Суверенний фонд Норвегії непомітно збільшив експозицію в Bitcoin на 149% у 2025 році

Державний пенсійний фонд Норвегії значно збільшив свою непряму експозицію до Bitcoin, завершивши 2025 рік з еквівалентом 9 573 BTC вартістю близько 837 мільйонів доларів.

Цей стрибок становить збільшення на 149% у порівнянні з попереднім роком, незважаючи на те, що фонд не має чіткого мандату на інвестування в цифрові активи.

Експозиція не є результатом стратегічного розміщення Bitcoin, а скоріше побічним ефектом масивного диверсифікованого портфеля капіталу фонду та його зростаючих часток у компаніях, які утримують Bitcoin на своїх балансах.

Тенденція капіталу стимулює зростання Bitcoin

Під управлінням Norges Bank Investment Management експозиція фонду до Bitcoin закладена в його інвестиціях у публічний капітал.

Домінуючим учасником є його позиція в Strategy (раніше MicroStrategy), чия агресивна акумуляція Bitcoin перетворила акції в фактичний проксі для експозиції до BTC.

До середини 2025 року частка фонду лише в Strategy оцінювалася понад 1,1 мільярда доларів, що робить її найбільшим драйвером експозиції суверенного фонду, пов'язаної з Bitcoin. Додаткова непряма експозиція надходить через володіння в Coinbase, MARA Holdings, Block та Metaplanet.

Згідно з оцінками, приблизно 81% експозиції фонду до Bitcoin пов'язано з його загальною стратегією капіталу, а не з будь-яким навмисним позиціонуванням, зосередженим на криптовалюті.

Від незначної до значної експозиції

Зростання експозиції було швидким. Наприкінці 2024 року непрямі володіння фонду в Bitcoin становили лише 3 821 BTC. До середини 2025 року ця цифра вже зросла до 7 161 BTC, перш ніж досягти 9 573 BTC до кінця року.

Хоча Bitcoin все ще становить невелику частку загального портфеля фонду, прискорення є помітним з огляду на масштаб фонду. Станом на 30 січня 2026 року Державний пенсійний фонд управляє загальною кількістю активів близько 2 трильйонів доларів, що робить його найбільшим суверенним фондом добробуту у світі.

Що це сигналізує для інституційного прийняття Bitcoin

Зростаюча експозиція норвезького фонду до Bitcoin висвітлює ширшу структурну тенденцію: великі інституційні інвестори все частіше отримують експозицію до BTC опосередковано, через ринки капіталу, а не через пряме зберігання або спотові розміщення. Цей підхід дозволяє інституціям отримувати вигоду від зростання Bitcoin, залишаючись у межах традиційних регуляторних рамок та рамок ризику.

Замість того, щоб сигналізувати про ідеологічний зсув у бік криптовалюти, дані показують, як Bitcoin стає вбудованим у глобальні портфелі майже за замовчуванням, оскільки все більше публічно торгованих компаній приймають його як казначейський актив. Для Bitcoin це представляє витончену, але потужну форму інституційного прийняття, яка керується структурою ринку, а не мандатами.

Публікація "Суверенний фонд добробуту Норвегії непомітно збільшує експозицію до Bitcoin на 149% у 2025 році" вперше з'явилася на ETHNews.