沃伦·巴菲特持有比特币吗？他的立场、名言与伯克希尔悖论
沃伦·巴菲特是当今仍在世的最成功投资者，也是比特币最响亮的批评者之一。
他对比特币的看法已经引发了十多年的争论，其中一些言论曾影响市场，并登上全球新闻头条。
本文将具体拆解巴菲特说过什么、他为什么这么说、他是否真的持有任何比特币，以及他的思维方式对普通加密货币投资者意味着什么。
重点总结
- 自 2013 年以来，沃伦·巴菲特就公开批评比特币，并一直将其描述为一种没有内在价值的非生产性资产。
- 他最著名的一句话，是在 2018 年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上将比特币称为“可能是老鼠药的平方”。
- 巴菲特的核心反对意见根植于价值投资：比特币不会产生现金流、收益或股息。
- 巴菲特个人并不持有比特币，并曾表示，即使有人以 25 美元的价格把它给他，他也不会接受。
- 伯克希尔·哈撒韦通过持有 Nu Holdings 的股份，间接拥有与加密货币相邻的敞口。Nu Holdings 是一家运营加密货币平台的巴西金融科技公司。
- 理解巴菲特为什么拒绝比特币，比你是否同意他更重要。他的框架对任何评估投机性资产的投资者来说，都是一个有用的视角。
沃伦·巴菲特关于比特币的名言：“老鼠药的平方”以及之后发生了什么
这句引发一切讨论的话，来自 2018 年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会。
当 Fox Business 主播 Liz Claman 提到查理·芒格此前将比特币形容为“老鼠药”时，巴菲特并没有退让，而是进一步加码。
“嗯，它可能是老鼠药的平方。”巴菲特回答道。
这句沃伦·巴菲特关于比特币是老鼠药的名言立刻在网络上疯传，并成为加密货币历史上被重复最多的言论之一。
但巴菲特并没有就此停止。
在 2022 年伯克希尔·哈撒韦股东大会上，他用一个鲜明的比较进一步强调了这一点：“如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币，并且愿意以 25 美元的价格卖给我，我也不会要，因为我要拿它做什么？我必须以某种方式把它再卖回给你。它不会做任何事情。”
最近，在 2026 年 5 月的伯克希尔·哈撒韦年度大会上，也就是他首次以董事长而非 CEO 身份出席的会议上，巴菲特警告称，市场已经进入了他所说的“赌博情绪”状态，这表明他对比特币的批评随着时间推移只变得更加尖锐，而不是有所软化。
巴菲特批评比特币背后的逻辑：价值投资 vs. 投机
要理解巴菲特为什么如此强烈地拒绝比特币，你必须先理解他如何定义一项好的投资。
对巴菲特而言，每一项稳健的投资都根植于一个核心理念：生产性资产会随着时间推移创造价值。
农场生产农作物。企业赚取利润。公寓楼收取租金。这些资产都会产生真实、可衡量的现金流，投资者可以根据它们未来预计会产生什么，来评估它们今天的价值。
在巴菲特看来，比特币完全无法通过这一测试。
它不产生收益，不支付股息，也不产生收入流。它的价格不是由它生产什么决定的，而是由下一位买家愿意支付多少钱决定的，这种动态被经济学家称为“更大的傻瓜理论”。
他对比特币的看法可以总结为三点：
- 比特币没有内在价值，因为它没有创造任何有形的东西。
- 它的价格完全由投机情绪驱动，而不是由底层业务表现驱动。
- 持有它不会带来生产性回报，只是寄希望于之后有人愿意支付更高的价格。
这并不是源于对技术无知的否定。
巴菲特承认过比特币的吸引力。他甚至说过，比特币“有一种魔力”，而且纵观历史，人们曾把这种魔力附着在许多事物之上。
但对他来说，魔力并不是一种估值方法。
沃伦·巴菲特持有比特币吗？伯克希尔–Nu Holdings 悖论
简短、直接的答案是：没有。
沃伦·巴菲特不持有比特币，从未持有过比特币，并且多次表示自己无意改变这一点。
他的比特币持有情况，或者更准确地说，是完全没有持有比特币，是他在十多年公开表态中最一贯的立场之一。
但围绕伯克希尔·哈撒韦的故事则更为微妙。
根据 Nu Holdings 自身披露，伯克希尔·哈撒韦在 2021 年的 G 轮融资中向 Nu Holdings（NYSE: NU）投资了 5 亿美元。Nu Holdings 是一家巴西数字银行公司，随后伯克希尔又追加投资了 2.5 亿美元。
随后，Nu 推出了 Nubank Cripto，这是一个最初支持比特币、以太坊和 Polygon 的加密货币平台，此后已扩展至包括更多数字资产。
根据提交给美国证券交易委员会的文件，伯克希尔·哈撒韦将其在 Nu Holdings 的持股比例从 2022 年第四季度的 0.1% 提高到 2024 财年第三季度的 0.4%，使其 Nu Holdings 总持仓超过 8600 万股。
这意味着，虽然巴菲特的比特币持仓仍然为零，但伯克希尔的投资组合通过一家积极促进加密货币市场活动的企业，间接接触到了加密货币市场活动。
有一点值得说清楚：伯克希尔持有的是一家金融科技公司的股权，而不是比特币本身。
这种区别对于如何解读这一情况非常重要。
沃伦·巴菲特的比特币立场对加密货币投资者意味着什么
巴菲特对比特币的怀疑，并不是避开比特币的理由，也不是买入比特币的理由。
它真正提供的是一个值得理解的框架。
他的价值投资视角在把钱投向任何地方之前，都会先提出一个简单的问题：这个资产到底能生产什么？
对许多长期加密货币投资者来说，比特币更像是数字黄金，是一种价值储存手段，是对货币贬值的对冲，也是一个在无限印钞世界中的有限资产。
这是一个合理的论点，只是巴菲特的框架本来就不是为了评估这类资产而设计的。
他的方法非常适合用于分析拥有现金流、护城河和管理团队的企业。对于那些基于稀缺性和网络效应，而不是基于收益来定价的资产而言，这套方法就没有那么自然适用了。
新手投资者应该从巴菲特关于比特币预测的过往记录中得到以下几点启示：
- 即使是最伟大的投资者，也可能在某些特定资产类别上持续判断错误。
- 理解一个人为什么持怀疑态度，比仅仅知道他持怀疑态度更有价值。
- 投机和投资确实是不同的活动，而知道自己正在做的是哪一种非常重要。
自从巴菲特在 2014 年首次将比特币称为海市蜃楼以来，在此后大部分时间里，比特币带来的回报都远远超过多数传统资产类别，尽管其价格仍然高度波动，而且过往表现并不代表当前状况。
这并不意味着他关于价值投资的观点是错的。它意味着加密货币遵循的是一套不同的规则，而投资者需要判断自己实际参与的是哪一场游戏。
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FAQ
沃伦·巴菲特说过哪些关于比特币的话？
巴菲特曾将比特币称为“老鼠药的平方”，表示它将“以糟糕的结局收场”，并称即使有人以 25 美元的价格把全世界所有比特币给他，他也不会接受。
沃伦·巴菲特持有比特币吗？
没有。巴菲特从未个人持有过比特币，并且一直表示自己无意这样做。
为什么沃伦·巴菲特认为比特币是老鼠药？
因为他的价值投资框架要求资产能够产生现金流、收益或有形产出，而在他看来，比特币不具备这些特征。
沃伦·巴菲特改变了他对比特币的看法吗？
他的个人看法并没有改变，不过伯克希尔·哈撒韦通过持有 Nu Holdings 的股份，间接拥有加密货币敞口。Nu Holdings 是一家运营加密货币平台的巴西金融科技公司。
沃伦·巴菲特对比特币的预测是什么？
巴菲特并没有做出具体的价格预测；他一贯的立场是，比特币不会创造价值，最终将“以糟糕的结局收场”。
沃伦·巴菲特在赠送比特币吗？
没有。这是一种长期存在的网络骗局。巴菲特没有比特币可赠送，也从未为任何比特币赠送活动或推广活动背书。
结论
沃伦·巴菲特对比特币的拒绝，是现代投资领域最一贯、也是最受争议的立场之一。
他的框架并没有失效；它只是为另一种类型的资产而建立。
无论你是否同意他对比特币的立场，他所坚持的纪律，即询问一项资产到底能做什么，都是每一位投资者在投入资金之前都应该能够回答的问题。
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