Acțiunile Warner Bros. Discovery (WBD) scad la minimul din ultimele 3 luni, pe fondul scrutinului juridic al fuziunii

TLDR

• Acțiunea WBD a scăzut la un minim de 3 luni, închizând la 26,24 USD vineri, oferind acum un randament de 17% față de prețul tranzacției de 31 USD
• Procurorii generali ai statelor se pregătesc să conteste fuziunea Paramount/Warner Bros. din cauza preocupărilor legate de puterea de piață
• UE a deschis o analiză a tranzacției în temeiul Regulamentului privind subvențiile străine, vizând implicarea finanțării din Orientul Mijlociu
• Un trio de fonduri din Golf — Saudi PIF, Qatar Investment Authority și L'Imad din Abu Dhabi — au convenit să furnizeze aproximativ 24 miliarde USD în finanțare prin acțiuni
• Paramount vizează o dată de închidere pe 30 septembrie și a oferit concesii procurorilor generali ai statelor pentru a evita un conflict juridic

Acțiunea Warner Bros. Discovery a scăzut cu aproape 3% vineri, închizând la 26,24 USD — cel mai scăzut nivel din ultimele trei luni. Până marți după-amiază, s-a redresat ușor la 26,72 USD, rămânând totuși mult sub prețul convenit al tranzacției de 31 USD pe acțiune în numerar.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Această diferență — de aproximativ 17% — este neobișnuit de mare pentru o situație de arbitraj în fuziuni, în special una cu o dată țintă de închidere înainte de sfârșitul T3 2026.

Roy Behren, co-manager al fondului mutual Merger de 2,5 miliarde USD, care deține WBD, a numit acțiunea „extrem de atractivă". El estimează o închidere în octombrie pentru a fi conservator și calculează un randament anualizat de peste 30% față de nivelurile actuale.

Paramount a inclus un stimulent financiar pentru închiderea rapidă. Dacă tranzacția nu se finalizează până pe 30 septembrie, acționarii WBD primesc o taxă de 25 de cenți pe acțiune — cu plăți trimestriale suplimentare până la închidere.

Contestația procurorilor generali ai statelor adaugă presiune

Vânzarea masivă de vineri a fost declanșată de rapoarte conform cărora procurorii generali ai statelor se pregătesc să conteste fuziunea. Îngrijorarea lor: Paramount ar deține prea multă influență asupra peisajului TV și cinematografic cu Warner Bros. sub acoperișul său.

Sindicatele din Hollywood au amplificat acele îngrijorări, lucrătorii fiind anxioși cu privire la pierderile de locuri de muncă din entitatea combinată.

Paramount pare să se miște rapid pentru a dezamorsa situația. Bloomberg a raportat că a predat deja o listă de concesii procurorilor generali ai statelor, inclusiv lui Rob Bonta din California. Nu se așteaptă ca tranzacția să facă față unei contestații federale antitrust.

Autoritatea de concurență din Regatul Unit analizează, de asemenea, tranzacția.

Ancheta UE privind finanțarea din Orientul Mijlociu

Pe lângă agitația internă, UE a anunțat miercuri că a deschis o analiză a tranzacției în temeiul Regulamentului privind subvențiile străine (FSR). Termenul limită pentru verificarea inițială este 14 iulie.

Ancheta se concentrează pe cele 24 de miliarde USD în finanțare prin acțiuni angajate de trei fonduri suverane din Golf: Fondul de Investiții Publice al Arabiei Saudite, Qatar Investment Authority și Abu Dhabi's L'Imad Holding Co.

FSR este conceput pentru a împiedica capitalul susținut de stat să distorsioneze concurența în UE. Dacă autoritățile de reglementare găsesc probleme, ar putea lansa o investigație la scară largă și solicita remedii de la Paramount.

Aceasta urmează reputației recente a UE în cazurile FSR — a deschis recent o anchetă completă în oferta JD.com pentru Ceconomy din Germania și a examinat anterior preluarea Covestro de către Abu Dhabi National Oil Co. în valoare de 11,7 miliarde EUR, care a fost în cele din urmă aprobată.

Dimensiunea considerabilă a tranzacției — o valoare a acțiunilor aproape de 80 de miliarde USD — a contribuit, de asemenea, la diferența largă de arbitraj. Fondurile de arbitraj au capital limitat, iar o tranzacție de această dimensiune întinde fondul la limită.

Între timp, propria acțiune a Paramount a fost sub presiune, tranzacționând în jurul valorii de 10 USD și scăzând cu 22% în acest an. Se află mai aproape de minimul de 52 de săptămâni de 8,60 USD decât de maximul de peste 20 USD, împovărată de preocupări legate de efectul de levier și prețul plătit pentru a depăși Netflix.

Termenul limită pentru revizuirea inițială a UE este 14 iulie.

Postarea Warner Bros. Discovery (WBD) Stock Falls to 3-Month Low as Merger Faces Legal Scrutiny a apărut prima dată pe CoinCentral.