Акції SpaceX (SPCX) впали на 16% після оголошення про продаж облігацій

TLDR

• Акції SpaceX впали на 16,4% у понеділок, закрившись на рівні $154,60 — це знищило приблизно $600 мільярдів ринкової капіталізації за три сесії
• Падіння сталося після новини про перший випуск облігацій інвестиційного рівня SpaceX для погашення бридж-кредиту
• KeyBanc розпочав покриття з рейтингом «Sector Weight», посилаючись на високу оцінку без цільової ціни
• SpaceX торгується приблизно на рівні 29x прогнозу виручки на 2027 рік; компанія є збитковою, незважаючи на наявність $100,8 мільярда готівки
• Лише 639 мільйонів із понад 13 мільярдів акцій SpaceX в обігу наразі доступні для торгівлі, а кількість блокування інсайдерів знімається у 15 етапів протягом року

Акції SpaceX пережили кілька складних днів. Після зростання на 67% протягом перших трьох торгових сесій після IPO — досягнувши піку $225,64 16 червня — акція швидко втратила більшу частину цих здобутків.

Space Exploration Technologies Corp., SPCX

У понеділок SPCX закрився на рівні $154,60, впавши на 16,4% за день. Це лише на 3% вище ціни відкриття IPO $150 12 червня. Тристесійне падіння знищило приблизно $600 мільярдів ринкової капіталізації, яка минулого тижня ненадовго перевищила $2,6 трильйона.

За даними Dow Jones Market Data, втрата ринкової капіталізації у понеділок у розмірі $400,8 мільярда за один день стала другою за величиною одноденною втратою ринкової вартості для будь-якої американської компанії за всю історію спостережень.

Безпосереднім тригером стало оголошення SpaceX про випуск перших доларових облігацій інвестиційного рівня для погашення заборгованості за бридж-кредитом. Компанія повідомила, що станом на 19 червня мала приблизно $100,8 мільярда готівки та еквівалентів готівки.

Це дуже багато готівки. Але ринки не були вражені.

KeyBanc розпочинає покриття з нейтральною позицією

Аналітик KeyBanc Майкл Лешок розпочав покриття SPCX у понеділок з рейтингом «Sector Weight» без цільової ціни. Команда заявила, що руйнівний потенціал SpaceX вже відображений у поточній оцінці.

Лешок вказав на співвідношення ціни до продажів SpaceX приблизно на рівні 29 разів від його прогнозу виручки на 2027 рік — це премія практично до всіх конкурентів у сферах космосу, телекомунікацій та штучного інтелекту.

Він також зазначив, що досягнення віх Starship стануть ключовим драйвером для сегменту підключення SpaceX, який включає Starlink і Starshield, а також майбутніх амбіцій щодо орбітальних центрів обробки даних.

SpaceX дебютувала зі співвідношенням ціни до продажів приблизно 100 на IPO, що зробило її однією з найдорожчих публічних компаній у світі, незважаючи на збитковість.

Малий флоат та поетапне розблокування

Частково незвичність SPCX полягає в тому, наскільки мало акцій насправді доступно для торгівлі зараз. Лише 639 мільйонів із понад 13 мільярдів акцій компанії в обігу наразі доступні для торгівлі.

Замість стандартного одноразового закінчення блокування на 180 днів, SpaceX вивільняє акції інсайдерів у 15 етапів протягом більш ніж року. Очікується, що така структура підтримуватиме низхідний тиск на акції в міру поступового зростання флоату.

SpaceX залучила понад $85 мільярдів під час IPO та відмовилася від традиційного процесу формування ціни з банками, натомість обравши пряму ціну $135 за акцію.

Компанія посилається на адресований ринок обсягом понад $28 трильйонів — приблизно рівний ВВП США — і сформулювала свій довгостроковий бачення навколо цілей, зокрема колонізації Марса та запуску орбітальних центрів обробки даних.

SPCX завершив понеділок із ринковою капіталізацією $2,04 трильйона. Індекс S&P 500 того ж дня впав на 0,4%.

Публікація SpaceX (SPCX) Stock Falls 16% as Bond Sale Announcement Hits Sentiment вперше з'явилася на CoinCentral.