俄羅斯總統普丁 9 日在勝利日閱兵後罕見表示，俄烏戰爭「正走向結束」；分析人士指出，俄軍春季攻勢受阻、烏克蘭無人機優勢擴大、歐洲援助重啟，加上國內支持度下滑，克里姆林宮正重新評估長期消耗戰的代價。
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本文目錄
- 縮水的閱兵：洲際飛彈與坦克全部消失
- 戰場逆風：春季攻勢推進有限，烏軍無人機反超
- 外部援助重啟、內部壓力升溫
- 俄烏降溫訊號對市場的潛在影響
普丁 9 日在莫斯科出席勝利日閱兵後，於克里姆林宮接受媒體採訪時罕見吐露：「我認為，這件事正走向結束」。距離俄烏全面開戰已滿四年，普丁向來對戰局前景措辭強硬，如此公開釋放和緩訊號實屬罕見。
他同時表示，願意討論歐洲新的安全架構，並點名德國前總理施洛德為自己最希望的談判物件。
但就在幾小時前，普丁才在閱兵臺上誓言俄羅斯終將在烏克蘭取得勝利，前後措辭的落差，讓外界開始揣測克里姆林宮的真實意圖。
縮水的閱兵：洲際飛彈與坦克全部消失
今年紅場閱兵與往年相比明顯縮水。往屆常見的洲際彈道飛彈、坦克與大型重型裝備，今年全數缺席，俄方改以巨型螢幕播放軍事裝備作戰影片取代實物展示。外界普遍認為，這與普丁對烏克蘭無人機攻擊的高度戒備直接相關。
近來烏軍無人機持續深入打擊俄羅斯本土，甚至曾擊中莫斯科高樓，克里姆林宮擔憂閱兵現場可能成為攻擊或暗殺目標。
為此，俄方不僅限制外國記者出席，甚至一度關閉部分俄羅斯網路系統，以防止突發事件畫面外流。
戰場逆風：春季攻勢推進有限，烏軍無人機反超
戰場局勢近來對俄羅斯也愈發不利。俄軍自 3 月中旬啟動春季攻勢，原本期望拿下更多烏克蘭領土，但進展極為有限；相反地，烏克蘭甚至重新奪回部分失地。
在無人機領域，烏克蘭目前部署的數量據稱比俄軍多出約 30%，技術迭代與反制速度更快，攻擊縱深已延伸至俄羅斯境內，對煉油廠等能源設施造成重大打擊。
分析人士指出，這些攻擊甚至抵銷了伊朗封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）帶動能源價格短暫走升、俄羅斯原本得以受益的部分經濟紅利。
外部援助重啟、內部壓力升溫
歐洲政治局勢的變化同樣加重克里姆林宮的壓力。匈牙利總理奧班（Viktor Orbán）在國內選舉中落敗後，歐盟原本遭阻擋的 1,060 億美元援烏貸款與軍援案已重新推進，進一步提振烏克蘭總統澤倫斯基的底氣。
與此同時，俄羅斯國內對戰爭的不滿情緒也持續升溫。俄國民調顯示，民眾對戰爭的支持度正在下滑；經濟學家與金融界人士開始公開討論戰事對俄國經濟的長期衝擊。
甚至有訊息指出，普丁曾私下向親信坦言，擔憂俄國內部可能出現政變或暗殺風險。
俄烏降溫訊號對市場的潛在影響
普丁此番「戰爭將結束」的罕見表態，已被部分觀察人士視為俄方開始重新評估長期作戰成本的重要徵兆。
若俄烏局勢真正出現降溫跡象，對全球市場而言或是一劑催化劑。地緣政治風險溢價收縮，往往能帶動風險資產普遍回升。比特幣本週五最低下殺 7.9 萬美元週後，這兩天緩慢回彈，今（10）晨一度攻上 8.1 萬美元，截稿前現報 81,074 美元。
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