美股投資人徹底 FOMO 了！標普 500 指數今（8）日盤中強勢突破 7,400 點大關，再度刷新歷史新高紀錄。推升大盤的不只是 AI 科技股的強勁基本面，還有陷入瘋狂的期權市場。最新數據顯示，標普 500 看漲期權單日交易量飆破 2.6 兆美元，佔總期權交易比例高達 58%，打破 2018 年以來的歷史紀錄。分析師警告，市場風險偏好已「徹底爆表」。
（前情提要：美股七巨頭財報速覽》微軟、亞馬遜、Alphabet 與 Meta Q1 全面擊敗預期！雲端與 AI 業務大放異彩）
（背景補充：聯準會換主席，美股、比特幣必跌？華許 Warsh 上任能打破魔咒嗎）
本文目錄
- 看漲期權名義價值達 2.6 兆美元，翻漲四倍
- 佔總期權交易 58%，打破 2018 年歷史紀錄
- 風險偏好爆表，是逼空還是過熱警訊？
美國股市的牛市列車，正以令人瞠目結舌的速度與規模向前狂飆，而散戶與機構投資人正爭相跳上這列似乎沒有煞車的列車。
截至美東時間 2026 年 5 月 8 日中午，標普 500 指數（S&P 500）持續展現極強的韌性，盤中最高觸及 7,400.09 點，上漲約 0.81%，再度刷新 52 週與歷史新高。回顧近期走勢，在 AI 相關科技股財報亮眼，以及美伊中東地緣政治危機稍有緩解的背景下，風險資金正大規模回流市場。
然而，在這波屢創新高的現貨行情背後，衍生品市場正上演著一場史無前例的投機狂歡。
看漲期權名義價值達 2.6 兆美元，翻漲四倍
知名財經分析帳號 The Kobeissi Letter 於今日稍早發布了一份令人震驚的數據報告，揭露了推動美股這波漲勢背後的「期權燃料」。
數據顯示，在本週三（5 月 6 日），標普 500 指數的看漲期權（Call Options）單日交易量，飆升至創紀錄的 2.6 兆美元名義價值（Notional value）。The Kobeissi Letter 指出，自 2023 年初以來，看漲期權的總交易金額已經暴增了超過 4 倍（Quadrupled）。
佔總期權交易 58%，打破 2018 年歷史紀錄
更令人擔憂（或振奮）的是期權市場的結構失衡。這份報告點出了幾個關鍵的極端數據：
- 佔比創歷史新高：週三的看漲期權交易量，佔據了所有標普 500 期權交易的 58%。
- 打破六年紀錄：這個數字成功超越了 2018 年創下的 52% 前次歷史高點。
- 遠超歷史平均：作為對比，過去 15 個月以來的平均看漲期權佔比僅為 46%。
風險偏好爆表，是逼空還是過熱警訊？
當市場上有超過一半以上的衍生品資金都在押注「大盤會繼續上漲」時，這意味著什麼？The Kobeissi Letter 在貼文中如此總結：
從市場機制的角度來看，這種極端的看漲期權買盤，會迫使造市商（Market Makers）在現貨市場買入股票來進行風險對沖（即所謂的 Gamma 擠壓效應），這進一步成為推升標普 500 突破 7,400 點的強大技術性推力。
然而，在華爾街老手眼中，當「所有人都在船的同一側」時，往往也是市場最脆弱的時刻。這種極度樂觀的看多情緒與高槓桿的衍生品操作，強烈暗示了市場可能已經處於嚴重過熱的狀態。投資人在享受資產膨脹盛宴的同時，也應高度警惕任何可能引發流動性反轉的宏觀黑天鵝事件。
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