Япония продала государственный долг США на 29,6 млрд $ в первом квартале 2026 года

Японские инвесторы вывели 29,6 млрд$ из американских долговых инструментов, связанных с государством, в первом квартале 2026 года — это крупнейшая квартальная продажа страны со второго квартала 2022 года, то есть почти четыре года назад.

Первый квартал также прервал устойчивую серию покупок: японские участники рынка приобретали американский долг в 11 из предыдущих 12 кварталов, и это была их первая квартальная чистая продажа со времён четвёртого квартала 2024 года. Категория агентских бумаг включает ипотечные ценные бумаги и долг компаний, поддерживаемых государством.

Долг местных органов власти охватывает муниципальные облигации, выпускаемые штатами США, городами и местными органами управления. Только за первые два месяца года японские инвесторы продали 4,14 млрд$ агентских облигаций США, согласно последним данным Министерства финансов США.

Японские инвесторы сокращают вложения в долг США, поскольку инфляция меняет торговлю вокруг ФРС

Активность вернулась к норме после болезненного пересмотра ставок в феврале, когда OIS закладывал снижение ставки ФРС дважды в ближайшие месяцы. Очевидно, это было до того, как США совместно с Израилем нанесли удар по Ирану, нефть выросла на 50%, а трейдеры изменили свою позицию в сторону повышения ставки в предстоящем периоде.

Японцы по-прежнему удерживают наибольшую долю американского долга среди всех иностранных держателей — около 1,24 трлн$ в совокупности. Следом идёт Великобритания с 897 млрд$, за ней — Китай с 693 млрд$. Однако теперь данные свидетельствуют о том, что японцы продают позиции в американских облигациях из-за более привлекательной доходности на внутреннем рынке.

Доходность 10-летних JGB достигла 2,73% — максимума с мая 1997 года. Рынки прогнозируют повышение ключевой ставки центрального банка на 25 базисных пунктов до 1% в июне из-за устойчиво высокой инфляции.

Доходность 30-летних JGB впервые с момента выпуска этих облигаций в 1999 году достигла 4%. Доходность 5-летних и 20-летних JGB также обновила рекордные максимумы в начале недели.

Министр финансов Сацуки Катаяма заявила в пятницу, что доходность государственных облигаций растёт на крупнейших мировых рынках. «Эти события взаимодействуют друг с другом, создавая накопительный эффект», — сообщила Сацуки журналистам.

Глобальные рынки облигаций распродаются на фоне нефти, аукционов и предупреждений ФРС

Премьер-министр Японии Такаити Санаэ победила на выборах с большим отрывом в феврале, пообещав увеличить государственные расходы и бороться с инфляцией.

Правительство Санаэ уже субсидирует цены на бензин. Экономисты предупреждают, что её администрации может потребоваться дополнительный бюджет позднее в этом году, что создаст дополнительное давление на цены JGB.

В Америке опасения, связанные с ростом цен из-за военных действий при Трампе, толкают стоимость заимствований вверх: доходность 30-летних казначейских облигаций движется к двадцатилетнему максимуму выше 5%.

Доходность казначейских облигаций сейчас примерно на полпроцента и более превышает уровни конца февраля. Доходность 2-летних бумаг достигла 4,07% — максимума с начала 2025 года. Доходность 10-летних достигла 4,59% после роста примерно на четверть процентного пункта на прошлой неделе — это крупнейший недельный скачок с апреля прошлого года.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций важна, поскольку она влияет на ставки по ипотеке и корпоративным кредитам. Два месяца инвесторы в облигации следили за признаками того, что высокие цены на нефть могут навредить росту больше, чем инфляция. Рост долгосрочной доходности вновь поставил этот вопрос на повестку дня.

Прошлонедельные аукционы не порадовали трейдеров. Продажа 30-летних казначейских облигаций стала первой с 2007 года, прошедшей по ставке столь же высокой, как 5%, а спрос всё равно оказался слабым. Аукционы по 3-летним и 10-летним бумагам также показали средний интерес.

Опрос JPMorgan Chase & Co. (JPM) показал, что короткие позиции по казначейским облигациям находятся на максимальном уровне за 13 недель. Инвесторы будут следить за протоколом апрельского заседания ФРС в среду, чтобы оценить, насколько широкую поддержку имели голосовавшие против. Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил, что широкое ценовое давление может указывать на перегрев экономики. Управляющий ФРС Майкл Барр назвал инфляцию «подавляющим» риском для экономики.

Не просто читайте криптоновости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.