自伊朗戰爭開始以來，Bitcoin表現超越黃金約36%

自2026年伊朗戰爭爆發以來，Bitcoin相對錶現已超越黃金約35至36%，BTC上漲中單位數百分比，黃金則下滑，BTC/黃金比率大幅攀升。

多個市場追蹤機構的數據顯示，自2026年2月28日美國—以色列—伊朗衝突升級以來，Bitcoin（BTC）表現已大幅超越黃金。幣安研究報告在5月初直言：「自伊朗衝突爆發以來，Bitcoin表現已超越黃金36%」，指的是BTC/XAU比率的變化，而非單純的絕對價格走勢。

戰事升級推動BTC/黃金比率跳升

《財富》雜誌3月中旬的分析指出，「自戰爭爆發以來，這種原始加密貨幣上漲了約7%，週三交易價格約為71,000美元」，而黃金則「幾乎持平，約為每盎司5,240美元」。韓國《經濟日報》的後續研究（由Bloomingbit整理）發現，3月份Bitcoin上漲了約7%，而黃金下跌了逾3%，隨著衝突持續，表現差距進一步擴大。

CryptoNews.net對該時期的回顧呈現出類似走勢，數字略為顯著：戰爭爆發之初，當唐納德·川普下令美軍參與以色列的空襲時，BTC約為65,492美元，黃金約為每盎司5,279美元；至3月23日，Bitcoin已上漲至70,700美元，而黃金則下滑至約4,300美元。這意味著BTC上漲了約8%，而黃金下跌了約18%，BTC/黃金比率迅速攀升。

Bitcoin作為總體經濟資產的首次真實「戰爭考驗」

這次的不同之處，不僅在於Bitcoin表現超越黃金，更在於此事發生於一場傳統避險資產通常占主導地位的實際戰爭期間。Phemex的詳細分析認為，伊朗衝突是「Bitcoin作為投資組合級別避險資產的首次真實壓力測試」，並指出在衝突開始後的首16天，BTC的表現超越黃金9個百分點，甚至超越標普500指數和納斯達克指數。

摩根大通分析師（由RootData和The Block引述）觀察到，在戰爭期間「Bitcoin表現超越黃金和白銀，顯示出資金流入和活動增加的跡象，而貴金屬則面臨大量資金外流和持倉清算」。他們指出黃金ETF資金外流近110億美元，此前的白銀ETF資金流入也完全逆轉，而Bitcoin產品則錄得淨流入。這與crypto.news此前的報導相符，該報導介紹了3月份bitcoin和ethereum表現如何超越金屬和股票，美國現貨BTC ETF即便在地緣政治緊張局勢下，持續吸收機構需求。

Capital.com的分析（由《經濟時報》整理）強調，在首次空襲後的最初數小時，BTC仍表現得像一種高Beta總體經濟資產——從約66,000美元驟降至63,000美元，加密貨幣市值蒸發逾1,280億美元，而黃金則跳漲。但在整個衝突窗口期內，Bitcoin因ETF逢低買入、空頭回補及「數位黃金」敘事的重燃而回升走高，而黃金的早期漲幅則在強勢美元和實際殖利率上升的壓力下逐漸消退。

目前，結果已十分明朗：在伊朗戰爭的頭幾個月，做多BTC並做空黃金的投資組合，表現已超越傳統「危機中持有黃金」策略約三分之一。這種情況在下一次地緣政治衝擊中是否仍會持續，仍是未知數——但這一事件已為Bitcoin作為競爭性總體對沖工具的角色，提供了迄今最有力的實證依據之一。