摩根士丹利MSBT首次交易日錄得3,400萬美元收益，費用戰持續加劇

• Morgan Stanley 的 MSBT 首日交易量約達 3,400 萬美元,超出市場首次亮相的早期預估。
• 該基金以 0.14% 的管理費推出,在價格上低於現有的比特幣現貨 ETP。

Morgan Stanley 的新比特幣 ETF 於週三以強於預期的首個交易日開盤,為這個後進者在幾個月前就已顯得擁擠的市場中帶來了穩固的開端。

根據 Yahoo Finance 數據,以代碼 MSBT 交易的 Morgan Stanley Bitcoin Trust 錄得 1,658,176 股成交量,當日收盤價為每股 20.47 美元。這相當於首日交易量約 3,400 萬美元,高於 Bloomberg 資深分析師 Eric Balchunas 預估的 3,000 萬美元。

後來者,但並非悄然進場

這點很重要,因為 MSBT 的推出時間遠晚於第一波比特幣現貨 ETF 憑藉深度流動性和熟悉的品牌認知度站穩腳跟的時機。後期產品通常沒有太多犯錯空間。如果它們想要資金流入,就需要分銷優勢、價格優勢或兩者兼具。

Morgan Stanley 似乎嚴重倚賴價格策略。MSBT 設計了 0.14% 的管理費,是迄今為止比特幣交易所交易產品中最低的。在底層資產大致相同的類別中,費用壓縮往往成為少數能清楚脫穎而出的方式之一。

當然,早期交易量還不能說明一切。首日活動反映的可能是好奇心,也可能是信心。不過,這表明該基金並非悄無聲息地進入市場。

比特幣 ETF 的費用壓力重新成為焦點

這次推出也更廣泛地反映了比特幣 ETF 競爭的現狀。最初是爭取核准的競爭,現在已經轉變為成本、流動性和市場份額的競爭。新進者不再銷售新穎性,而是銷售效率。

對 Morgan Stanley 而言,現在更大的問題是強勁的開盤表現能否轉化為穩定的資產累積。交易量很有用,但黏性資產更重要。在比特幣 ETF 領域,這通常取決於顧問、機構配置者和經紀管道是否認為更便宜的包裝就足以成為從他們已知產品轉移曝險的理由。