Акции SpaceX (SPCX) падают на 16% после объявления о продаже облигаций

TLDR

• Акции SpaceX упали на 16,4% в понедельник, закрывшись на отметке 154,60$ — рыночный капитал сократился примерно на 600 миллиардов $ за три сессии
• Падение последовало за новостью о первом выпуске инвестиционных облигаций SpaceX для погашения бридж-кредита
• KeyBanc инициировал покрытие с рейтингом «Sector Weight», сославшись на высокую оценку без целевой цены
• SpaceX торгуется примерно на уровне ~29x прогнозируемой выручки на 2027 год; компания убыточна, несмотря на наличие 100,8 миллиарда $ наличными
• Только 639 миллионов из 13+ миллиардов акций SpaceX в обращении доступны для торговли, при этом блокировки инсайдеров снимаются в 15 этапов на протяжении года

Акции SpaceX переживают непростые несколько дней. После роста на 67% в первые три торговые сессии после IPO — достигнув пика 225,64$ 16 июня — акции быстро растеряли большую часть этих достижений.

Space Exploration Technologies Corp., SPCX

В понедельник SPCX закрылся на отметке 154,60$, снизившись на 16,4% за день. Это всего на 3% выше цены открытия IPO в 150$ 12 июня. Трёхсессионное снижение сократило рыночный капитал примерно на 600 миллиардов $, который на прошлой неделе ненадолго превышал 2,6 триллиона $.

По данным Dow Jones Market Data, потеря рыночного капитала в понедельник составила 400,8 миллиарда $ за один день — это второй по величине однодневный убыток рыночной стоимости для любой американской компании за всю историю наблюдений.

Непосредственным триггером стало объявление SpaceX о выпуске первых инвестиционных долларовых облигаций для погашения задолженности по бридж-кредиту. Компания сообщила, что по состоянию на 19 июня располагала примерно 100,8 миллиарда $ денежных средств и их эквивалентов.

Это очень много наличных. Но рынки не впечатлились.

KeyBanc инициирует покрытие с нейтральной позицией

Аналитик KeyBanc Майкл Лешок начал покрытие SPCX в понедельник с рейтингом «Sector Weight» и без целевой цены. Команда заявила, что разрушительный потенциал SpaceX уже отражён в текущей оценке.

Лешок указал на соотношение цены к выручке SpaceX около 29 раз его прогноза выручки на 2027 год — с премией почти ко всем аналогам в сфере космоса, телекоммуникаций и ИИ.

Он также отметил, что достижения Starship станут ключевым драйвером для сегмента Connectivity компании SpaceX, включающего Starlink и Starshield, а также будущих амбиций в области орбитальных центров обработки данных.

SpaceX дебютировала с соотношением цены к выручке около 100 на IPO, что делает её одной из самых дорогих публичных компаний в мире, несмотря на убыточность.

Ограниченный флоат и поэтапные блокировки

Часть того, что делает SPCX необычным, — это то, насколько мало акций реально доступно для торговли прямо сейчас. Только 639 миллионов из более чем 13 миллиардов акций компании в обращении доступны для торговли.

Вместо стандартного единого истечения блокировки на 180 дней SpaceX выпускает акции инсайдеров в 15 этапов на протяжении более года. Ожидается, что такая структура будет оказывать понижательное давление на акции по мере постепенного роста флоата.

SpaceX привлекла более 85 миллиардов $ в ходе IPO и отказалась от традиционного процесса ценообразования с банками, выбрав вместо этого прямую цену в 135$/акцию.

Компания сослалась на адресный рынок объёмом более 28 триллионов $ — примерно равный ВВП США — и обозначила свои долгосрочные цели, включая колонизацию Марса и запуск орбитальных центров обработки данных.

SPCX завершил понедельник с рыночным капиталом 2,04 триллиона $. Индекс S&P 500 снизился на 0,4% в тот же день.

Статья SpaceX (SPCX) Stock Falls 16% as Bond Sale Announcement Hits Sentiment впервые появилась на CoinCentral.