華爾街代幣化熱潮遭遇基礎設施挑戰

加密貨幣公司和主要金融機構正迅速擴大努力，將傳統證券引入區塊鏈網絡，認為該技術可透過更快的結算、持續交易及提升抵押品效率來重塑資本市場。 

支持者表示，代幣化還可能降低對老舊後台基礎設施的依賴，同時讓發行人更深入了解股東活動。

該行業在過去一年內增長明顯加速。代幣化真實世界資產的市值近期已超過320億美元（約444.8億澳元），而基於區塊鏈的美國國債產品也已攀升至逾150億美元（約208.5億澳元）。 

包括貝萊德（BlackRock）和駿利亨德森（Janus Henderson）在內的資產管理公司，也正支持旨在提升代幣化基金贖回速度的新流動性基礎設施。

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代幣化股票面臨日益嚴格的審視 

然而，業界高管表示，許多產品仍無法提供真正的區塊鏈原生功能。Bullish 首席執行官 Tom Farley 表示，當前代幣化股票市場的大部分由與傳統股份掛鉤的合成產品組成，而非直接發行於區塊鏈股東記錄上並受法律認可的證券。 

Bullish 以42億美元（約58.4億澳元）收購 Equiniti，旨在透過將過戶代理基礎設施整合至代幣化市場來解決這一問題。

流動性仍是另一大主要隱憂。Axis 創辦人 Chris Kim 認為，代幣化資產的發行速度已超過市場支持高效交易的能力。分析師也警告，同一資產往往以不相容的格式跨多條區塊鏈發行，導致流動性池碎片化及定價效率低下。RWA.io 估計，這些低效問題目前每年令市場損失介於6億美元（約8.34億澳元）至13億美元（約18.1億澳元）之間。

儘管金融公司持續大力投資區塊鏈結算系統，但業界參與者表示，在代幣化證券能夠規模化運行之前，仍需解決重大的基礎設施及互操作性挑戰。

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