概述 紐約梅隆銀行（BNY）與 Ripple 於 10 月 27 日在紐約宣佈擴大數字資產託管與代幣化貿易融資方面的合作。公告中的內容分屬兩種狀態，而這兩種狀態的區分決定了這則消息的實際含義。 已經生效的部分： BNY 的數字資產託管平臺現已支持 XRP 與 RLUSD，符合條件的客戶可以保管、持有與轉移這兩種資產。BNY 同時已是 RLUSD 的主要儲備託管方，並與 Ripple Prime 存概述 紐約梅隆銀行（BNY）與 Ripple 於 10 月 27 日在紐約宣佈擴大數字資產託管與代幣化貿易融資方面的合作。公告中的內容分屬兩種狀態，而這兩種狀態的區分決定了這則消息的實際含義。 已經生效的部分： BNY 的數字資產託管平臺現已支持 XRP 與 RLUSD，符合條件的客戶可以保管、持有與轉移這兩種資產。BNY 同時已是 RLUSD 的主要儲備託管方，並與 Ripple Prime 存
紐約梅隆銀行（BNY）擴展 XRP 與 RLUSD 託管意味着什麼？深度解析 Ripple 機構級採用與貿易金融新局
概述
已經生效的部分： BNY 的數字資產託管平臺現已支持 XRP 與 RLUSD，符合條件的客戶可以保管、持有與轉移這兩種資產。BNY 同時已是 RLUSD 的主要儲備託管方，並與 Ripple Prime 存在託管關係。
仍屬計劃的部分： 客戶通過 BNY 直接鑄造與贖回 RLUSD，公告以星號標註爲"有待 BNY 與監管機構的最終批准"；在 XRP Ledger 上推進代幣化貿易融資被表述爲"有意推進"且"取決於客戶需求"；與 C2FO 的供應鏈金融項目則是"正在探索"，公告稱其爲"邁向這一目標的第一步"。公告未對任何計劃項目給出時間表。
這一區分之所以重要，是因爲託管支持與銀行買入是兩件不同的事。BNY 截至 9 月 30 日的 63.4 萬億美元爲客戶資產託管及管理規模，是其代客戶保管並提供服務的資產，不是銀行自有資金，也不是銀行可以自行配置的資金池。
核心要點
已上線： BNY 數字資產託管平臺支持 XRP 與 RLUSD，面向符合條件的客戶提供保管、持有與轉移。
已存在： BNY 爲 RLUSD 的主要儲備託管方，並與 Ripple Prime 有託管關係。
待批准： 通過 BNY 直接鑄造與贖回 RLUSD，公告明確標註有待 BNY 與監管機構的最終批准。
探索階段： 與 C2FO 的供應鏈金融項目，以及在 XRP Ledger 上推進代幣化貿易融資，均無時間表。
託管不等於配置。 63.4 萬億美元是客戶資產託管及管理規模，而非銀行自有或可配置資金；同期資產管理規模爲 2.2 萬億美元，約爲前者的 3.5%。
RLUSD 市值約 25 億美元，其中超過 10 億美元發行在 XRP Ledger 上，其餘在以太坊等網絡。
RLUSD 於 10 月 28 日獲穆迪 A2 長期評級與 Prime-1 短期存款評級，評級不保證贖回，也不使其成爲受保險的銀行存款。
Ripple 已於 10 月 26 日獲美國貨幣監理署最終批准設立 Ripple National Trust Bank，業務限於信託類活動。
公告的具體內容
公告將各項內容分爲兩類表述，原文的措辭差異明確。
內容 | 公告中的狀態 | 原文表述 |
BNY 託管平臺支持 XRP 與 RLUSD | 已生效 | BNY 現已在其數字資產託管平臺上支持 XRP 與 RLUSD |
BNY 作爲 RLUSD 主要儲備託管方 | 已存在 | Ripple 穩定幣 RLUSD 的主要儲備託管方 |
與 Ripple Prime 的託管關係 | 已存在 | 已有託管關係 |
擴大對 XRPL 上代幣化資產的支持 | 計劃 | 有意擴大支持，隨用例持續發展 |
客戶通過 BNY 直接鑄造贖回 RLUSD | 待批准 | 將與 Ripple 合作實現，有待 BNY 與監管機構最終批准 |
在 XRPL 上推進代幣化貿易融資 | 計劃 | 有意推進，取決於客戶需求 |
與 C2FO 的供應鏈金融項目 | 探索中 | 正在探索，邁向這一目標的第一步 |
公告中引述了三位管理層。Ripple 總裁 Monica Long 表示關注點已從最初的發行轉向讓代幣化資產可用於支付與抵押。BNY 首席創新與市場轉型官 Carolyn Weinberg 表示雙方正致力於塑造一個更連續、高效且有韌性的金融系統。C2FO 美洲區總裁兼首席運營官 Ragui Selwanes 表示該公司很期待與 Ripple、BNY 及 XRP Ledger 探索爲已覈准應收賬款融資的新模式。
公告同時給出若干數據：RLUSD 市值已增長至約 25 億美元；XRP Ledger 自上線以來已處理超過 46 億筆交易，結算時間約爲三至五秒；截至 2026 年 9 月 30 日，BNY 的客戶資產託管及管理規模爲 63.4 萬億美元，資產管理規模爲 2.2 萬億美元。
託管支持不等於銀行買入 XRP
這是這則消息最容易被誤讀的地方，而誤讀的來源通常是對 63.4 萬億美元這個數字的性質理解有誤。
客戶資產託管及管理規模衡量的是銀行代客戶保管、清算、估值、記錄並提供相關服務的資產總額。這些資產的所有權屬於客戶，投資決策也由客戶或其投資經理作出。託管銀行在其中承擔的是基礎設施與受託保管職能，而非配置職能。
因此提供某項資產的託管服務，意味着銀行建立了保管該資產的技術與合規能力，並向已經自行決定持有該資產的客戶開放這項服務。它不包含銀行對該資產的任何頭寸，也不構成對該資產價格的判斷。
資產管理規模是另一個口徑。BNY 同期的資產管理規模爲 2.2 萬億美元，約爲客戶資產託管及管理規模的 3.5%，這部分才涉及受託的投資決策，而即便在這一部分內，配置也受各自產品授權與投資政策的約束。
換言之，把 63.4 萬億美元的某個百分比折算成潛在的 XRP 買盤，混淆了保管規模與可配置資金這兩個不同的概念。 託管能力的建立是機構參與的前置條件之一，但前置條件與實際配置之間還隔着客戶的獨立決策。
關於目前已與 Ripple 建立各類業務關係的銀行與金融機構，可參考使用 Ripple 的銀行與金融機構完整名單。
RLUSD 的規模、評級與監管狀態
在這次公告前後，RLUSD 還有兩項獨立進展，它們共同決定了這枚穩定幣當前的制度位置。
規模與發行分佈
RLUSD 市值約爲 25 億美元，其中超過 10 億美元發行在 XRP Ledger 上。這意味着不足一半的流通量位於 XRPL，其餘位於以太坊等網絡。穆迪的評級公告同樣涵蓋在 XRP Ledger 與以太坊兩條鏈上發行的 RLUSD 債務。
儲備方面，RLUSD 的儲備以現金與短期美國政府證券爲主，BNY 爲主要儲備託管方，有報道將儲備覆蓋率列爲約 103%，並按月發佈獨立鑑證報告。
穆迪評級
10 月 28 日，穆迪給予 RLUSD A2 長期評級與 Prime-1 短期存款評級。A2 屬於投資級，但並非穆迪長期評級的最高檔，最高檔爲 Aaa；Prime-1 則是其短期評級的最高檔。
評級覆蓋的是由 Ripple 旗下受紐約監管的子公司 Standard Custody & Trust Company 發行的 RLUSD 債務。該評級不保證贖回，不能阻止美元錨定發生變化，不構成對 RLUSD 的銀行批准，也不使其成爲受保險的銀行存款。
橫向比較需要謹慎。標普對 USDC 與 USDT 採用的是另一套數值化的穩定性評估尺度，2025 年 12 月給予 USDC 評分 2，即穩定性強，2025 年 11 月給予 USDT 評分 5，即弱。該尺度與穆迪的 A2 及 Prime-1 不屬同一體系，兩者無法直接比較。
監管結構
10 月 26 日，Ripple 確認獲得美國貨幣監理署的最終批准，設立 Ripple National Trust Bank，此前的附條件批准始於 2025 年 12 月。
該牌照的業務範圍限於信託類活動，不包含零售銀行業務，例如消費信貸或傳統存款吸收。Ripple National Trust Bank 將管理隔離的 RLUSD 儲備並擔任代幣持有人的抵押品受託人，這使儲備管理進入貨幣監理署的監管範圍，而 RLUSD 的發行仍處於紐約州的監管框架之下。該行將在開業後提供受託數字資產託管服務，開業日期尚未公佈。
另需注意，該牌照並未解決發行方在 GENIUS 法案規則下的全部義務，相關規則於 2027 年 1 月前後生效。
C2FO 的應收賬款融資如何運作
公告中與 C2FO 的合作仍處於探索階段，但其設想的機制已有描述。
這類業務針對的是已覈准應收賬款，即買方已確認的發票。在傳統流程中，供應商需等待數日才能通過銀行轉賬收到款項。按設想的模式，供應商可在數秒內獲得針對已覈准發票的資金，由參與的資金提供方出資，而原有的發票條款與到期日保持不變。
該項目的目標是將企業營運資金流轉遷移至公開賬本基礎設施之上。公告未說明在這一資金流中具體由哪種資產完成支付，RLUSD 在其中的角色亦未指明。
這一場景與銀行存款代幣的路徑存在結構性差異。關於摩根大通存款代幣的機制與定位，可參考JPM Coin 與銀行存款代幣。
XRP、RLUSD 與 XRPL 的角色並不相同
這則公告涉及三個對象，它們在公告中承擔的功能各不相同，混爲一談會導致判斷失真。
對象 | 在公告中的角色 | 狀態 |
XRP | 被納入 BNY 託管平臺支持範圍的資產之一 | 已上線 |
RLUSD | 被納入托管支持；BNY 爲其主要儲備託管方；直接鑄造贖回待批准 | 部分已上線，部分待批准 |
XRP分類帳 | 代幣化資產支持與貿易融資的承載網絡 | 計劃與探索 |
XRP 在公告中的角色是託管標的，公告未提及其在貿易融資或結算流程中的功能。RLUSD 的角色更爲複合，既是託管標的，也是 BNY 既有儲備託管關係的對象，而其直接鑄造贖回功能尚待批准。XRP Ledger 則主要出現在計劃性表述中，即 BNY 有意擴大對該網絡上代幣化資產的支持，以及雙方有意在該網絡上推進貿易融資。
另有一項獨立於本次公告的安排：Robinhood 將在 XRP Ledger 上使用 RLUSD 進行機構結算。
想跟蹤相關資產的實際價格與流動性表現，可以在 MEXC 查看 XRP 兌 USDT 現貨行情。
後續需要觀察的節點
直接鑄造贖回功能的批准進度。 該功能明確標註有待 BNY 與監管機構的最終批准，公告未給出時間表。這項功能一旦生效，機構客戶在 RLUSD 一級市場的接入路徑會發生實質變化，而在此之前，相關表述仍屬計劃。
C2FO 項目是否進入試點。 目前的狀態是探索，公告稱其爲第一步。判斷該方向是否實質推進的標誌，是出現具體的試點規模、參與方或上線時間。
Ripple National Trust Bank 的開業時間。 該行將在開業後提供受託數字資產託管服務，開業日期尚未公佈。儲備管理進入貨幣監理署監管範圍的實際時點取決於此。
GENIUS 法案規則的實施。 相關規則於 2027 年 1 月前後生效，而現有牌照並未解決發行方在該法案下的全部義務。
RLUSD 在 XRP Ledger 上的發行佔比。 當前約 25 億美元市值中超過 10 億美元位於 XRPL，這一比例的變化可以反映該網絡在 RLUSD 流通中的實際地位。
BNY 對 XRPL 上代幣化資產的支持範圍。 公告的表述是有意擴大，隨用例發展推進，因此具體支持了哪些資產與產品是後續的觀察點。
James Mitchell 獨家觀點
在 James Mitchell 看來，這則公告的價值在於它本身把措辭分得很清楚，而外部解讀往往沒有保留這種區分。
公告中真正已經生效的是兩件事：BNY 的數字資產託管平臺現已支持 XRP 與 RLUSD，以及 BNY 此前已是 RLUSD 的主要儲備託管方。其餘內容分別帶有有意推進、正在探索、取決於客戶需求、有待最終批准等限定語。直接鑄造贖回這一項，公告專門加了星號說明需要 BNY 與監管機構的最終批准。這種措辭上的分層不是修辭習慣，它反映的是各項工作所處的不同階段。
最容易出問題的是對 63.4 萬億美元的理解。這是客戶資產託管及管理規模，衡量的是銀行代客戶保管與服務的資產，所有權在客戶，投資決策也在客戶或其投資經理。把這個數字的某個百分比折算成潛在買盤，等於把保管規模當成了可配置資金。同一份公告裏另有一個數字更接近配置口徑，即 2.2 萬億美元的資產管理規模，約爲前者的 3.5%，而即便在這部分內部，配置也受各自產品授權的約束。
託管能力有其真實意義，只是意義的位置不同。許多受監管機構無法持有缺少合格託管方的資產，因此託管支持解除的是一項前置約束，而不是產生需求。前置約束解除之後，是否配置、配置多少，仍取決於客戶各自的獨立決策。這兩步之間沒有自動的傳導。
RLUSD 這一側的制度進展比託管消息本身更具實質性。穆迪在 10 月 28 日給出 A2 長期評級與 Prime-1 短期存款評級，而 Ripple 在 10 月 26 日拿到貨幣監理署的最終批准設立 Ripple National Trust Bank。這兩項結合起來，意味着儲備管理將進入聯邦監管範圍，而發行仍留在紐約州框架之內，形成一個跨兩級監管的結構。
對評級同樣需要保留準確性。A2 屬於投資級但不是最高檔，最高檔是 Aaa。評級不保證贖回，不能阻止錨定變化，也不使 RLUSD 成爲受保險的銀行存款。與標普對 USDC 和 USDT 的評分也無法直接比較，因爲兩者不屬同一套尺度。
還有一項規模上的事實值得保留。RLUSD 約 25 億美元的市值中，超過 10 億美元發行在 XRP Ledger 上，其餘在以太坊等網絡。穆迪的評級也同時覆蓋兩條鏈上的債務。因此把 RLUSD 的增長完全歸於 XRPL 的採用，與發行分佈不符。
C2FO 那一項在設想層面是這則公告中最具體的業務場景：供應商對已覈准發票在數秒內獲得資金，由參與的資金提供方出資，原發票條款與到期日不變。但公告沒有說明這一資金流由哪種資產完成支付，RLUSD 在其中的角色也未指明，而該項目本身仍處於探索階段。
把這幾條合起來，這則公告改變的是基礎設施的可用性，而不是資產的需求結構。 基礎設施先行是機構採用的常見順序，但從可用到被使用之間的時間差，歷來由客戶的決策週期決定，而不由公告決定。
常見問題
BNY 的公告中哪些功能已經上線？
已經生效的是兩項。BNY 的數字資產託管平臺現已支持 XRP 與 RLUSD，符合條件的客戶可以保管、持有與轉移這兩種資產。此外 BNY 此前已是 RLUSD 的主要儲備託管方，並與 Ripple Prime 存在託管關係。其餘內容均帶有計劃性或條件性限定。
哪些功能仍屬計劃？
通過 BNY 直接鑄造與贖回 RLUSD 有待 BNY 與監管機構的最終批准，公告以星號標註這一點。擴大對 XRP Ledger 上代幣化資產與投資產品的支持被表述爲有意推進，隨用例發展而定。在 XRP Ledger 上推進代幣化貿易融資被表述爲有意推進且取決於客戶需求。與 C2FO 的供應鏈金融項目處於探索階段，公告稱其爲第一步。以上均無時間表。
託管支持是否意味着 BNY 買入了 XRP？
不是。託管衡量的是銀行代客戶保管、清算、估值與記錄資產的服務，資產所有權屬於客戶，投資決策由客戶或其投資經理作出。提供某項資產的託管服務，意味着銀行建立了保管該資產的技術與合規能力，並向已自行決定持有該資產的客戶開放服務，不包含銀行自身的任何頭寸。
63.4 萬億美元這個數字代表什麼？
這是截至 2026 年 9 月 30 日 BNY 的客戶資產託管及管理規模，即銀行代客戶保管並提供服務的資產總額，不是銀行自有資金，也不是可由銀行自行配置的資金。同期 BNY 的資產管理規模爲 2.2 萬億美元，約爲前者的 3.5%，這部分才涉及受託的投資決策，且仍受各自產品授權約束。
RLUSD 目前的規模和發行分佈如何？
RLUSD 市值約 25 億美元，其中超過 10 億美元發行在 XRP Ledger 上，其餘位於以太坊等網絡。儲備以現金與短期美國政府證券爲主，BNY 爲主要儲備託管方，有報道將儲備覆蓋率列爲約 103%，並按月發佈獨立鑑證報告。
穆迪給 RLUSD 的評級意味着什麼？
10 月 28 日穆迪給予 RLUSD A2 長期評級與 Prime-1 短期存款評級，覆蓋由 Ripple 旗下受紐約監管的 Standard Custody & Trust Company 在 XRP Ledger 與以太坊上發行的 RLUSD 債務。A2 屬於投資級但不是最高檔，最高檔爲 Aaa，Prime-1 則是短期評級的最高檔。該評級不保證贖回，不能阻止美元錨定發生變化，也不使 RLUSD 成爲受保險的銀行存款。
Ripple 獲得的銀行牌照包含哪些內容？
10 月 26 日 Ripple 確認獲得美國貨幣監理署的最終批准設立 Ripple National Trust Bank，此前的附條件批准始於 2025 年 12 月。該牌照限於信託類活動，不包含零售銀行業務。該行將管理隔離的 RLUSD 儲備並擔任代幣持有人的抵押品受託人，使儲備管理進入貨幣監理署監管範圍，而發行仍處於紐約州框架之下。該行將在開業後提供受託數字資產託管服務，開業日期尚未公佈。
C2FO 的應收賬款融資設想如何運作？
該項目針對已覈准應收賬款，即買方已確認的發票。在傳統流程中供應商需等待數日通過銀行轉賬收款，而按設想的模式，供應商可在數秒內獲得針對已覈准發票的資金，由參與的資金提供方出資，原有的發票條款與到期日保持不變，目標是將企業營運資金流轉遷移至公開賬本基礎設施。公告未說明該資金流由哪種資產完成支付，項目仍處於探索階段。
免責聲明
本文僅供一般信息參考，不構成投資、財務、法律或稅務建議。文中數據截至 2026 年 10 月 29 日，其中標註爲計劃、探索或待批准的事項尚未生效，最終能否實施及實施時點均不確定。加密資產及槓桿產品波動劇烈，可能造成超出本金的損失。讀者應自行覈實原始披露內容並獨立判斷，必要時諮詢具備相應資質的專業人士。
關於作者
James Mitchell 專注於比特幣和山寨幣的技術分析、市場趨勢及交易策略。他常駐倫敦，擁有超過 10 年的金融市場經驗。加入 MEXC Learn 之前，James 曾在一家歐洲領先的投資機構擔任高級分析師，並在風險管理和量化交易領域積累了專業經驗。
James 於 2017 年開始轉向加密貨幣市場，此後憑藉以數據爲基礎的分析方法逐漸受到關注。他擁有倫敦政治經濟學院金融經濟學碩士學位。其分析框架將傳統技術分析與鏈上指標相結合，旨在爲讀者提供具有實際參考價值的市場洞察。
專業領域：技術分析、市場趨勢與週期、交易策略、比特幣與山寨幣分析、風險管理。
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