SEC добавляет NFA в межведомственные усилия по надзору за криптовалютой

21 мая между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Национальной фьючерсной ассоциацией был подписан Меморандум о взаимопонимании, закрепляющий порядок координации проверок, обмена информацией и мониторинга рисков на рынках ценных бумаг и деривативов.

Меморандум охватывает три области: управление возникающими рисками, координацию программ проверок и мониторинг условий финансового рынка. Сотрудники обоих учреждений будут проводить периодические координационные встречи, согласно пресс-релизу SEC.

Сотрудники SEC и NFA теперь могут обмениваться данными о соответствии требованиям

Соглашение формализует сотрудничество, которое в значительной мере осуществлялось в неформальном порядке. Сотрудники SEC и NFA могут обмениваться информацией о соблюдении требований законодательства о ценных бумагах и деривативах без привязки к индивидуальным запросам.

Он охарактеризовал меморандум как ещё один шаг к оптимизации сотрудничества между регуляторными органами.

Томас У. Секстон, президент и главный исполнительный директор NFA, назвал это соглашение «важной вехой», которая поможет защитить клиентов и поддержать целостность рынка.

Мартовское соглашение SEC и CFTC заложило основу

Соглашение является частью более широкой стратегии, проводимой финансовыми регуляторами США по координации надзора за рынками ценных бумаг и деривативов.

В марте SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами подписали отдельный меморандум о взаимопонимании, направленный на согласование надзора за межрыночными продуктами и двойственно регулируемыми компаниями.

Как сообщал Cryptopolitan, председатель SEC Аткинс представил это соглашение как завершение десятилетий регуляторных войн за сферы влияния, которые «подавляли инновации и вынуждали участников рынка переходить в другие юрисдикции».

Традиционно SEC опиралась на подобные договорённости при взаимодействии с FINRA и государственными комиссиями по ценным бумагам в вопросах координации проверок и правоприменения. Этот подход давал неоднозначные результаты.

Отраслевые группы неоднократно указывали, что даже при наличии формальных механизмов координации организации с двойной регистрацией по-прежнему получают дублирующие запросы документов и проверки.

Регуляторы возражают, что эти механизмы улучшили обмен информацией и устранили пробелы в надзоре в периоды рыночных стрессов.

Модель координации SEC и FINRA нередко приводится в качестве частичного успеха. Она установила более чёткие протоколы проверок для брокеров-дилеров и обеспечила возможность совместных правоприменительных направлений.

Однако компании, регулируемые несколькими агентствами, продолжают жаловаться на дублирующиеся требования к отчётности и различающиеся ожидания в области соответствия. Соглашение SEC и NFA, по всей видимости, направлено на устранение аналогичных противоречий в секторе деривативов.

Меморандум обходит стороной классификацию цифровых активов, но охватывает крипто-деривативы

В меморандуме нет конкретного упоминания цифровых активов или криптовалюты. Тем не менее NFA регулирует ряд компаний, работающих на рынке криптовалютных деривативов, и поэтому обмен информацией в рамках меморандума может оказать влияние на их регулирование и проверки.

Coinbase Financial Markets получила одобрение NFA на работу в качестве фьючерсного комиссионного торговца в 2023 году. Другие крипто-нативные компании с регистрацией в NFA попадут под рамки скоординированного надзора.

В начале этого года SEC и CFTC воспользовались своим мартовским меморандумом для выпуска совместного толкования, устанавливающего таксономию для криптоактивов и разъясняющего применение федерального законодательства о ценных бумагах к распространённым крипто-операциям.

Релиз от 17 марта стал первым конкретным результатом инициативы по гармонизации. Меморандум SEC и NFA может дать аналогичные практические результаты для стороны деривативов, особенно если два регулятора начнут проводить совместные проверки вместо раздельных.

Меморандум не отвечает на один ключевой нерешённый вопрос: какие конкретные токены следует классифицировать как ценные бумаги, а какие — как товары.

Это определение по-прежнему зависит от находящегося на рассмотрении законодательства, прежде всего Закона CLARITY, и будущих совместных разъяснений SEC и CFTC.

Организации с двойной регистрацией хотят меньше дублирующихся проверок

Эффективность соглашения зависит от того, насколько активно оба регулятора будут применять этот механизм. Межведомственные меморандумы о взаимопонимании, как правило, включают положения об обмене информацией и регулярных встречах, однако степень их исполнения варьируется.

Компании, находящиеся под надзором как SEC, так и NFA, будут внимательно следить за тем, действительно ли дублирование проверок сократится в ближайшие несколько кварталов.

Три меморандума за три месяца (SEC и CFTC в марте, совместная крипто-таксономия от 17 марта и теперь SEC и NFA) представляют собой самый интенсивный период деятельности по регуляторной координации на финансовых рынках США со времён эпохи Додда-Франка.

Для крипто-компаний, работающих на рынках ценных бумаг и деривативов, цепочка координации формируется. Правила пока не изменились. Регуляторы, применяющие их, начинают общаться между собой.

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там вместе с нашей рассылкой.