SEC Intenționează să Elimine Reguli Cheie de Tranzacționare a Acțiunilor — O Victorie Majoră pentru Acțiunile Tokenizate în DeFi

TLDR

• SEC a propus eliminarea Regulilor 611 și 610(e) din Regulamentul NMS, reguli care au guvernat tranzacționarea acțiunilor din SUA din 2005
• Regula 611 blochează tranzacțiile la prețuri mai proaste decât cea mai bună cotație disponibilă; Regula 610(e) previne cotațiile blocate sau încrucișate
• Alex Thorn de la Galaxy Digital a numit aceasta „una dintre cele mai mari deblocări de până acum" pentru tranzacționarea acțiunilor tokenizate în DeFi
• Creatorii automați de piață (AMM-uri) nu puteau respecta legal aceste reguli, blocând acțiunile americane tokenizate de pe platformele descentralizate
• SEC se așteaptă să finalizeze modificarea regulii în T1 2027, dar scutirile pentru piloții timpurii de tokenizare pot veni mai devreme

SEC a propus eliminarea a două reguli de lungă durată privind tranzacționarea acțiunilor, pe care experții spun că au blocat acțiunile americane tokenizate de la tranzacționarea pe platformele de finanțare descentralizată.

Regulile — 611 și 610(e) din Regulamentul NMS — au fost introduse în 2005. Regula 611 împiedică executarea tranzacțiilor la un preț mai prost decât cea mai bună cotație disponibilă pe orice altă bursă. Regula 610(e) interzice locațiilor să afișeze cotații care sunt blocate sau încrucișate față de cotațiile din alte locuri.

Perioada de comentarii publice de 60 de zile este acum deschisă.

De ce contează acest lucru pentru DeFi

Alex Thorn, șeful de cercetare la Galaxy Digital, a explicat de ce aceste reguli au reprezentat un zid solid pentru tranzacționarea acțiunilor tokenizate pe piețele crypto.

Creatorii automați de piață — programele care alimentează bursele descentralizate — funcționează prin executarea tranzacțiilor față de un pool de lichidități la orice preț oferit în prezent de acel pool. Aceștia nu pot verifica prețurile pe Nasdaq. Nu pot opri un swap deoarece există o cotație mai bună în altă parte. În conformitate cu Regula 611, aceasta face ca fiecare tranzacție să fie o încălcare.

Regula 610(e) a creat aceeași problemă. AMM-urile actualizează continuu prețurile pe baza activității de tranzacționare, ceea ce înseamnă că cotațiile lor ar bloca sau încrucișa în mod obișnuit Cea mai bună ofertă și cerere națională — ceva ce bursele sunt în prezent obligate să prevină.

Ce urmează

Dacă regulile sunt eliminate, se așteaptă că SEC va recurge în schimb la un standard de „execuție optimă" conform Regulii FINRA 5310. Acel cadru este bazat pe principii și la nivel de broker, ceea ce înseamnă că poate acomoda modul în care funcționează AMM-urile.

Jaret Seiberg, director general al Grupului de Cercetare Washington al TD Cowen, a spus că propunerea este probabil să fie adoptată. Finalizarea regulii este așteptată în T1 2027.

Dar Seiberg a adăugat că piloții de tokenizare s-ar putea să nu fie nevoiți să aștepte atât de mult. Se așteaptă ca SEC să ofere proiectelor de tokenizare în stadiu incipient scutire de la Regula 611 înainte ca regula să fie oficial abrogată.

Această propunere face parte din inițiativa mai largă „Project Crypto" a SEC, lansată în august 2025, care vizează construirea unor reguli mai clare pentru activele digitale și blockchain pe piețele din SUA.

Thorn a remarcat că rămân alte obstacole, inclusiv înregistrarea burselor, procesele de compensare și decontare, și regulile care nu sunt construite pentru tranzacționarea descentralizată. El a spus că aceste probleme ar putea fi abordate printr-o viitoare „scutire de inovare" a SEC.

Se pare că SEC planificase să lanseze luna trecută un cadru pentru tranzacționarea acțiunilor tokenizate, dar l-a amânat după ce bursele de valori și-au exprimat îngrijorări cu privire la execuție.

The post SEC Moves to Scrap Key Stock Trading Rules — A Major Win for Tokenized Equities in DeFi appeared first on CoinCentral.