大華銀行（UOB）經濟學家Enrico Tanuwidjaja和Sathit Talaengsatya認為，泰國4月消費者物價指數（CPI）的急劇上升，主要由能源及部分食品的成本轉嫁所驅動，而非廣泛的需求帶動式再通膨。他們維持2026年整體CPI預測為1.4%、2027年為1.2%，並預期泰國央行（BoT）將政策利率維持在1.00%至2027年。
能源衝擊推動泰國通膨急升
「我們維持通膨預測不變：2026年整體CPI為1.4%，2027年為1.2%，泰國央行（BOT）在2026至27年間維持利率於1.00%不變。4月數據帶來短期上行風險，但需求疲弱、產出缺口為負、行政價格平滑措施，以及有限的工資-物價螺旋風險，應能壓制第二輪效應。」
「展望未來，官方通膨前景已上調，但當局仍將此次衝擊視為供給端驅動且可監控，而非持續性的國內過熱。商業部（MOC）在其書面基本情境中，維持2026年整體通膨預測區間於1.5%至2.5%，中位數為2.0%，預測基礎為杜拜原油每桶75至85美元、美元兌泰銖匯率32.5至33.5，以及GDP成長率1.5%至2.5%。商業部（MOC）預期5月通膨將維持正值，支撐因素包括國內零售油價、即食食品的成本轉嫁、豬肉和雞肉價格上漲、旅遊成本增加，以及更廣泛的生產成本壓力，部分由生活成本措施、較去年降低的電費，以及新鮮水果價格的緩慢回升所抵消。」
「在貨幣政策方面，泰國央行（BOT）貨幣政策委員會（MPC）於4月29日以6比0一致投票，決定維持政策利率於1.00%。泰國央行（BOT）目前預測2026年GDP成長率為1.5%、2027年為2.0%，2026年整體CPI為2.9%、2027年為1.5%，核心CPI分別為1.6%和1.5%。重要的是，在需求疲弱的條件下，央行仍預期價格漲幅既非廣泛，亦非持續，且中期通膨預期保持穩定。」
「我們同樣維持泰國央行（BOT）將在2026至2027年間維持政策利率於1.00%不變的判斷，忽視第一輪供給端通膨，除非第二輪效應擴散至薪資、服務價格、通膨預期或匯率無序傳導。」
（本文借助人工智能工具撰寫，並經編輯審閱。）
Source: https://www.fxstreet.com/news/thailand-cost-push-spike-steady-bot-rate-uob-202605071917
