Ринками прогнозів керують 3,5% користувачів, свідчить дослідження

Iris Coleman 27 квітня 2026 06:49

Нове дослідження виявило, що «поінформована меншість» визначає точність цін на ринках прогнозів, порушуючи питання про справедливість та ризики інсайдерської торгівлі.

Ринки прогнозів, які часто рекламують як інструмент колективного прогнозування, перебувають під контролем невеликої, але добре поінформованої групи трейдерів, згідно з дослідженням науковців Лондонської школи бізнесу та Єльського університету. Дослідження проаналізувало дані Polymarket за 2023–2025 роки і виявило, що лише 3,5% акаунтів генерують основну частину процесу виявлення ціни, тоді як більшість учасників фінансує цю точність через збитки.

Результати ставлять під сумнів уявлення про те, що ринки прогнозів функціонують на основі «мудрості натовпу». Натомість автори стверджують, що їхня точність відображає «мудрість поінформованої меншості» — маркет-мейкерів та досвідчених трейдерів, які отримують надмірні прибутки. У середньому акаунти маркет-мейкерів заробили по $11 830 кожен за досліджуваний період, тоді як інші поінформовані трейдери в сукупності отримали понад 30% загального прибутку. Більшість учасників, яких назвали «невдахами», покривала сукупні збитки.

Зростання популярності та занепокоєння

Ринки прогнозів стали осередком активності в криптосекторі, зафіксувавши понад $15 млрд щомісячного обсягу торгівлі станом на 2026 рік. Такі платформи, як Polymarket та Kalshi, дозволяють користувачам торгувати контрактами на події — від виборів до спортивних результатів, пропонуючи фінансовий стимул для агрегування колективних переконань.

Однак це стрімке зростання привернуло увагу регуляторів. Занепокоєння щодо інсайдерської торгівлі посилюється, а критики стверджують, що псевдонімний характер цих платформ робить їх уразливими до зловживань. Нещодавній випадок 26 квітня стосувався військовослужбовця, який нібито використовував засекречену інформацію для отримання прибутку на ринку прогнозів. Дослідники зазначили, що ринки прогнозів мають менший нагляд порівняно з ринками цінних паперів, що відкриває можливості для приватної інформації впливати на результати торгівлі.

Регуляторні та етичні наслідки

Результати дослідження підкреслюють потенційну етичну дилему: хоча поінформована меншість забезпечує ефективність ринку, її прибутки здобуваються за рахунок менш поінформованих учасників. Така динаміка ставить питання про справедливість, особливо в міру того, як платформи набувають популярності серед ширшої аудиторії користувачів. Регуляторний тиск, ймовірно, зростатиме, і платформам, можливо, доведеться запроваджувати суворіші правила для зменшення ризиків інсайдерської торгівлі. Зокрема, деякі платформи вже почали забороняти політичним кандидатам робити ставки на власні виборчі кампанії.

Дослідження також підкреслює розрив у прибутковості на ринках прогнозів. Інший аналіз, опублікований раніше цього місяця, виявив, що лише 0,015% трейдерів на Polymarket досягли стабільного прибутку в розмірі $5 000 або більше протягом чотирьох послідовних місяців. Ці результати свідчать про те, що ринки прогнозів, хоча й прибуткові для обраних, пропонують обмежені можливості для пересічного користувача отримати прибуток.

Що далі для ринків прогнозів?

З розвитком ринків прогнозів тиск щодо забезпечення прозорості та справедливості зростатиме. Нещодавні плани Kalshi та Polymarket щодо запровадження безстрокових контрактів сигналізують про інновації, але вони також можуть спровокувати додатковий регуляторний нагляд. З огляду на стрімке зростання обсягів торгівлі та загострення занепокоєнь щодо інсайдерської торгівлі, найближчі кілька років, ймовірно, визначать довгострокову життєздатність цих платформ.

Наразі трейдерам слід підходити до ринків прогнозів з обережністю, розуміючи, що шанси можуть бути на боці поінформованої меншості, яка домінує у виявленні ціни та отриманні прибутку.

• ринки прогнозів
• polymarket
• інсайдерська торгівля