suporte se mantiver, os fluxos de ETF estabilizarem e os riscos de venda forçada permanecerem contidos.

O Rosen Law Firm abriu uma investigação sobre potenciais violações de valores mobiliários ligadas à Strategy, acrescentando mais uma área de incerteza. A investigação não constitui uma conclusão de irregularidades.

Pressão macro agrava a fraqueza do Bitcoin

Novogratz citou também a pressão macroeconómica como outro fator por detrás da queda do Bitcoin. Apontou para os sinais hawkish da Reserva Federal e para um dólar americano forte, ambos os quais podem pesar sobre os ativos de risco.

Afirmou que a nova liderança da Fed sob Kevin Warsh adotou uma postura hawkish, enquanto o Secretário do Tesouro Scott Bessent apoiou um dólar forte. Estas condições acrescentaram pressão sobre o Bitcoin, o ouro e outros ativos ligados às expectativas de liquidez.

As saídas de ETF de Bitcoin spot também pesaram sobre o mercado. Relatórios indicaram que os ETF de Bitcoin spot dos EUA registaram saídas durante sete semanas consecutivas, com mais de $1,8 mil milhões a sair ao longo de cerca de uma semana e meia.

Novogratz disse que não espera um colapso abrupto caso um ciclo completo de aumentos de taxas da Fed não se desenvolva. No entanto, afirmou que o Bitcoin permanece numa tendência bearish (baixista) enquanto as condições macro se mantiverem apertadas.

A Strategy ainda tem almofada de liquidez

Apesar das suas preocupações, Novogratz disse que não considera Saylor um vendedor forçado. A Strategy tem cerca de $1,4 mil milhões em reservas de caixa, suficientes para cobrir dividendos durante cerca de 14 meses, de acordo com os dados fornecidos.

Essa posição de caixa dá à empresa tempo para gerir as suas obrigações, embora os investidores continuem focados no desconto do STRC face ao valor nominal e no risco de futuras vendas de Bitcoin. Qualquer venda de maior dimensão poderá afetar o sentimento, uma vez que as participações da Strategy são acompanhadas de perto em todo o mercado.

Novogratz alertou também que a pressão poderá vir de fora do setor cripto. Afirmou que o boom da IA poderá estar perto de um pico e que as futuras IPO da Anthropic e da OpenAI poderão afastar a liquidez dos ativos digitais.

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