AERO 与 VELO 代币迁移指南：兑换比例、sAERO 解析与后续操作详解

 

Aerodrome 与 Velodrome 已合并升级为 Aero，按官方升级页面，迁移于美东时间 10 月 21 日 20:00 启动，即协调世界时 10 月 22 日 00:00、新加坡时间 10 月 22 日 08:00，两个原协议的代币发行在同一时点停止。

 

持币者最需要先确认三件事。

 

第一，合并了什么。两个协议统一为 Aero，使用单一的 AERO 代币，并在 Base、以太坊主网、OP 主网、Arc、Ink、Robinhood Chain 与 Arbitrum 七条链上运行。原有的每周投票机制被称为预测性分配的新机制取代。

 

第二，谁受影响。持有流通 AERO 或 VELO 的用户、持有锁仓头寸 veAERO 或 veVELO 的用户，以及在两个协议中提供流动性的用户，三类人群的处理方式各不相同。

 

第三，是否自动完成。官方页面的表述非常明确：不会自动转换。自托管的代币必须通过 aerodrome.finance 或 velodrome.finance 的升级门户手动操作，而且升级不可逆，官方原文为一旦升级便无法转换回去。交易所托管的资产另当别论，官方表示已与主要交易所协调细节与时间表，但各交易所自行决定流程与时间，持币者需向自己的平台确认。

 

兑换比例方面，1 个旧 AERO 对应 1 个新 AERO，1 个 VELO 对应 0.044 个新 AERO，该比例同时适用于流通代币与 veNFT 中锁定的代币。

 

 

 

启动时间。 美东时间 10 月 21 日 20:00，即新加坡时间 10 月 22 日 08:00，两个原协议的代币发行同时停止。

 

兑换比例。 1 个旧 AERO 对应 1 个新 AERO；1 个 VELO 对应 0.044 个新 AERO，同时适用于流通代币与 veNFT 中的代币。

 

不会自动转换。 自托管代币须通过官方升级门户手动操作，且升级不可逆。

 

没有统一截止日期。 官方未设定升级截止日，但表示旧版前端可能在之后关闭。

 

锁仓头寸升级为 sAERO。 剩余锁定时间按整周向上取整结转，永久锁定转为最长质押期限，升级前须领取奖励并重置投票。

 

交易所安排各自不同。 官方表示已与主要交易所协调，但流程与时间由各平台自行决定，须向自己的平台确认。

 

 

把比例换算成具体数字，可以避免把代币数量变化误读为价值变化。

 

 

供应量分配方面，Velodrome 持币者获得新 AERO 供应量的 5.5%，Aerodrome 持币者获得 94.5%。官方说明该比例依据预计供应量计算，而媒体报道普遍将 VELO 的比例描述为约数，因为它取决于上线时的实际供应量。

 

用当前市场数据可以验证这个比例是否已被反映。AERO 报 0.7945 美元，VELO 报 0.03519 美元。按编辑测算，0.044 × 0.7945 等于约 0.0350 美元，与 VELO 的实际价格相差约 1%。换言之，换算比例已经被市场充分套利，VELO 的价格基本等于其可兑换的 AERO 价值。

 

这带来一个实用结论：代币数量的变化不等于持仓价值的变化。1,000 个 VELO 变成 44 个新 AERO，数量大幅减少，但按当前价格两者对应的美元价值接近，分别约为 35.19 美元与 34.96 美元。把 0.044 这个比例理解为贬值是错误的，它只是两个代币单位价格差异的换算结果。

 

需要同时说明的是，这个比例是固定的换算规则，而新 AERO 上线后的市场价格由供需决定，与换算比例无关。关于 AERO 与原协议的背景介绍，可参考 What Is Aerodrome Finance。

 

 

这是本指南最需要分开说明的部分，因为操作要求差别很大。

 

 

 

操作路径为打开 aerodrome.finance 或 velodrome.finance 的升级门户完成升级。前置条件有三项：需要使用兼容 Base 的钱包；需要持有少量 ETH 支付网络费，Aerodrome 一侧用 Base 上的 ETH，Velodrome 一侧用 OP 主网上的 ETH；Velodrome 的升级从 OP 主网发起并在 Base 结算，需以 ETH 支付跨链费用。使用多签的用户须提供一个兼容 Base 的目标钱包地址。

 

 

veAERO 与 veVELO 升级为 sAERO，原 veNFT 编号作废，每次升级生成一个新的 sAERO 头寸。剩余锁定时间会结转，并按整周向上取整；永久锁定则转为最长质押期限的 sAERO。

 

升级前有两项强制动作：领取奖励与重置当前投票。官方明确带有有效投票的 veNFT 无法升级，而按媒体报道，未领取的奖励与 rebase 在升级后无法追回。另外，存放在 Relay、金库或其他协议中的 veNFT 必须先回到本人钱包，官方要求在 10 月 20 日前完成提取。

 

时间上还有一个细节：在最后一个投票周期中投过票的 veNFT，可从美东时间 10 月 21 日 21:00、即协调世界时 10 月 22 日 01:00 起升级，比门户开放时间晚一小时。

 

 

流动性不会自动迁移。官方要求先从 Aerodrome 与 Velodrome 的主动流动性管理工具中提取，再通过升级门户把存款迁移至对应的 Aero 池；没有对应池的存款须手动提取，并可在流动性页面创建新池。对于以 VELO 配对的池，顺序是先提取、再升级 VELO、再把它跨链回 OP 主网，然后才能在升级后的池中提供流动性。位于 OP 主网与 Ink 之外链上的 VELO gauge 须在上线前解除质押。此外 Lisk 上的存款须在 10 月 31 日前提取。

 

符合条件的 Aero 池中的流动性自协调世界时 10 月 22 日 00:00 起可获得 AERO 奖励。关于流动性池、交易费用与做市机制的基础说明，可参考 Automated Market Maker Explained。

 

 

这一类需要特别谨慎。官方表示已与主要交易所就升级细节与时间表进行协调，但各交易所自行设定流程与时间表，持币者应向自己的交易所确认。目前可确认的具体案例是币安已于 10 月 16 日表示将为其用户支持此次兑换。有媒体在上线后的报道中概括称交易所托管的代币由平台自动转换，但这属于一般性描述，不构成对任何具体平台安排或时间的确认。

 

实务上的判断标准只有一条：以你所使用平台的官方公告为准。交易对能否正常显示或交易，都不能作为迁移已完成的证据。

 

 

sAERO 取代了原有的 veAERO 与 veVELO，但它与旧机制有三处实质差异，与可流通的 AERO 则是两种不同性质的资产。

 

功能上，sAERO 是质押后的 AERO。持有者可以在一笔交易中把 AERO 奖励定向到任意 Aero 链上的流动池，gas 在 Base 上支付，并按其所定向的池子按比例获得收入分成。这替代了原先每周投票的流程。

 

与旧 veAERO 相比的三处差异需要明确。其一是不再 rebase，旧机制中锁仓头寸会自动增长，而 sAERO 不具备这一特性。其二是可转让，这与 veNFT 的性质不同。其三是质押在到期前无法解除，因此流动性受限这一点并未改变。

 

与可流通 AERO 相比，区别在于三点：可流通 AERO 可自由交易与转移，而 sAERO 处于质押状态直至到期；可流通 AERO 不参与奖励定向与收入分成，sAERO 才具备这些权利；可流通 AERO 可用于提供流动性或交易，sAERO 的用途集中在分配与收益。

 

操作上的两项限制需要记住。每个 sAERO 头寸的配置调整之间有 47 小时冷却期，官方说明该参数可能在通知后调整。上线时 sAERO 头寸可以合并但不可拆分。

 

时间节点方面，Autopilot 的首次分配在美东时间 10 月 22 日 12:00、即协调世界时 16:00 进行，在此之前存入的 sAERO 要等到该次分配才开始获得收益；而按媒体报道，首轮预测性分配于 10 月 23 日 00:00 开始。

 

新机制的其他要点可以作为理解 sAERO 价值来源的背景。每周投票被预测性分配取代，奖励持续流向所有池子；发行量通过 Gauge Caps 与收入挂钩，限制每个池子的奖励不超过其预计收入的某个倍数；按媒体整理，当前 AERO 的年化发行量约为供应量的 11%，在按当前收入 1.2 倍设限时约为 8%，年化通胀上限为 20%。作为规模参照，截至 2026 年 10 月中旬两个协议合计收入约 5.8 亿美元，而 9 月的四周内向 veAERO 持有者支付了 1,490 万美元。

 

在 MEXC 查看 AERO/USDT 现货市场。需要说明的是，现货交易对的存在不代表任何迁移安排已完成，持币者仍应以平台官方公告为准。

 

 

这一节关系到资产安全，建议在操作前逐项核对。

 

合约地址的获取渠道有明确规定。官方升级页面未列出任何合约地址，而是说明地址将发布在 Aero 的公开 GitHub 仓库中，随后在 Aero 文档的安全页面呈现，新 AERO 代币地址则在上线当日通过 Aero 官方渠道公布。媒体同时提醒，在批准任何交易前须对照这些官方渠道核实地址。

 

需要特别注意的是，行情数据网站上显示的合约地址可能仍是旧版代币地址，因为旧 AERO 按一比一兑换且代码保持不变，数据源的更新时点不一。因此核对地址应以官方渠道为唯一依据，不应以行情页面显示的地址为准。本文不列出任何地址，原因正在于此。

 

不可逆性是最需要提前确认的一点。官方明确升级一旦完成便无法转换回去，因此操作前应确认兑换比例、目标钱包地址与网络选择均无误。使用多签的用户尤其需要提前准备兼容 Base 的目标钱包。

 

截止日期的状态需要准确理解。官方未设定统一的升级截止日期，但表示旧版前端可能在之后关闭。这意味着没有硬性时限，但也不存在无限期的保障，因为前端关闭后操作难度会显著上升。对自托管持币者而言，合理的处理方式是尽早完成而不是等待截止日公布。

 

已经过去的前置时点需要自查是否受影响。按官方步骤，位于 OP 主网与 Ink 之外链上的 xVELO 须在 10 月 15 日前跨链回 OP 主网，Ink 上的 xVELO 须在上线前完成；veNFT 须在 10 月 20 日前从 Relay 或金库取回；最终投票轮已于美东时间 10 月 21 日 18:59 关闭。若这些步骤未按时完成，相关头寸的处理可能需要通过官方渠道单独咨询。

 

流动性提供者还有两项与收益相关的规则。按媒体整理，奖励仅在领取时铸造，在完成最短质押期前提取的流动性提供者将丧失相应奖励，且这些奖励不会被铸造；集中流动性池采用动态费率，在波动期上升、平静期下降；另有一项针对优先费高于常规零售门槛的交易逐步引入的机制，其收入作为交易费归于流动性提供者或 sAERO 持有者。

 

 

在 James Mitchell 看来，这次迁移中最需要被反复强调的不是比例而是那句"不会自动转换"。多数代币合并事件中，交易所托管的部分会由平台处理，持币者无需操作，因此容易形成等待的惯性。但这次官方明确自托管代币必须手动升级，且升级不可逆、没有统一截止日期但旧版前端可能关闭。三项条件合在一起构成一个特殊的风险形态：没有明确的时限压力，却存在明确的操作要求，而缺乏时限恰恰最容易导致拖延。

 

关于 0.044 这个比例，市场已经给出了答案。AERO 报 0.7945 美元而 VELO 报 0.03519 美元，按比例换算的隐含价值约为 0.0350 美元，两者相差约 1%。这说明比例已被充分套利，因此 VELO 持有者在迁移中不存在明显的价值得失，1,000 个 VELO 换成 44 个新 AERO，数量大幅下降但美元价值基本持平。把代币数量的减少理解为损失，是这类换算中最常见的误读。

 

机制层面，我认为 sAERO 的设计变化比代币合并本身更值得关注。旧的 veAERO 不可转让但会 rebase，新的 sAERO 可转让但不再 rebase，同时质押在到期前无法解除。这是一组权衡：可转让性提高了头寸的灵活度，而取消 rebase 则把收益来源从自动增长转为主动分配所得的收入分成。配合每周投票被预测性分配取代、发行量通过 Gauge Caps 与收入挂钩这两项改动，整个机制从按投票分配补贴转向按预计收入分配补贴。这个方向的意义在于把代币发行与协议实际收入绑定，而当前年化发行量约为供应量的 11%、设限后约 8%，上限为 20%，这组数字决定了稀释压力的边界。

 

对持币者的实际建议是按持仓类型分开处理，而不是寻找一个统一答案。自托管的流通代币应尽早通过官方门户完成；锁仓头寸需要先领取奖励与重置投票，否则无法升级，而未领取的奖励在升级后无法追回；流动性头寸的步骤最复杂，涉及提取、升级与跨链三步，且不同链上的处理要求不同；交易所托管的部分唯一可靠的依据是该平台自己的公告。

 

最后一点关于安全。官方未在升级页列出任何合约地址，而是指向公开 GitHub 仓库与文档安全页面，新代币地址在上线当日通过官方渠道公布。行情数据页面显示的地址可能仍是旧版，因此不应作为核对依据。在任何代币迁移事件中，地址核实的收益远高于抢时间，而这一点在不可逆的升级中尤其成立。

 

 

 

官方没有设定统一的升级截止日期，但表示旧版前端可能在之后关闭。因此没有硬性时限，但也不存在无限期保障，前端关闭后操作难度会显著上升。对自托管持币者而言，合理的处理方式是尽早完成而不是等待截止日公布。交易所托管的资产另有各自的时间安排，须向所用平台确认。

 

 

自托管的不会。官方明确表示不会自动转换，自托管代币必须通过 aerodrome.finance 或 velodrome.finance 的升级门户手动操作，且升级不可逆。交易所托管的资产由各平台自行决定流程与时间，官方表示已与主要交易所协调，币安已于 10 月 16 日表示将为其用户支持兑换，其他平台须逐一确认。

 

 

1 个旧 AERO 对应 1 个新 AERO，1 个 VELO 对应 0.044 个新 AERO，该比例同时适用于流通代币与 veNFT 中锁定的代币。按此计算，1,000 个 VELO 对应 44 个新 AERO。Velodrome 持币者合计获得新 AERO 供应量的 5.5%，Aerodrome 持币者获得 94.5%，官方说明该比例依据预计供应量计算。

 

 

不是。这只是两个代币单位价格差异的换算结果。按当前市场数据，AERO 报 0.7945 美元而 VELO 报 0.03519 美元，0.044 × 0.7945 约等于 0.0350 美元，与 VELO 的实际价格相差约 1%，说明比例已被市场充分套利。1,000 个 VELO 约值 35.19 美元，换得的 44 个新 AERO 约值 34.96 美元，数量大幅下降而价值基本持平。

 

 

升级为 sAERO，原 veNFT 编号作废，每次升级生成一个新的 sAERO 头寸。剩余锁定时间结转并按整周向上取整，永久锁定转为最长质押期限。升级前必须领取奖励并重置当前投票，带有有效投票的 veNFT 无法升级，而按媒体报道未领取的奖励与 rebase 在升级后无法追回。存放在 Relay 或金库中的 veNFT 须先取回至本人钱包。

 

 

性质不同。sAERO 是质押后的 AERO，持有者可在一笔交易中把 AERO 奖励定向到任意 Aero 链上的流动池并按比例获得收入分成，但质押在到期前无法解除，每个头寸的配置调整之间有 47 小时冷却期，上线时头寸可合并但不可拆分。可流通 AERO 则可自由交易与转移，但不参与奖励定向与收入分成。与旧 veAERO 相比，sAERO 不再 rebase 但可转让。

 

 

以官方渠道为唯一依据。官方升级页面未列出任何合约地址，而是说明地址将发布在 Aero 的公开 GitHub 仓库中，随后在 Aero 文档的安全页面呈现，新 AERO 代币地址在上线当日通过 Aero 官方渠道公布。需要注意行情数据网站显示的地址可能仍是旧版代币地址，不应作为核对依据。在批准任何交易前应对照官方渠道核实。

 

 

以上内容仅用于提供一般性的信息与操作说明，不构成任何投资建议、财务建议、法律建议、税务建议或交易推荐，亦不构成对任何迁移操作的技术指导。数字资产价格可能出现大幅波动，历史表现不能保证未来结果。文中引用的兑换比例、时间节点、机制说明与市场数据均来自发布时点的公开信息，部分参数官方说明可能在通知后调整，最终安排以 Aero 官方页面、官方渠道公告及相关交易所的正式公告为准。代币升级操作不可逆，官方明确一旦升级便无法转换回去，操作前应核实兑换比例、目标钱包地址与网络选择；合约地址应仅通过官方渠道核实，行情数据页面显示的地址可能为旧版，本文不提供任何合约地址。关于交易所托管资产的处理，官方表示各交易所自行决定流程与时间，本文无法确认任何具体平台的迁移安排或完成状态，现货交易对的存在不构成迁移已完成的证据，持币者应以所用平台的官方公告为准。未按官方步骤完成前置操作可能影响相关头寸的处理，未领取的奖励在升级后可能无法追回。读者在作出任何决定或执行任何链上操作之前，应当自行开展研究并核实官方信息，必要时咨询具备相应资质的专业人士。MEXC Crypto Pulse 团队不对因使用上述信息而产生的任何直接或间接损失承担责任。

 

 

James Mitchell 专注于比特币和山寨币的技术分析、市场趋势及交易策略。他常驻伦敦，拥有超过 10 年的金融市场经验。加入 MEXC Learn 之前，James 曾在一家欧洲领先的投资机构担任高级分析师，并在风险管理和量化交易领域积累了专业经验。

 

James 于 2017 年开始转向加密货币市场，此后凭借以数据为基础的分析方法逐渐受到关注。他拥有伦敦政治经济学院金融经济学硕士学位。其分析框架将传统技术分析与链上指标相结合，旨在为读者提供具有实际参考价值的市场洞察。

 

专业领域：技术分析、市场趋势与周期、交易策略、比特币与山寨币分析、风险管理。

 

 

 

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