Cổ phiếu FuelCell Energy (FCEL) giảm gần 20% sau báo cáo thu nhập Q2 đáng thất vọng

Điểm chính

• Lỗ ròng Q2 của công ty đạt 77,6 triệu USD, tăng hơn gấp đôi so với mức lỗ 37,7 triệu USD được báo cáo trong cùng quý năm ngoái
• Doanh thu quý giảm 5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 35,6 triệu USD, chủ yếu do các hoạt động dịch vụ giảm và sản lượng phát điện thấp hơn
• Khoản phí giảm giá trị 42,6 triệu USD liên quan đến việc nâng cấp thiết bị tại Dự án Groton chiếm phần lớn khoản lỗ trong quý
• FCEL đang đầu tư từ 200 triệu đến 275 triệu USD để mở rộng cơ sở sản xuất tại Torrington, CT lên công suất hàng năm 500 MW
• Đường ống bán hàng của công ty tăng trưởng mạnh mẽ 267% so với quý trước, đạt 4 gigawatt, với các khách hàng trung tâm dữ liệu là động lực chính

Cổ phiếu của FuelCell Energy (FCEL) giảm 19% sau khi công bố kết quả kinh doanh quý hai cho thấy mức lỗ lớn hơn đáng kể và hiệu quả doanh thu đầu kỳ suy giảm.

FuelCell Energy, Inc., FCEL

Đối với quý tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 4 năm 2026, công ty ghi nhận lỗ ròng 77,6 triệu USD—tăng đáng kể so với mức lỗ 37,7 triệu USD trong cùng kỳ năm tài chính trước. Tổng doanh thu giảm 5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 35,6 triệu USD, thấp hơn dự báo của Phố Wall.

Lỗ trên mỗi cổ phiếu đạt 1,45 USD, cải thiện so với mức 1,79 USD được báo cáo trong quý cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự cải thiện trên mỗi cổ phiếu này xuất phát từ việc pha loãng do số lượng cổ phiếu tăng lên chứ không phải từ cải thiện hoạt động kinh doanh.

Một phần đáng kể của khoản lỗ trong quý—khoảng 42,6 triệu USD—là kết quả từ khoản phí giảm giá trị. Khoản phí này liên quan đến quyết định chiến lược của công ty nhằm nâng cấp thiết bị tại cơ sở Dự án Groton 7,4 MW đặt tại Connecticut, hoạt động trên căn cứ tàu ngầm Hải quân Mỹ.

Cơ sở Groton vẫn ngừng hoạt động trong suốt quý để sửa chữa cần thiết, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu phát điện. Ngoài ra, các hoạt động trao đổi module hạn chế đã góp phần vào sự sụt giảm doanh thu dịch vụ.

EBITDA điều chỉnh ghi nhận ở mức -17,1 triệu USD, cho thấy sự cải thiện khiêm tốn so với -19,3 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo cho rằng sự tiến bộ này là do chi phí hoạt động bằng tiền mặt giảm.

Mở rộng năng lực sản xuất lớn đang được triển khai

Bất chấp kết quả quý khó khăn, FCEL vẫn tiếp tục tiến hành sáng kiến mở rộng sản xuất đầy tham vọng. Công ty đã tăng mục tiêu sản xuất cho cơ sở tại Torrington, CT từ 350 MW lên 500 MW công suất sản xuất hàng năm.

Sáng kiến mở rộng sản xuất này đi kèm với phạm vi đầu tư ước tính từ 200 triệu đến 275 triệu USD và dự kiến cần 24 tháng để hoàn thành toàn bộ. Các hoạt động xây dựng đã đang tiến hành, với việc lắp đặt máy đúc băng khối lượng lớn mới đã hoàn thành và một phòng điều hòa mới được đưa vào hoạt động tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2026.

Ngoài ra, công ty đã ra mắt sản phẩm khối nguồn tiêu chuẩn hóa 12,5 MW được thiết kế đặc biệt cho các nhà khai thác trung tâm dữ liệu đang đối mặt với các hạn chế về công suất lưới điện. Theo công ty, giải pháp sẵn sàng triển khai này nhằm mục đích đẩy nhanh thời gian cấp điện cho cơ sở hạ tầng AI và các dự án trung tâm dữ liệu.

Tăng trưởng đường ống bán hàng và vị thế tài chính

Đường ống bán hàng của công ty đã mở rộng đáng kể, tăng 267% so với quý đầu tiên để đạt 4 gigawatt trong Q2. Ban lãnh đạo cho rằng sự tăng trưởng đáng kể này chủ yếu là do sự quan tâm ngày càng tăng từ các khách hàng trung tâm dữ liệu. Điều quan trọng cần lưu ý là con số đường ống này đại diện cho các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra chứ không phải hợp đồng đã ký kết.

Trong khi đó, tồn đơn hàng của công ty—phản ánh các thỏa thuận đã ký—giảm khoảng 10% xuống còn 1,14 tỷ USD từ mức 1,26 tỷ USD được báo cáo một năm trước đó.

Tính đến ngày 30 tháng 4, tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt đạt tổng cộng 440,9 triệu USD, tăng từ 341,8 triệu USD vào cuối tháng 10 năm 2025. Trong quý, công ty đã huy động được 100,4 triệu USD thông qua việc bán khoảng 10,9 triệu cổ phiếu với giá bình quân 9,45 USD mỗi cổ phiếu.

Sau khi kết thúc quý, FCEL đã hoàn thành một đợt tăng vốn cổ phần bổ sung, bán 4,1 triệu cổ phiếu với giá bình quân 13,31 USD mỗi cổ phiếu, tạo ra doanh thu ròng 52,9 triệu USD.

Các nhà phân tích của Jefferies duy trì đánh giá Nắm giữ đối với cổ phiếu trong khi giảm mục tiêu giá từ 9,00 USD xuống 7,20 USD để đáp lại việc doanh thu thấp hơn kỳ vọng. Công ty đã dự đoán doanh thu quý là 35 triệu USD; trong khi công ty báo cáo 35,6 triệu USD cho Q2, một kỳ được báo cáo trước đó chỉ đạt 30,5 triệu USD so với ước tính đồng thuận là 42 triệu USD.

Bài đăng Cổ phiếu FuelCell Energy (FCEL) giảm gần 20% sau Báo cáo Thu nhập Q2 đáng thất vọng xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.