Bitcoin estabiliza com indicador de inflação do Fed de Atlanta em 1,93%

Expectativas finais de inflação a um ano dos EUA: 3,4% em fevereiro

A expectativa final de inflação a um ano dos EUA para fevereiro registou 3,4%, inferior ao esperado, de acordo com o inquérito aos consumidores da Universidade de Michigan. A leitura reflete a visão das famílias sobre mudanças de preço nos próximos 12 meses.

O inquérito também mostrou que o indicador para o próximo ano caiu de 4,0% no mês passado para 3,4%, o nível mais baixo desde janeiro de 2025. Este é um indicador de curto prazo e pode apresentar volatilidade mês a mês.

As expectativas dos consumidores complementam o Inquérito de Expectativas dos Consumidores do Fed de Nova Iorque e diferem de medidas empresariais como as Expectativas de Inflação Empresarial do Fed de Atlanta, oferecendo uma visão mais ampla da psicologia inflacionária.

Por que 3,4% é importante para o Fed e os mercados

Uma leitura mais baixa a um ano reduz o risco de inflação de curto prazo, aliviando preocupações sobre desancoragem. Para a Reserva Federal, apoia a confiança de que a desinflação está a progredir, sujeita a preços realizados e dados do mercado de trabalho.

Os planos de preços empresariais mostram um momentum ainda mais moderado de 1,93% em fevereiro, de acordo com o Banco da Reserva Federal de Atlanta. A divergência entre famílias e empresas pode moldar negociações salariais, poder de precificação e margens.

Metodologicamente, os inquéritos aos consumidores citam tipicamente a expectativa mediana; os inquéritos empresariais referem o crescimento do custo unitário das empresas. O SCE do Fed de NY também acompanha horizontes de três e cinco anos para avaliar se as expectativas permanecem ancoradas.

O que muda agora: taxas, USD, ações, ouro, Bitcoin

Se as expectativas permanecerem contidas, as probabilidades de corte de taxas no final deste ano poderão firmar-se, puxando os rendimentos de curto prazo para baixo. Um caminho de taxas mais suave normalmente pesaria sobre o dólar e apoiaria ações sensíveis à duração.

Para o ouro, rendimentos reais mais baixos tendem a ser construtivos, embora a inflação em arrefecimento possa reduzir a procura por cobertura. Para o Bitcoin, condições financeiras mais flexíveis podem compensar narrativas reduzidas de cobertura contra inflação.

Perspetiva transversal de ativos e do Banco Central Europeu: FX, ações, commodities, cripto

Um cenário de expectativas mais moderadas dos EUA interage com o ciclo da Europa. A avaliação também dependerá dos dados alemães que chegam e da postura de gestão de risco do Banco Central Europeu.

Como reportado pela Bloomberg: "Dados da Alemanha nos próximos dias esclarecerão se a maior economia da Europa está à beira de uma recuperação significativa ou ainda a ser prejudicada por…" Este cenário informa as compensações crescimento-inflação do BCE.

Como as expectativas filtram para USD/JPY, AUD/USD, S&P 500

Expectativas e rendimentos mais suaves dos EUA normalmente pressionam o USD/JPY à medida que os diferenciais de taxas se estreitam, enquanto o AUD/USD pode beneficiar através de um sentimento de risco global melhorado e beta de commodities.

Para o S&P 500, taxas de desconto mais baixas e volatilidade de inflação reduzida frequentemente favorecem setores de longa duração. A orientação sobre lucros permanece o fator decisivo.

Sinais para petróleo bruto WTI, ouro e Bitcoin

O WTI é mais sensível ao crescimento e ao risco de oferta do que às expectativas dos inquéritos. Se o crescimento estabilizar enquanto as taxas caem, os custos de carry diminuem, apoiando modestamente os inventários e o apetite pelo risco.

O impulso do ouro depende dos rendimentos reais; rendimentos reais estáveis ou em queda tendem a elevar os preços mesmo em meio a expectativas de inflação mais suaves. No momento desta escrita, o Bitcoin estava em cerca de $67.373, refletindo volatilidade elevada.

FAQ sobre expectativas de inflação a um ano

Como as expectativas de inflação dos consumidores (NY Fed SCE) diferem das expectativas empresariais (Atlanta Fed BIE)?

O SCE reporta visões medianas de inflação dos consumidores em diferentes horizontes; o BIE inquere o crescimento do custo unitário das empresas ao longo do ano. Diferentes amostras, questões e agregação produzem divergências.

Quais indicadores alemães próximos devo acompanhar e o que sinalizariam sobre uma potencial recuperação?

PMIs preliminares, Clima de Negócios Ifo, ZEW, encomendas de fábrica e produção industrial. Uma melhoria ampla sugeriria estabilização cíclica; fraqueza reforçaria uma postura cautelosa do BCE.