川普的施政方針正將美國推向懸崖——而他卻無法踩煞車

總統對伊朗發動的非法且不得人心的戰爭正大幅推高油價，幾乎可以確定我們將經歷一場通脹性衰退。剔除食品和能源的核心通脹率在三月份升至三年來的最高水平。我不是經濟學家，我不知道何時，也不知道如何。但我確實知道，六十天來，華爾街一直籠罩在一種魔幻思維的泡沫之中，而這個泡沫似乎已瀕臨破裂。

Marketplace 昨晚播出了一則令人震驚的報導，講述石油的紙面價格與實際價格之間的差異。前者由投資者對未來石油供應的投機行為決定，後者由交易商對現有石油供應的競標決定。隨著霍爾木茲海峽封閉，現有供應日益緊張，供應愈緊，價格愈高。

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級能源策略師 Joe DeLaura 告訴 Marketplace：「實體市場正在飆升。我們看到實體布倫特原油的交割價格已達到每桶一百四十四美元左右……這是人們的預期與現實之間的背離。」

Donald Trump 一直在玩遊戲，而華爾街迄今也一直配合。他說戰爭即將結束，伊朗隨時會重新開放海峽。投資者希望回歸原狀，因為另一種選擇將是災難性的，所以他們相信了他。就在我撰寫本文之際，他又說伊朗提出了結束戰爭的新方案，油價期貨隨即應聲下跌。

然而在加油站，美國人支付的是真實價格，這根本無法帶來安慰。截至今日，全國普通汽油每加侖的平均價格為四點四二美元，佛羅里達州為四點三美元，印第安納州為四點八四美元，俄亥俄州為四點八八美元。Gas Buddy 石油分析主管 Patrick De Haan 寫道：「過去一週油價出現爆炸性上漲。平均價格漲幅最大的州：印第安納州上漲了一點零九美元/加侖，俄亥俄州上漲了九十四美分/加侖，密歇根州上漲了八十八美分/加侖，伊利諾伊州上漲了五十六美分/加侖，科羅拉多州上漲了四十七美分/加侖，堪薩斯州上漲了三十九美分/加侖，肯塔基州上漲了三十六美分/加侖，佛羅里達州上漲了三十四美分/加侖，懷俄明州上漲了三十四美分/加侖，威斯康星州上漲了三十三美分/加侖。」值得注意的是，在這些州中，除兩個州以外，Donald Trump 在二零二四年全部贏得。

Pickering Energy Partners 的 Dan Pickering 告訴 Marketplace：「金融市場基本上在說，預期是隨著時間推移，和平將會到來，價格也將下降。所以我認為這是市場告訴我們的信息。我的看法是，這並不反映當前實體市場的緊張狀況。」本週的事態發展證明他是正確的。

他補充說，石油的紙面價格將不得不上漲以與實際價格相符。Pickering 告訴 Marketplace：「霍爾木茲海峽不會開放。我們的庫存每天都在實實在在地減少。我認為我們正走向這樣一個局面：世界某一地區實體供應緊張將蔓延至全球性的實體供應緊張。」

Trump 也在對我們其他人玩把戲，意思就是：不要相信你親眼所見的事實。能源部長 Chris Wright 上週告訴國會，在他作證之前（大約是四月中旬），油價「已在一週左右前見頂」。他還吹噓說，油價「比拜登政府時期的峰值每加侖便宜一美元」。然而週四，全國平均油價每加侖四點三美元，創下二零二二年七月以來的最高水平，吹噓之詞不攻自破。

我們尚未達到拜登執政期間因烏克蘭戰爭而創下的每加侖約五美元的最高平均價格，但在其他條件相同的情況下，我們正在迅速逼近這一水平，並有可能超越這一關口，將全球經濟推入衰退。一位頂級分析師現在已願意為這一軌跡設定時間表。Mohamed El-Erian 曾任 Pimco 首席執行官，並曾在 Barack Obama 的白宮任職。他告訴《財富》雜誌，世界可以「避免衰退，前提是……海峽在未來四到八週內重新開放。如果未來四到八週內未能重新開放，情況將截然不同。」

我無法預測未來，但我可以預測 Trump 不會改變。他就是他。這就是他無法獲勝的原因。以下是 Paul Krugman 的說法：「Trump 的自我如此脆弱，以至於他永遠無法承認失敗。他無法直面這樣的現實：正是他，幾乎憑一己之力，將美國引向了其歷史上最大的戰略失敗。因此他迫切希望從伊朗那裡獲得讓步，以便給自己一塊遮羞布，從而宣稱勝利。」

但伊朗也不會改變。伊朗領導人深知 Donald Trump 的弱點，他們不會輕易放棄對海峽的控制。正如 Lindsay Beyerstein 所論述的，這種控制權賦予他們對國際競爭對手的籌碼，甚至超過擁有核彈所能帶來的影響力。（Lindsay 寫道：「許多國家擁有核武，但只有伊朗擁有霍爾木茲。」）自衛姑且不論，只要高油價能給伊朗帶來地緣政治優勢，伊朗就會持續通過封鎖霍爾木茲海峽或索取貢金來維持高油價。Trump 今日堅稱（即撒謊）高油價將會下降，但交易商們似乎終於認識到，伊朗一直比美國總統更可靠的信息來源。（他今日告訴國會，在六十天期限屆滿之前「敵對行動」已經「終止」；同日他又說對伊朗結束戰爭的新方案「不滿意」。）他們相信伊朗，而非 Trump，這一動態已促使投資者以「NACHO」這一縮寫來稱呼他，即：「霍爾木茲開放？沒門（Not A CHance Hormuz Opens）。」

四到八週內恢復正常？太樂觀了。

Trump 看不到自己所處的危險，或者說他不願意看。他的自我膨脹如同泰坦尼克號。但他的政黨看得到。百分之五十五的共和黨選民將高油價帶來的苦難歸咎於 Trump。Harry Enten 表示，這是黨內選民將油價問題歸咎於本黨總統的最高比例。夏天即將來臨，油價將繼續攀升，不滿意率也將隨之上升。秋天時，共和黨人最好做好承受衝擊的準備。然而即便如此，這或許都是他們最小的問題。Trump 就是 Trump，他不會改變。前方還有兩年。對於一個日益壯大的多數群體來說，這是很長的時間來指責他們的總統。

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