Todos os dias, milhares de milhões de dólares em volume são negociados em exchanges descentralizadas. As DEX registam mais de $200 mil milhões de volume todos os meses, representando cerca de 15% de todo o volume de negociação de criptomoedas. E uma parcela crescente dessa atividade on-chain é registada nas PerpDEXs – exchanges descentralizadas de futuros – que movimentaram mais de $12 biliões de volume no ano passado.
A negociação on-chain é um grande negócio. Mas também é um negócio exigente para os protocolos encarregados de desenvolver formas de as exchanges descentralizadas igualarem o desempenho das suas contrapartes centralizadas. Isto porque, embora as DEXs spot tenham transformado a forma como fazemos trocas de tokens, a transição para derivativos on-chain tem-se revelado desafiante.
Só recentemente surgiram soluções para resolver as barreiras que impediam as PerpDEXs de alcançar todo o seu potencial. E o maior problema que todos os desenvolvedores tiveram de abordar diz respeito à liquidez. A fragmentação da liquidez em todo o cenário multichain, aliada à má qualidade de execução e à ineficiência de capital, causou empiricamente o atraso dos derivativos DeFi em relação aos futuros CeFi.
Não mais. Uma nova geração de exchanges, incluindo plataformas como a MYX, está a emergir e a repensar radicalmente a forma como a liquidez é agrupada e combinada. Estas plataformas estão a reduzir a diferença entre a negociação de derivativos descentralizada e centralizada, trazendo execução de qualidade CEX para o mundo das DeFi / Finanças descentralizadas.
Por que as DEXs Spot Tiveram Sucesso
Os market makers automatizados (AMM) têm sido a base das DEXs, eliminando a necessidade de livros de ordens tradicionais ao permitir que os traders interajam com pools de liquidez que precificam ativos usando fórmulas matemáticas.
Pioneiros como a Uniswap demonstraram que os AMMs podem manter liquidez profunda para pares de tokens mantendo-se totalmente sem permissão. Esta inovação provou ser excelente para negociação spot, mas os derivativos são uma fera diferente, introduzindo complexidades que os AMMs nunca foram projetados para lidar.
As primeiras PerpDEXs tentaram portar o modelo AMM para negociação alavancada, mas os resultados foram subótimos. Os traders normalmente enfrentam derrapagem significativa em ordens grandes, e os provedores de liquidez (LPs) foram expostos a perdas impermanentes pesadas em ocasiões. Em essência, o capital estava lá, mas não estava a ser usado de forma eficiente.
Por que os AMMs Lutam Com Negociação Alavancada
Os futuros perpétuos requerem mais do que simples trocas de tokens. Eles dependem de "https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX com o seu Mecanismo de Pool de Correspondência (MPM).
Este atua como um motor de alta velocidade que combina perfeitamente posições de long e short, reduzindo significativamente o fardo sobre os LPs enquanto proporciona aos traders uma experiência que se assemelha a uma CEX de primeiro nível. O sistema oferece eficiência de capital significativamente melhorada em comparação com designs tradicionais baseados em AMM do que os modelos existentes, ao mesmo tempo que reduz a derrapagem a quase zero. Entretanto, os LPs não têm de se preocupar com perdas impermanentes finalmente e podem ganhar consistentemente por fornecer liquidez.
Estes designs – tanto o modelo de execução híbrido quanto o mecanismo de pool de correspondência da MYX – replicam eficazmente a eficiência das exchanges centralizadas sem sacrificar os benefícios essenciais da descentralização. O acesso ainda é sem permissão, a autocustódia é preservada e a experiência do utilizador é virtualmente indistinguível de negociar numa CEX de primeiro nível.
Impulsionando a Próxima Geração de Mercados Perpétuos
Ao mesmo tempo que estas soluções estão a melhorar as PerpDEXs, está em curso uma mudança mais ampla que está a remodelar a forma como a própria infraestrutura de derivativos é fornecida.
Em vez de construir plataformas isoladas, várias PerpDEXs estão a posicionar-se como camadas de infraestrutura partilhada para mercados perpétuos. Isto faz com que a liquidez e os motores de execução sirvam como componentes modulares que podem ser facilmente integrados em qualquer carteira ou aplicação de negociação.
Separar o motor de negociação da interface do utilizador significa que a infraestrutura de derivativos pode escalar mais eficazmente em todo o ecossistema multichain. Como resultado, é menos importante qual cadeia ou DEX você escolhe para negociar, desde que esteja conectada à liquidez modular e à lógica de execução que pode fornecer tudo o que você precisa sob demanda.
Os Derivativos DeFi Atingem a Maturidade
Levou anos para os derivativos DeFi atingirem um nível de maturidade e sofisticação em que a negociação em DEX não vem com concessões. As melhores PerpDEXs podem agora competir com exchanges centralizadas – mesmo que este marco tenha demorado mais do que a maioria imaginou quando os AMMs surgiram pela primeira vez.
De facto, há argumentos para sustentar que os designers de PerpDEX que persistiram com o modelo AMM, muito depois de suas limitações terem sido expostas, foram responsáveis por atrasar a indústria. Mas nada disso importa agora. O que é importante é que, através de tentativa e erro, ideação e iteração, os derivativos DeFi finalmente ganharam a liquidez que lhes faltava e a execução esperada pelos traders profissionais.
O problema de liquidez nunca foi sobre falta de capital, mas sobre falta de arquitetura com a sofisticação para usá-lo de forma inteligente. Graças a avanços como mecanismos de pool de correspondência e camadas de infraestrutura modular, os derivativos on-chain estão finalmente a entregar resultados. $10 mil milhões são agora negociados nas PerpDEXs num dia calmo – $15 mil milhões num dia movimentado.
E à medida que a negociação de derivativos continua a melhorar, os dias calmos estão a tornar-se cada vez mais raros.
Fonte: https://coincodex.com/article/83023/how-new-exchange-models-are-making-defi-derivatives-liquid-at-last/
