Anthropic 2026 年第三季度的财报不是在财报电话会上公布，而是出现在 11 月 2 日递交的 IPO 申报文件修正版里。这份成绩单喜忧参半：营收攀升至 169.6 亿美元，公司却从营业盈利转为营业亏损。本文将说明申报文件披露了什么、这一季度为何由盈转亏，以及这对 IPO 意味着什么。 Key Takeaways Anthropic 公布 2026 年第三季度营收 169.6 亿美元Anthropic 2026 年第三季度的财报不是在财报电话会上公布，而是出现在 11 月 2 日递交的 IPO 申报文件修正版里。这份成绩单喜忧参半：营收攀升至 169.6 亿美元，公司却从营业盈利转为营业亏损。本文将说明申报文件披露了什么、这一季度为何由盈转亏，以及这对 IPO 意味着什么。 Key Takeaways Anthropic 公布 2026 年第三季度营收 169.6 亿美元

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Anthropic 2026 年 Q3 财报：营收 169.6 亿美元、营业亏损 5.67 亿美元，对 IPO 有何影响？

作者：Marcus O'Brien

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2026年11月3日Marcus O'Brien

13 分钟

#Anthropic

Anthropic 2026 年第三季度的财报不是在财报电话会上公布，而是出现在 11 月 2 日递交的 IPO 申报文件修正版里。

这份成绩单喜忧参半：营收攀升至 169.6 亿美元，公司却从营业盈利转为营业亏损。

本文将说明申报文件披露了什么、这一季度为何由盈转亏，以及这对 IPO 意味着什么。

Key Takeaways

Anthropic 公布 2026 年第三季度营收 169.6 亿美元，较第二季度增长 47%，也是 2025 年第三季度 13.8 亿美元的 12 倍以上。
按 GAAP 计算的营业利润，从第二季度盈利 9.74 亿美元，转为第三季度亏损 5.67 亿美元。
造成这次反转的，是约 50 亿美元以短期合约购入的算力，以及一笔 20 亿美元、属于非现金项目的捐款配捐费用。
以 Anthropic 自定的调整后指标计算，营业利润约 25 亿美元，利润率 15%，低于第二季度的 19%。
233 亿美元的净亏损中，约 219 亿美元是非现金费用，与可转换票据及类似工具的价值上升有关。
这份申报文件取代了 Anthropic 10 月 14 日投资者会议后外界报道的 168 亿美元数字；截至 2026 年 11 月 3 日，IPO 仍未公布价格区间。

Anthropic 2026 年第三季度财报公布了什么？

Anthropic 的 2026 年第三季度财报，刊载于 2026 年 11 月 2 日向 SEC 递交的 S-1 表格第 1 号修正版（Amendment No. 1）。

截至 9 月 30 日的这一季度，营收为 169.6 亿美元，按 GAAP 计算的营业利润为亏损 5.67 亿美元，净亏损则为 233 亿美元。

这份修正版更新了 Anthropic 10 月 26 日公开递交的 S-1，原版只覆盖截至 6 月 30 日的财务数据。

由于 Anthropic 股票尚未公开上市，这些申报文件就是其季度数据正式披露的地方。

完整文件可在 SEC EDGAR 上的 Anthropic S-1 修正版阅读，申报名称为 Anthropic, PBC。

下表将 Anthropic 第三季度与第二季度的财务数据并列对比。

指标	2026 年第三季度	2026 年第二季度
营收	169.6 亿美元	115.6 亿美元
营业费用总额	175.2 亿美元	106 亿美元
营业利润（损失）	亏损 5.67 亿美元	盈利 9.74 亿美元
调整后营业利润	约 25 亿美元	约 22 亿美元
调整后营业利润率	15%	19%
净亏损	233 亿美元	663 亿美元

以上为未经审计的中期数据，而“调整后”是 Anthropic 自定的衡量指标，并非标准会计项目。

Anthropic 2026 年第三季度营收多少？

Anthropic 2026 年第三季度营收为 169.6 亿美元，较第二季度的 115.6 亿美元增长 47%。

这比 2025 年第三季度确认的 13.8 亿美元高出 1,127%。

2026 年前九个月营收达 332 亿美元，去年同期为 25 亿美元。

2026 年以来的增长曲线相当陡峭：第一季度 47.3 亿美元、第二季度 115.6 亿美元、第三季度 169.6 亿美元。

Anthropic 营收增长在放缓吗？

以百分比来看，是的。

环比增速在第二季度为 144%，到第三季度降至 47%。

增加的金额也变少了，而且是在基数更大的情况下：第二季度到第三季度的营收增幅，低于第一季度到第二季度。

部分原因出在价格。

申报文件指出，新模型推出带来的降价，加上合约折扣，使营收较第二季度减少约 6 亿美元。

降价长期而言可能带来更多使用量，但在生效的那个季度，会让营收缩水。

谁在为 Anthropic 付费？

申报文件中的客户数，显示 Anthropic 目前服务多少大型客户。

截至 2026 年 9 月 30 日，过去 12 个月付给 Anthropic 至少 10 万美元的客户超过 11,900 家，一年前则是 950 多家。

付款至少 100 万美元的客户超过 1,900 家，至少 1,000 万美元的约 250 家。

Anthropic 表示，其净营收留存率约为 900%。

简单来说，一年前的那批客户，如今的总支出约为当时的九倍。

Anthropic 2026 年第三季度为何出现营业亏损？

Anthropic 2026 年第三季度营业亏损 5.67 亿美元，原因是 175.2 亿美元的营业费用超过了 169.6 亿美元的营收。

申报文件点出两大主因。

其一是以短期合约、用较高价格购入约 50 亿美元的算力。

其二是员工捐款配捐计划所产生的 20 亿美元非现金费用。

光是算力与基础设施成本就达 98.6 亿美元，较去年同期增加 382%。

Anthropic 表示，以短期合约购买算力，目前的成本远高于以多年期合约锁定的产能。

换句话说，Anthropic 第三季度额外购入的产能，付出的是短期溢价。

Anthropic 规划中的基础设施项目 Anthropic Direct，目的就是在上线后，以较便宜的长期产能取代这些昂贵的短期算力。

配捐费用的性质则不同。

它属于非现金费用，因此压低了账面盈利，但并没有让资金流出公司。

Anthropic 2026 年第三季度有盈利吗？解读这一季度的四种角度

Anthropic 2026 年第三季度是否盈利，取决于您看的是哪一行数字。

按 GAAP 计算，营业亏损 5.67 亿美元，净亏损则为 233 亿美元。

但以公司自定的调整后指标计算，盈利约 25 亿美元，经营业务也持续带来现金。

项目	2026 年第三季度	2026 年前九个月	衡量的是什么
GAAP 营业利润（损失）	亏损 5.67 亿美元	亏损 12.6 亿美元	按标准会计准则计算的营业成果
调整后营业利润	约 25 亿美元（利润率 15%）	40.8 亿美元（利润率 12%）	未计入股权激励费用与配捐费用的营业成果
净利润（净亏损）	亏损 233 亿美元	亏损 1,040 亿美元	覆盖所有项目，包括非现金的公允价值费用
经营活动现金流	仅披露九个月数据	流入约 66 亿美元	公司实际产生的现金

调整后数据排除了股权激励费用与配捐费用。

这也是为什么在 GAAP 结果转负的同时，调整后数据仍从第二季度的约 22 亿美元小幅上升。

净亏损的大部分，从来没有动到 Anthropic 的银行账户。

233 亿美元中，约 219 亿美元来自可转换票据、衍生负债与 SAFE 的公允价值变动。

公司估值越高，这类费用就越大。

前九个月累计，这些费用占 1,040 亿美元净亏损中的 943 亿美元。

若想看更长期的全貌，包括年化营收与实际确认营收的差别，可参考我们对 Anthropic 营收、ARR 与现金消耗的完整解析。

为什么早期报道说 Anthropic 第三季度营收是 168 亿美元？

早期报道写 168 亿美元，是因为据报道这个数字是在 2026 年 10 月 14 日的一场非公开投资者会议上提供的。

Anthropic 从未证实这个数字。

正式数字随 11 月 2 日的申报文件公布：169.6 亿美元。

项目	10 月 14 日的报道	11 月 2 日的 S-1/A
第三季度营收	168 亿美元	169.6 亿美元
较第二季度增长	约 45%	47%
调整后营业利润率	11% 以上	15%
现金流	据称为正	九个月经营活动现金流约 66 亿美元
GAAP 营业利润	未披露	亏损 5.67 亿美元
状态	非公开提供，Anthropic 未证实	已递交 SEC